半导体行业的(de)132家公司，2018年实现营(yíng)业收入16蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样71.87亿元，2022年增长至4552.37亿元，复合增长率为22.18％。其中，2022年(nián)营收(shōu)同比增长(zhǎng)12.45％。

　　营收体量(liàng)来看，主营业务(wù)为半导体IDM、光学模组、通讯产品集成的闻泰科技，从2019至(zhì)2022年连续4年营收居行业(yè)首位，2022年实现营收580.79亿元，同比(bǐ)增长10.15％。

　　闻泰科技营收稳步增(zēng)长(zhǎng)，但半导体(tǐ)行(xíng)业上市公司的营收(shōu)集中度却在下滑(huá)。选取(qǔ)2018至(zhì)2022历年(nián)营收排名前5的(de)企业，2018年(nián)长电科技(jì)、中(zhōng)芯国际(jì)5家(jiā)企(qǐ)业实(shí)现(xiàn)营收1671.87亿元，占(zhàn)行业(yè)营收总值(zhí)的46.99％，至2022年前5大企业(yè)营收占比下滑(huá)至38.81％。

　　表1：2018至2022年历年(nián)营业收(shōu)入居前5的企业

　　制(zhì)表：金融界上市公(gōng)司研究院；数据(jù)来源：巨灵财经

　　至于前5半导体公司营收占比(bǐ)下滑，或主要由三方面(miàn)因素(sù)导(dǎo)致。一是如(rú)韦尔股份、闻泰(tài)科技(jì)等头部企业营收增速放缓，低于行业(yè)平均增速。二是江波(bō)龙(lóng)、格科微、海光信息等营(yíng)收体量居前的企(qǐ)业不断上(shàng)市，并(bìng)在资本助力(lì)之下营(yíng)收快速(sù)增长。三是当(dāng)半导(dǎo)体行业处(chù)于国产替代(dài)化(huà)、自(zì)主研发背景下的高成长阶段时(shí)，整个(gè)市场欣(xīn)欣向(xiàng)荣，企业营收高速增长(zhǎng)，使得(dé)集(jí)中度分散。

　　行业归母净利润下滑(huá)13.67％，利润(rùn)正增长企(qǐ)业(yè)占比不足五成(chéng)

　　相(xiāng)比营收，半导(dǎo)体行业的(de)归母净利润增速更(gèng)快，从2018年的(de)43.25亿元(yuán)增长至2021年的(de)657.87亿元，达到14倍。但(dàn)受(shòu)到电子产品全球销量增速(sù)放(fàng)缓、芯片库(kù)存高位等因素影响，2022年行业整体(tǐ)净利润(rùn)567.91亿元，同比下滑13.67％，高(gāo)位(wèi)出现调整(zhěng)。

　　具体公(gōng)司来(lái)看，归母净利润(rùn)正增长企业达到(dào)63家(jiā)，占比为47.73％。12家(jiā)企业(yè)从(cóng)盈利转为亏损，25家企(qǐ)业净利润腰斩（下跌幅度(dù)50％至100％之间(jiān)）。同时(shí)，也有(yǒu)18家企业净(jìng)利(lì)润增(zēng)速在100％以上，12家(jiā)企业(yè)增速在(zài)50％至100％之(zhī)间(jiān)。

　　图1：2022年半导(dǎo)体企业(yè)归母净利润(rùn)增(zēng)速区间

　　制图：金融界上市公(gōng)司研(yán)究(jiū)院；数(shù)据来源：巨灵财(cái)经(jīng)

　　2022年增速优(yōu)异的企(qǐ)业来看，芯(xīn)原股份涵盖芯片设计、半导体(tǐ)IP授权等业(yè)务矩阵(zhèn)，受益于先进的芯片(piàn)定制技术、丰富(fù)的IP储备以及强大的设计(jì)能力，公(gōng)司得到(dào)了(le)相(xiāng)关客户的广(guǎng)泛认可。去年芯原股份以(yǐ)455.32％的增速位列半导(dǎo)体行业之首，公(gōng)司利润(rùn)从0.13亿(yì)元增(zēng)长至(zhì)0.74亿(yì)元(yuán)。

　　芯原股份2022年(nián)净利润体量(liàng)排名行业第(dì)92名，其较快增速(sù)与(yǔ)低基(jī)数(shù)效应有关。考虑利润基数(shù)，北方(fāng)华创归母净利润从2021年(nián)的10.77亿元增(zēng)长至23.53亿元，同比增长(zhǎng)118.37％，是10亿利(lì)润体量(liàng)下增(zēng)速最(zuì)快(kuài)的半导体企业。

　　表2：2022年归(guī)母净(jìng)利(lì)润增速居前的10大(dà)企业

　　制表(biǎo)：金融界上市公司研(yán)究院；数据(jù)来源(yuán)：巨灵财经

　　存货周转(zhuǎn)率下(xià)降35.79％，库存风(fēng)险(xiǎn)显现

　　在对(duì)半导体行(xíng)业经营(yíng)风险(xiǎn)分析时，发现存货周转率反(fǎn)映了分立器件、半导体(tǐ)设备(bèi)等(děng)相关(guān)产品(pǐn)的周转情况，存(cún)货周转率下(xià)滑(huá)，意(yì)味产(chǎn)品流通速度变慢(màn)，影(yǐng)响企业现金流能(néng)力，对经营造(zào)成(chéng)负面影响。

　　2020至2022年132家半导体企业的(de)存(cún)货周转率中(zhōng)位数分别是3.14、3.12和2.00，呈现下(xià)行(xíng)趋(qū)势(shì)，2022年(nián)降(jiàng)幅更是达到35.79％。值得注(zhù)意的(de)是(shì)，存货周转(zhuǎn)率这一经营风险指标反映行业是否面临库存风险(xiǎn)，是否出现供(gōng)过(guò)于(yú)求(qiú)的局面，进而对股价表(biǎo)现有参(cān)考意(yì)义。行(xíng)业整体而言，2021年(nián)存货(huò)周(zhōu)转(zhuǎn)率中位数与2020年基本(běn)持平，该年(nián)半(bàn)导(dǎo)体指数上(shàng)涨38.52％。而2022年(nián)存(cún)货周转率中位数和行业指数分别(bié)下(xià)滑35.79％和37.45％，看出两者(zhě)相关性较大。

　　具体来看(kàn)，2022年半导体(tǐ)行业存(cún)货周转(zhuǎn)率同比(bǐ)增长的13家企业，较2021年平均同比增长29.84％，该年这些个股平均涨跌(diē)幅(fú)为-12.06％。而存货周转率同比(bǐ)下滑的116家企业，较2021年平均(jūn)同比下滑105.67％，该年这(zhè)些个(gè)股平均涨(zhǎng)跌幅为-17.64％。这一数据说明(míng)存(cún)货质量下滑的企业(yè)，股价(jià)表现也往往更不理想。

　　其(qí)中，瑞芯微、汇顶科技等营(yíng)收、市值居中(zhōng)上位置(zhì)的企业，2022年存货周转率均为(wèi)1.31，较2021年分别下降了2.40和3.25，目前存货(huò)周转(zhuǎn)率均低于行业(yè)中位水平。而股价上，两股2022年分别下(xià)跌49.32％和(hé)53.25％，跌幅在行业中靠(kào)前(qián)。

　　表(biǎo)3：2022年存货(huò)周(zhōu)转(zhuǎn)率表(biǎo)现较差的10大(dà)企业(yè)

　　制表：金融界上市公司研究院；数(shù)据来源(yuán)：巨灵财(cái)经(jīng)

　　行业整(zhěng)体毛利率(lǜ)稳步(bù)提(tí)升，10家企业毛利率60％以上

　　2018至(zhì)2021年(nián)，半(bàn)导体行业上市公司整体(tǐ)毛利(lì)率呈(chéng)现(xiàn)抬(tái)升态势，毛利率中位数从(cóng)32.90％提升至(zhì)2021年的40.46％，与产业(yè)技术迭代(dài)升级(jí)、自(zì)主研(yán)发等有(yǒu)很大(dà)关系。

　　图(tú)2：2018至2022年半导体行业毛利率中位数(shù)

　　制图：金融(róng)界上市公司研(yán)究院(yuàn)；数据来源(yuán)：巨灵财(cái)经(jīng)

　　2022年整体(tǐ)毛利率中位数为38.22％，较2021年下滑超过2个百分点(diǎn)，与上游硅料等原(yuán)材料价格上涨(zhǎng)、电子消费(fèi)品(pǐn)需求放缓至部(bù)分芯片元(yuán)件降价(jià)销售等因(yīn)素有关。2022年半导体(tǐ)下滑5个百分点以上(shàng)企(qǐ)业(yè)达(dá)到27家，其(qí)中富满微2022年毛利率降至19.35％，下降了34.62个百分点，公司在(zài)年报中也说明了与这两(liǎng)方面原因有关。

　　有10家企(qǐ)业(yè)毛(máo)利率在60％以上，目前行业最高的臻(zhēn)镭科(kē)技(jì)达到(dào)87.88％，毛利率居前且(qiě)公司经(jīng)营体量(liàng)较大的公司有(yǒu)复(fù)旦微电(diàn)（64.67％）和紫光国(guó)微（63.80％）。

　　图3：2022年毛利率居前的10大企业

　　制图(tú)：金融界(jiè)上市公司研究院；数据来源(yuán)：巨灵财(cái)经

　　超(chāo)半数企(qǐ)业研发费用增长四成，研发占比不断提升

　　在国外(wài)芯(xīn)片市场卡脖子、国(guó)内自主研发上行趋势的(de)背景(jǐng)下，国(guó)内(nèi)半(bàn)导体企业需(xū)要(yào)不断通(tōng)过研发投入，增(zēng)加企业竞争力，进(jìn)而对(duì)长久(jiǔ)业绩改观带来(lái)正向促进(jìn)作用。

　　2022年半导(dǎo)体行业(yè)累计研发费(fèi)用为506.32亿元，较2021年增(zēng)长(zhǎng)28.78％，研发费用再创(chuàng)新高。具(jù)体公司(sī)而言，2022年132家企业(yè)研发费用中位数(shù)为1.62亿元，2021年同期为1.12亿元，这(zhè)一数据表明2022年(nián)半数企(qǐ)业研发(fā)费用(yòng)同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)44.55％，增长幅度(dù)可观。

　　其中(zhōng)，117家(jiā)（近9成）企业2022年(nián)研发费用同(tóng)比增(zēng)长，32家企业增长(zhǎng)超(chāo)过50％，纳芯微(wēi)、斯普瑞等4家企业研发(fā)费(fèi)用同比(bǐ)增长100％以上。

　　增(zēng)长金额来(lái)看(kàn)，中芯国(guó)际、闻泰科技和海光信息，2022年研发费用增长在6亿元以上(shàng)居前(qián)。综合研发费用增(zēng)长率(lǜ)和增长金额，海光信息、紫光国微、思瑞(ruì)浦等企业比较突出(chū)。

　　其中，紫光国微2022年研(yán)发费用增长5.79亿元，同比增(zēng)长91.52％。公(gōng)司(sī)去(qù)年推出了(le)国内首款支持双模联网的联通5GeSIM产品，特(tè)种集成电路产品进入C919大型客(kè)机供应(yīng)链，“年产2亿件5G通(tōng)信网络设备用石英谐振(zhèn)器产业(yè)化”项目顺(shùn)利验(yàn)收。

　　表4：2022年研发费用居前的10大企业

　　制图：金(jīn)融界(jiè)上市公司研究院；数(shù)据来源：巨灵财经(jīng)

　　从研发(fā)费(fèi)用占(zhàn)营收比重来看，2021年半导体行业的中位(wèi)数为10.01％，2022年提升至13.18％，表(biǎo)明(míng)企业研发意愿增强，重视(shì)资金(jīn)投入(rù)。研(yán)发费用占比20％以(yǐ)上的企业(yè)达到40家，10％至20％的(de)企业达到42家。

　　其中，有32家企业不(bù)仅连续3年研(yán)发费用占比在10％以上，2022年研发费(fèi)用还在3亿元以上，可谓既有(yǒu)研发高占比又有研(yán)发高金额。寒武(wǔ)纪-U连续三年(nián)研(yán)发费用占比居行业前3,2022年研(yán)发费用占比(bǐ)达到208.蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样92％，研发费(fèi)用支出15.23亿元。目前(qián)公司(sī)思元370芯片及加速卡在众多行业领域中的头部公(gōng)司(sī)实现了批量销售或达成合(hé)作(zuò)意向。

　　表4：2022年研发(fā)费用占比居(jū)前(qián)的10大企业

　　制图：金融(róng)界上市公司研究(jiū)院；数(shù)据来源：巨(jù)灵财(cái)经

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