财(cái)联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四(sì)个交(jiāo)易日(rì)后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提(tí)前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会(huì)秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车(chē)的(de)观望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的(de)情(qíng)况(kuàng)看，一(yī)些(xiē)电(diàn)池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份(fèn)的排(pái)产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前(qián)期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需(xū)要(yào)观察(chá)下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人(rén)士此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实(shí)际上(shàng)从去(qù)年四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模(mó)去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产<87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些/strong>。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有业内人(rén)士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库(kù)存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池(chí)产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也(yě)不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看(kàn)来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳(shū)理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走(zǒu)势(shì)进(jìn)行预(yù)判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于(yú)下(xià)游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速(sù)从而在(zài)需求(qiú)表现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价(jià)格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列(liè)材(cái)料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一(yī)关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩(87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三(sān)季(jì)度(dù)到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈(tán)判(pàn)，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回(huí)涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化(huà)带来(lái)的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电(diàn)池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作(zuò)模式(shì)正从“大开(kāi)大(dà)合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且(qiě)具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上(shàng)游(yóu)库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去(qù)一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主(zhǔ)动减(jiǎn)产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则(zé)命运(yùn)分化，大公(gōng)司(sī)如天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在(zài)价(jià)格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮(lún)锂价(jià)下87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些(xià)降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同(tóng)环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近(jìn)两年追高入(rù)局的(de)新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和可(kě)能(néng)的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也(yě)需要通过(guò)长协(xié)确定，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业更能容(róng)忍低价(jià)，并能(néng)在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一(yī)开采(cǎi)就亏(kuī)损。