近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也(yě)成为了(le)备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺(yì)创作(zuò)与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强p>

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网络(luò)天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天图(tú)投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人(杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强rén)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富(fù)多(duō)样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻(qīng)人(rén)圈子(zi)里(lǐ)很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于节(jié)目(mù)效果可(kě)能需要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资(zī)料(liào)显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节(jié)目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司(sī)百(bǎi)分(fēn)之四(sì)十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历(lì)程要短得(dé)多也快得(dé)多。近(jìn)10年(nián)内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财(cái)联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星(xīng)投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独(dú)大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融(róng)资(zī)的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨(zī)询(xún)创始人高承远对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和(hé)不可复制(zhì)性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要(yào)舆情事(shì)件等(děng)，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续发(fā)展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱(yú)行业中(zhōng)的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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