昨(zuó)天深夜(yè)，美(měi)国(guó)债务上限谈(tán)判(pàn)突然中止！

　　当地(dì)时间周(zhōu)五上午，美国共和党(dǎng)债务上(shàng)限(xiàn)谈判(pàn)代表格雷夫斯(sī)与白宫代表举(jǔ)行闭门会议，但会议开始后(hòu)不久就突(tū)然离(lí)开。格雷(léi)夫(fū)斯说：白(bái)宫谈判代表实在(zài)不可理喻(yù)，目(mù)前谈判处(chù)于(yú)“暂停”状态。格(gé)雷夫斯强(qiáng)调，他不知(zhī)道双(shuāng)方是否会(huì)在周五(wǔ)或(huò)周末(mò)再次会(huì)面。

　　谈判遇阻(zǔ)的消息传出(chū)后，三大美股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)传出(chū)了有望暂停加息的鸽派信号。鲍(bào)威(wēi)尔称(chēng)，银行(xíng)业的(de)压(yā)力可(kě)能影响联储的(de)利(lì)率(lǜ)路径，若源于银行业危机的信贷环境收紧导致经济放缓，美联储可(kě)能不必让(ràng)利(lì)率升到原应有的高位(wèi)。

　　交易员目(mù)前(qián)预计，美联储6月份加息(xī)25个(gè)基(jī)点(diǎn)的可能性为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与此同(tóng)时(shí)，交易员预计美联储下月(yuè)将(jiāng)利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相比，交(jiāo)易员似(shì)乎更受债(zhài)务上限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔讲话期间(jiān)，美股跌(diē)幅收窄；美债价(jià)格跳(tiào)涨、收益率跳水，对利率(lǜ)前景(jǐng)敏感的两年期美债(zhài)收益率迅速(sù)远离他讲话前所创(chuàng)的两个月来高位，一度较高位回(huí)落超(chāo)过10个基点；美(měi)元指(zhǐ)数刷新日低，加速(sù)跌离周四(sì)所创的3月末以来高位(wèi)。鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话结束后，美债收(shōu)益率逐步回升，全(quán)天攀升(shēng)收官，美股和美(měi)元的跌势未改。

　　最(zuì)终(zhōng)，美股(gǔ)周五(wǔ)高开低(dī)走，受债务(wù)上限(xiàn)谈(tán)判(pàn)暂停拖(tuō)累三大股指盘中转跌，道(dào)指收跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌近1％，热门中概股(gǔ)走势(shì)分(fēn)化(huà)，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞(ruì)幸咖(kā)啡(fēi)、京东跌(diē)超(chāo)2％。

　　商(shāng)品(pǐn)方(fāng)面，有色金(jīn)属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨(zhǎng)近(jìn)1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨三日(rì)。本(běn)周基(jī)本金属(shǔ)涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在(zài)上(shàng)周跌超(chāo)9％后(hòu)继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦(lún)锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周(zhōu)五(wǔ)收盘大致持平一周前水平，都(dōu)止(zhǐ)住(zhù)四周连跌(diē)之(zhī)势(shì)。

　　纽约黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元(yuán)/盎(àng)司，本周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日(rì)一(yī)周(zhōu)以来最大(dà)周跌(diē)幅，在连涨两周后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货(huò)收跌(diē)0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布(bù)伦特(tè)7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油(yóu)累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连(lián)跌(diē)。

　　北京时间今晨(chén)六点，有最新消息称，美国白宫谈(tán)判(pàn)代表(biǎo)已抵达(dá)会场，准备继续进行债务上(shàng)限谈判。

　　美国国会众(zhòng)议院议长(zhǎng)麦卡锡表示(shì)，共和(hé)党人(rén)将于北(běi)京时(shí)间今天(tiān)上午重返谈判(pàn)桌，恢(huī)复债(zhài)务谈判。麦卡锡称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开债务上(shàng)限解决(jué)不了任何问题，将阻止拜登推动(dòng)的增加政府(fǔ)开支行动。

　　值得注意的是，美国财(cái)政部现金余额截至5月18日进一步降(jiàng)至573亿(yì)美元。截至5月17日，美国财政(zhèng)部财政紧急措施余(yú)额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍(bào)威字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的尔：美国通胀(zhàng)远远高于2％目标(biāo)，鉴于信贷压(yā)力可能无需继续加息

　　当地时(shí)间周五（北京时间今天凌(líng)晨），美联储(chǔ)主席鲍威尔出席名为“货币(bì)政策观(guān)点”的小组讨论。市场关注他提供的(de)利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威(wēi)尔强(qiáng)调，“美国通胀(zhàng)远远高于我们(men)2％的(de)目(mù)标”，若抗通胀失(shī)败，将造成(chéng)漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力(lì)于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定是(shì)经(jīng)济保持(chí)强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称(chēng)，自己倾(qīng)向(xiàng)于支持(chí)6月会议暂不加息，而且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能意(yì)味(wèi)着美(měi)联(lián)储峰值利率将低(dī)于预期：“鉴于信贷(dài)压力可(kě)能(néng)对经济增长、就业(yè)和通(tōng)胀造成的负面影响，可能无需（继续）加息(xī)至那么高的水平就能(néng)成功打压通胀。美联储在收紧(jǐn)货币政策方面已取得(dé)长足(zú)进(jìn)步，政策立场现在是对经济(jì)增长具(jù)有限制性的。做太多与(yǔ)做太(tài)少(shǎo)的(de)风险(xiǎn)正变得更加平衡。我们面临(lín)着(zhe)迄今为止收紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)的效应滞后，以及近期银行业压力导致的信贷收紧程度等多(duō)重(zhòng)不确定性(xìng)。有(yǒu)鉴于此，美联储有能力观察更多数据和未来前景的演变，然后再决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威(wēi)尔也强调季度经济预测的准确度通常存在挑战，他上述提到的观(guān)点(diǎn)及其能实现的程度(dù)也(yě)都存在不确定性，理由是“未来前景(jǐng)面临着(zhe)历史性高企的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策(cè)应(yīng)进一步收紧多少而作(zuò)出决定。”

　　有分(fēn)析称，这说明(míng)银行业危机后，鲍威(wēi)尔开始释放“保持耐心”的利率路(lù)径信号。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行(xíng)业压力(lì)将影响货币决策。

　　产业供需结构(gòu)预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃(lí)期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继(jì)续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约(yuē)触及跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所发布公(gōng)告，自(zì)2023年5月23日当晚夜盘交易(yì)时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓(cāng)交(jiāo)易手续费(fèi)标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货(huò)研(yán)究所(suǒ)负责(zé)人(rén)闾振兴表(biǎo)示，主要有三(sān)方面(miàn)：一是产业供需结构预期转弱；二是(shì)宏观(guān)环境不(bù)乐观；三是(shì)交易者在对冲操(cāo)作中将(jiāng)纯碱玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能(néng)化分析(xī)师(shī)李嘉豪认为，各自(zì)的原因并不相同。纯碱周五(wǔ)跌(diē)幅较大的主要原因在于远兴(xīng)投产的消息面刺激(jī)，使得盘面出现较(jiào)大跌幅。除此之外，本周检修量增(zēng)加，库存依旧累库，可(kě)见(jiàn)下游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的(wàn)吨，对供需关系(xì)也(yě)存在一定的影响。在现货松动、投产(chǎn)预期、库(kù)存累库(kù)的影响下，纯碱价格(gé)持续下(xià)滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主要(yào)原因在于(yú)前期（3月和4月）需求较旺，下游补库至环(huán)比高位。”他(tā)说，短期价(jià)格松动，中下游的备货情绪出现一定的(de)谨慎或者(zhě)恐高的情(qíng)形，因此产销出现了较为明显的(de)下滑。在现货松动、产销较弱的局面下，玻(bō)璃的(de)价格跌幅(fú)较(jiào)为(wèi)明显。

　　从产业供需结(jié)构看(kàn)，浙商期货分析师江文敏具体介绍(shào)，纯碱方面(miàn)，近期主要市场交易点(diǎn)是远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增(zēng)天(tiān)然碱产能150万(wàn)吨(dūn)，后续(xù)2号线原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月(yuè)份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月(yuè)份出产品(pǐn)，产能为100万吨(dūn)天然碱和40万吨小(xiǎo)苏(sū)打。远兴能源的天然(rán)碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯(chún)碱盘(pán)面(miàn)在大量新增(zēng)产能和低成本纯碱的叠(dié)加作用(yòng)下持续走低，周五(wǔ)又逢(féng)远兴(xīng)能(néng)源点火的信息落地，市场(chǎng)看(kàn)空(kōng)情绪高涨，推动盘面(miàn)下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱的(de)供需(xū)结(jié)构在9月会发生变化，这是市场(chǎng)早(zǎo)已(yǐ)预期的，市(shì)场也已充分计价(jià)，这一点(diǎn)从9月合(hé)约的深贴水(shuǐ)可以得到验证。在这个(gè)供需(xū)转宽(kuān)松(sōng)的预期下，产业链开(kāi)始形成负反(fǎn)馈，纯(chún)碱现货价格也出现(xiàn)崩塌(tā)，这一点从近月合约(yuē)的跌幅和现货(huò)向期货回(huí)归的方式收(shōu)敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表(biǎo)示(shì)，近期市场(chǎng)主要交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应上(shàng)升。因为玻璃深加工厂缺乏强有(yǒu)力的(de)订单支撑，5月中旬订单天数(shù)为16.4天，与4月底相比减少(shǎo)0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历(lì)史数据来(lái)看(kàn)，原(yuán)片库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月降低。从(cóng)玻璃产销(xiāo)数据(jù)来看，5月沙河地区(qū)产(chǎn)销数据平均为65％，湖北地区产销数据(jù)平均(jūn)为73％，华东(dōng)地区产销(xiāo)数据平均为82％，相比于(yú)3月(yuè)及(jí)4月的数据，5月份产销(xiāo)数(shù)据大幅下滑(huá)。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增(zēng)日熔量3150吨(dūn)，8月减少日熔(róng)量400吨，9月新增(zēng)日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年(nián)9月份玻璃日(rì)熔(róng)量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻(bō)璃价(jià)格一直(zhí)都比较弱(ruò)，主要是高库存和低需求(qiú)逻(luó)辑(jí)。”闾振兴说，4月(yuè)中下旬玻璃价格在(zài)去库逻辑下出(chū)现过反弹，但(dàn)反弹(dàn)后利润改善很(hěn)多，加之终端表现并不(bù)乐(lè)观，因此又出现大幅回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍(shào)，在欧美(měi)经济衰退预期、国(guó)内经济复(fù)苏不及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不过疲弱(ruò)的宏(hóng)观逻辑。从(cóng)持仓上看，部分市场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头配置，强(qiáng)化了二者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市(shì)，李嘉豪表示，纯碱主要(yào)关注检修是否能(néng)带来现货价格短(duǎn)期的企稳，但(dàn)中长期价格下跌至成本线为大(dà)概率事件。“从商品格局看(kàn)，纯碱投产后(hòu)必然走向(xiàng)过(guò)剩，而短期(qī)检修的兑现有限，因此检修仅为长(zhǎng)期(qī)趋势下(xià)的(de)扰动(dòng)，商品从偏紧到(dào)过剩的周期中，价格趋势预计继(jì)续向下(xià)。”他说，对于(yú)玻璃，需要等待的(de)则(zé)是中(zhōng)下游(yóu)的备货意愿何时能够起来：一是等待下游的原料(liào)库存消耗，二是对未来(lái)的需求是(shì)否存(cún)在旺季的预(yù)期。短期来看(kàn)，下游以消耗(hào)前期库(kù)存为主，需求缺乏弹(dàn)性，价格预(yù)期偏弱。后(hòu)市关注在(zài)需求存在缺口的情形下，7月订单是(shì)否依旧具有连续性。

　　中期来(lái)看，闾振兴(xīng)认为，除(chú)非价格开(kāi)始冲(chōng)击(jī)成本，或是供(gōng)需上有重大改变(biàn)，否则纯碱和玻璃依然(rán)维持(chí)弱势(shì)。“短(duǎn)期则还是(shì)要关(guān)注(zhù)持仓的变化，短(duǎn)线(xiàn)资金(jīn)离场或使(shǐ)得(dé)低(dī)位(wèi)波动加(jiā)大。”他说(shuō)，止跌可以关注两个(gè)指标：一是基差不再是以现货下跌方式来修复；二是月供需预期博弈相(xiāng)对明朗，基差企(qǐ)稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏表示(shì)，纯(chún)碱后市仍(réng)将维持弱势，可重点关注远(yuǎn)兴能源的后续投产进(jìn)展、碱价(jià)降价幅度。若远兴能源后(hòu)续投(tóu)产推迟，则盘(pán)面或将(jiāng)维稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨(ān)碱厂大力(lì)挺价，则盘面也或(huò)将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市(shì)弱(ruò)势也将继(jì)续保持，中长期则视(shì)终(zhōng)端需求变动来判断是否维持弱(ruò)势，可重(zhòng)点关注(zhù)下(xià)游(yóu)深加工订单情况、地产施工端情况。若(ruò)后期(qī)地(dì)产施工端主体封顶数(shù)量(liàng)较多，那么(me)玻璃的需求量将抬(tái)升，下游深加工订单数量也将(jiāng)因此抬升，盘面或(huò)维稳。

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