本轮(lún)新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户(hù)提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺(yì)，成立(lì)5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产能(néng)第三大的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国(guó)际知(zhī)名企业合(hé)作(zuò)设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为(wèi)国内(nèi)面板显示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收(shōu)入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板行业需求大幅下(xià)滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡(pō)路(lù)是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩(jì)一(yī)般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那(nà)一档，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企(qǐ)医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥(yōng)有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的(de)设计、研发和(hé)生产及(jí)涂布(bù)技术(shù)产业化整体(tǐ)解决方案能力的(de)高新技(jì)术(shù)企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下(xià)一道(dào)工序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应(yīng)用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑，且公司(sī)只是(shì)生(shēng)产过程中很小的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未(wèi)来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户(hù)提供一(yī)站(zhàn)式代工(gōng)解决方案(àn)，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等领域的半导(dǎo双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的)体(tǐ)产(chǎn)品(pǐn)公司提供(gōng)完整生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持(chí)客户(hù)研发(fā)以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯国际关联企业，处(chù)于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结(jié)束），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力(lì)显然是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的公司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加(jiā)工的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优(yōu)良，用(yòng)途(tú)广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有(yǒu)19年(nián)的(de)一(yī)半都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营(yíng)业(yè)务一直聚焦于(yú)汽车(chē)行业营销与后市场服(fú)务领域，为(wèi)客户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后(hòu)，公司继(jì)续独立经营(yíng)上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数(shù)字(zì)化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司(sī)自身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销(xiāo)系统为主，基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠(kào)销售(shòu)，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事(shì)电(diàn)力工程技(jì)术服务(wù)及地(dì)理信息技术服务。电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务占主营业务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司(sī)主要收入和利润来源(yuán)。电力工程(chéng)技术服(fú)务主要系为电(diàn)网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电力相关(guān)工程(chéng)提供规(guī)划(huà)咨询(xún)、设(shè)计、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询(x双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的ún)公(gōng)司，主(zhǔ)要是(shì)电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务收(shōu)入为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设(shè)备施工业(yè)务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能(néng)手机、物联(lián)网(wǎng)等领(lǐng)域(yù)提(tí)供射频前端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前端芯片及模组的(de)研发、设(shè)计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前(qián)端芯片(piàn)设计能(néng)力和(hé)集成化(huà)模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼具低噪(zào)声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司(sī)，但即便这(zhè)样，估值却(què)一路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要从(cóng)事防空(kōng)预警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务(wù)的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和(hé)军工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为(wèi)我国防空预(yù)警(jǐng)雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综合(hé)服务提供商，主要为移(yí)动互联(lián)网相关场景客户提供(gōng)移(yí)动(dòng)互联网数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融(róng)合运营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物(wù)联(lián)网相关场(chǎng)景提供物联网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方(fāng)案及(jí)云(yún)终端解决方(fāng)案，并根据客(kè)户需求提(tí)供定制(zhì)化(huà)的(de)运(yùn)营(yíng)支撑服(fú)务及技(jì)术服(fú)务。一家(jiā)售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型中间商，其(qí)主要(yào)盈利模(mó)式是获(huò)得购销(xiāo)差价或(huò)服务佣金(jīn)，占公司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要(yào)是卖视频会员和其(qí)他(tā)通(tōng)用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年看起来(lái)不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越(yuè)来(lái)越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大(dà)互(hù)联(lián)网公司(sī)越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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