随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季(jì)报(bào)中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金冯明(míng)远一季(jì)报中表(biǎo)示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等(děng)热(rè)门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王睿(ruì)等人也(yě)发(fā)布(bù)了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度大幅(fú)调入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华(huá)心享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华(huá)心佳两年持(chí)有期(qī)港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星(xīng)环(huán)科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为第(dì)一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季(jì)度(dù)，该(gāi)基金还增持了(le)精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得(dé)注意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微、华海清科(kē)，分(fēn)别较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达(dá)了自己(jǐ)对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国内(nèi)的宏观判断(duàn)依然是经济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结(jié)构(gòu)调(diào)整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断由于国家自身实(shí)力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出(chū)后(hòu)，国内外(wài)各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关(guān)注(zhù)的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应(yīng)用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产(chǎn)替代方向，集中在(zài)半(bàn)导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产(chǎn)线建设(shè)将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全(quán)球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个季(jì)度的(de)去(qù)库存，有望在(zài)今年下 半(bàn)年重启上(shàng)行周期(qī)，向(xiàng)上(shàng)弹性取(qǔ)决于(yú)下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电子(zi)，关注相关(guān)左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比和(hé)估值(zhí)已(yǐ)经处(chù)于历(lì)史偏低的位置。只(zhǐ)是(shì)市场对于上(shàng)涨的标的更多(duō)地关注(zhù)利好，对于下跌的板块(kuài)更多(duō)地关注利空。我们(men)总(zǒng)体认为(wèi)现在(zài)市场对于新能源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于(yú)一个(gè)下(xià)跌板(bǎn)块的(de)应激式(shì)反应。在去年的(de)中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动(dòng)车、风光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为(w闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短èi)例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季度较去年(nián)底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整(zhěng)修复，经济(jì)先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的(de)回调，从(cóng)而总体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本(běn)基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在(zài)新 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季报(bào)。其(qí)中，中信保诚(chéng)基金权益投资部(bù)总监王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目(mù)前处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入(rù)尾声(shēng)后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权(quán)益市场行情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了(le)部(bù)分短期达到(dào)目标价的相关(guān)品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为(wèi)例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们(men)相信(xìn)这是一项会对目前的生(shēng)产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入(rù)非常(cháng)多的精(jīng)力去跟(gēn)踪(zōng)和(hé)研(yán)究(jiū)。但另(lìng)一方面，我们(men)目前还无法相(xiāng)对准确的(de)评估这项技术革命给具体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的(de)持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多(duō)的(de)电(diàn)动(dòng)车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资(zī)者(zhě)的信(xìn)心出现了波动(dòng)。投(tóu)资(zī)者预期变化导致部分(fēn)个股出现(xiàn)了(le)较大回调，目前(qián)行业整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)处于(yú)历(lì)史较低位置，而(ér)这两个行业(yè)未来的发(fā)展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度(dù)以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值(zhí)优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度(dù)减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己的组合没有大(dà)的(de)变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供(gōng)的较(jiào)低估(gū)值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在(zài)热(rè)点不断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资(zī)是一项苦差事，需(xū)要(yào)随时准备(bèi)证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持(chí)学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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