北交所开市至(zhì)今一年半，公募基金(jīn)投资北交(jiāo)所(suǒ)步伐不断(duàn)推进，除了推出(chū)北证50指数基金、北(běi)交所主题基金、“专精(jīng)特新”主题基金外，存量产品(pǐn)也加(jiā)大(dà)北(běi)交所布局(jú)力度，今年更有新基金密集(jí)公(gōng)告可(kě)投北交所股票(piào)。

　　多家公募(mù)机构及人士表示，随着北证50指数推出，北交所活跃度(dù)抬升，部分(fēn)公(gōng)司表(biǎo)现良好，叠加较低的估(gū)值(zhí)水平，公(gōng)募基金等专业投(tóu)资者(zhě)积极挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投资(zī)机遇，投(tóu)向(xiàng)北交所的意愿也(yě)在增加。从长期投资(zī)的角度看，北交所股票处于投资相对(duì)早期阶段，更具成长空间(jiān)，符合“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性的(de)隐(yǐn)形冠军和科(kē)技、制(zhì)造等行业，长期投资价值受(shòu)到公募资金的(de)青(qīng)睐。

　　新基金公(gōng)告可投北交所

　　专业机构挖(wā)掘北交所(suǒ)投资机会

　　据记者统计，截至5月(yuè)13日，今年以(yǐ)来(lái)累计有申万菱(líng)信(xìn)沪(hù)深300价值ETF、鑫(xīn)元成长(zhǎng)驱动、银华心质混合、中庚(gēng)港股通价值(zhí)18个月等十多只次新基金公告可(kě)投资于北京证券(quàn)交易所上(shàng)市(shì)股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀(què)基(jī)金等多(duō)家基金公(gōng)司也发布公告(gào)称(chēng)，北(běi)交所上(shàng)市股票是国内依(yī)法发行上市的股票，属于基金(jīn)法(fǎ)规定的“上市交易的股(gǔ)票(piào)”。在遵守基金合同所(suǒ)规定的投资(zī)目标、投资策略、投资范围、资(zī)产配置比例、风(fēng)险(xiǎn)收益特征和相关(guān)风险控(kòng)制指(zhǐ)标(biāo)等(děng)前提下，公司旗下基(jī)金可参与北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)的投资。旗下新增基(jī)金如(rú)果(guǒ)符合(hé)基金(jīn)合同的有关规定，亦可(kě)投资北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)股(gǔ)票。

　　谈及上(shàng)述现(xiàn)象，中信建投(tóu)基(jī)金相关投研(yán)人士表示，公募(mù)新基金之所(suǒ)以密集公告可投北交所，一(yī)方(fāng)面表(biǎo)明专业投资机构敏锐地发现了北交所(suǒ)相关股票潜在的投资机会，开始加(jiā)大布局力(lì)度；另(lìng)一方(fāng)面，北交所上市公司是除沪深两市以外国内最优(yōu)质公司的代表，许多标的当前估值水平偏低，具(jù)备投(tóu)资价值。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基金也认为，一方面从持仓数量和持(chí)股总量的角度来看，公募参与北交(jiāo)所意愿在(zài)持续增加(jiā)。另一方面，相(xiāng)较于上证(zhèng)、深(shēn)证，北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)数量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月(yuè)北交所(suǒ)推出北证50指数以来，被动(dòng)资金的加入使得整个板块(kuài)的成交变得更(gèng)加活跃，同时，部分公(gōng)司的良好(hǎo)表现也使得越来越多投资者(zhě)关注到北交所，自然也引来更多资(zī)金的关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募基金的配置(zhì)意愿，主要取决于北(běi)交所市(shì)场的赚(zhuàn)钱效(xiào)应、可(kě)投标的稀缺性以及专精特新领域的景气度。而近期北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年年(nián)报中，多只公募基金(jīn)产品出现在(zài)北交所公司前十大(dà)股东名单中；北(běi)交(jiāo)所较大(dà)规模公(gōng)司去年业绩涨(zhǎng)势良好，今(jīn)年一季(jì)度盈(yíng)利表现继(jì)续(xù)向好；次新基金(jīn)在北交(jiāo)所的持股集中度ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式(dù)高。“预计(jì)随着后续市场流动(dòng)性的改善和创(chuàng)新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成长(zhǎng)，北交(jiāo)所投资有(yǒu)望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动(dòng)性(xìng)等制约(yuē)，初步(bù)“试水(shuǐ)”北(běi)交所市场的(de)公(gōng)募基金，在(zài)投资比例、策略上也(yě)存在(zài)差异，但未来会加大对北交所市场(chǎng)的(de)研究(jiū)和投资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合北交所(suǒ)的(de)战略定位和上市公司“小而美”的特征(zhēng)，预计次新(xīn)基(jī)金(jīn)投资(zī)将深入细(xì)分产业(yè)链的(de)研(yán)究，挖掘市场前(qián)景大(dà)、竞争壁垒高、业绩(jì)确定(dìng)性强(qiáng)的个股机会。同(tóng)时，也可根据主板(bǎn)上一些(xiē)成长(zhǎng)赛道的(de)公司估(gū)值(zhí)水平，在北交所中进行(xíng)映射，选择估值水平显著偏低(dī)的公司进行投资。在组合配(pèi)置上，力(lì)求均衡(héng)和(hé)风险(xiǎn)分散，降(jiàng)低中小企业经营波动大的风险。此外，北交所(suǒ)相关基金也会(huì)积极参(cān)与转板、新股发行等(děng)投资机会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基金上述投研人士也称，我(wǒ)们(men)高度重视北交所投资机会，目前有一只北(běi)交(jiāo)所主题基金(jīn)，未来一方面(miàn)会(huì)根(gēn)据市场情况，择机发(fā)行更多(duō)以北交所股票为主要(yào)投资范围的基金(jīn)产品，另一方面，不(bù)排(pái)除将存量基金产品的投(tóu)资范围(wéi)扩大至北交所(suǒ)股票(piào)，同时会增(zēng)加(jiā)研究(jiū)团(tuán)队拓(tuò)展对北交所股(gǔ)票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有(yǒu)数量(liàng)达历(lì)史最高

　　从公募持仓北交所股票(piào)总市(shì)值情况看，截至2022年底，全市场(chǎng)公募基(jī)金(jīn)持有北交所(suǒ)个股数(shù)量82只，达到历史(shǐ)最高水(shuǐ)平；持(chí)股(gǔ)总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿(yì)元，半年(nián)下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月(yuè)15日开市(shì)以来，公募投资北交(jiāo)所总市值总体呈现震荡(dàng)攀升的态势(shì)。

　　“北交所开板初期(qī)上市公司中，与(yǔ)新能源行业相(xiāng)关(guān)的(de)个股市值占比(bǐ)较高，而去(qù)年下半年新能源(yuán)行业整(zhěng)体回调幅度较大，带动投资(zī)北交(jiāo)所市值(zhí)有所回落。”景顺长城(chéng)基金相关负责人称。

　　而从今年年初(chū)看(kàn)，北证50指数一度出现快速(sù)上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投资(zī)的角(jiǎo)度看，北交所的投资价值仍然受到(dào)公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北(běi)交所(suǒ)当下呈(chéng)现的特征类(lèi)似于一级半(bàn)的(de)市场，即投资(zī)阶段(duàn)相(xiāng)比一级市场（股权投资(zī)）更(gèng)加(jiā)成熟，但(dàn)对比上证、深证的(de)大多(duō)数公(gōng)司而言又相对(duì)早期，可投(tóu)资标的规模也相对更小；但从长期投资的角(jiǎo)度来(lái)说(shuō)，这也意味着更大(dà)的成长空间和收益率预(yù)期，故我们认(rèn)为北交所具备良好的长期(qī)投资价值。

　　具体落实(shí)在投资层(céng)面(miàn)，景顺长(zhǎng)城(chéng)基金表示，我们对于具体(tǐ)行(xíng)业没有明确的偏(piān)好，但(dàn)是整体还是比较(jiào)看好细分(fēn)行业的、符合“专精特新”属性(xìng)的(de)隐形冠军：这(zhè)些公司虽然普遍(biàn)规模较小、受到的关注度可能不高，但在其所属(shǔ)行业中(zhōng)拥有较(jiào)强(qiáng)的竞争力，在研发投入(rù)的强度(dù)上、成长性指标上，也不弱(ruò)于创业(yè)板(bǎn)、科创板的上市公司，而且由于市值较小，可能反而拥有更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也表示(shì)，从(cóng)中长期(qī)视角看，随着北(běi)交(jiāo)所(suǒ)交易制度(dù)的(de)不断完(wán)善、已上(shàng)市企业的投资价值不(bù)断明确，以(yǐ)及场(chǎng)内流(liú)动性不断(duàn)提升，势必会吸引(yǐn)更多优秀的企业、活跃(yuè)的资金流入。北证50指数估值有向上修(xiū)复的空间，当前配置的性价比(bǐ)较高，胜率和赔率都非常(cháng)具备吸引(yǐn)力。

　　结合当前的(de)北交所(suǒ)整体估(gū)值水平，叠加2023年下半年打开的降息(xī)窗口，鑫元基金(jīn)将(jiāng)重点关注成长(zhǎng)赛道，尤其是具ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式有(yǒu)专精特新特性的成(chéng)长股。在行业的稀缺性(xìng)方面，投资者可重点关注(zhù)具(jù)有高成长性、国(guó)产化(huà)逻(luó)辑强的优质产(chǎn)业链(liàn)。更多的阿尔法(fǎ)收(shōu)益可(kě)能聚焦在科技和制造两大(dà)赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和(hé)、军工(gōng)蕴藏较多左侧(cè)投资机会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基金(jīn)相关投(tóu)研人(rén)士(shì)也(yě)称，北交所有一(yī)大批优秀的(de)创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，借国家政策支(zhī)持的东风和企业(yè)自身的努力，我们相信(xìn)会有相当(dāng)体量的(de)企(qǐ)业成长成为大型企业，这个成长的过程(chéng)会给(gěi)投资者带来丰厚回报，因此我们认为(wèi)北交所(suǒ)具备长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)。“具体细分而言，我们更加看(kàn)好(hǎo)电(diàn)力设备、机械(xiè)设备(bèi)、医药生物等三个领(lǐng)域。”

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