5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一(yī)旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益(yì)名(míng)列前茅(máo)，精测电子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不(bù)如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎(zěn)么走？机构(gòu)多(duō)数持利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商(shāng)们对五月(yuè)的(de)大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是(shì)电(diàn)气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因有事(shì)件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到(dào)10月股票市场的(de)相对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表(biǎo)示经济的(de)微刺(cì)激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续(xù)推出(chū)和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风(fēng)险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投(tóu)资(zī)缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举(jǔ)、定(dìng)点(diǎn)发力的(de)“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加(jiā)资(zī)本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济收缩压力，增资(zī)本(běn)会带来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极(jí)因(yīn)素(sù)正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡(dàng)市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些(xiē)积极因(yīn)素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下行(xíng)动能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政(zhèng)策(cè)主要(yào)目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌(diē)格(gé)局(jú)。

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