美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传出(chū)考虑可能出售的消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜(qián)在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第(dì)一共和银行被出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于(yú)该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质-height: 24px;'>雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质，美国参议(yì)院银行委员(yuán)会就(jiù)近期(qī)大(dà)型银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因。美(měi)国商会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本(běn)密集型的科技以及(jí)生物(wù)医学(xué)初(chū)创企业(yè)；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财富管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大(dà)量的(de)数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专家们(men)明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们(men)担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官员正在评(píng)估近几(jǐ)天(tiān)银(yín)行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行(xíng)面临的做(zuò)空压(yā)力”。美(měi)股地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官(guān)员(yuán)及监(jiān)管(guǎn)机构越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示(shì)，在(zài)美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国(guó)人(rén)担(dān)心(xīn)他们在银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示他们担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度(dù)担心自(zì)己资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业较(jiào)为平静的时期测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧可(kě)能并非美国人(rén)的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键利率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自(zì)去年(nián)7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的(de)走(zǒu)势更多(duō)体现的是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续加息对经(jīng)济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美(měi)国再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油(yóu)分析(xī)师高健告(gào)诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估(gū)文(wén)件警告称(chēng)，如(rú)果不提高债务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避(bì)险(xiǎn)状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来(lái)短(duǎn)期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居(jū)高(gāo)不下的情况下，美(měi)国(guó)经济难(nán)以获得动能。叠(dié)加美(měi)国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派(pài)，称美(měi)联储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策(cè)路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高利率带(dài)来的(de)风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于(yú)美联储是(shì)否会在接下来(lái)的议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息(xī)，以(yǐ)及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在(zài)银行业(yè)危(wēi)机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债务(wù)上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续(xù)收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要(yào)重点留意是(shì)否会重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情(qíng)绪的(de)逐步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线(xiàn)级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加(jiā)息(xī)后(hòu)对(duì)市场的影响仍需一(yī)段时间观(guān)察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本(běn)端原(yuán)油价(jià)格下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入(rù)5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分(fēn)地炼(liàn)维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，一(yī)季度(dù)受沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青(qīng)利润(rùn)压缩限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青价格(gé)波(bō)动的主(zhǔ)要(yào)逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风(fēng)险事(shì)件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱势(shì)运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽(qì)油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际(jì)检修力度有待(dài)观(guān)察。而且，亚(yà)东石(shí)化和(hé)英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求(qiú)旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了(le)周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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