衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两(80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米liǎng)个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主要(yào)有消(xi80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米āo)费者支出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和(hé)地方政府支出(chū)以及(jí)非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口、私(sī)人(rén)库(kù)存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去年(nián)第四季度放(fàng)缓的(de)主要原因(yīn)是(shì)私人库存投资回落(luò)以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济(jì)最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度(dù)的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第(dì)八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核(hé)心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡(wáng)，数人(rén)受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行(xíng)动中，不明船只的自动全(quán)球定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局(jú)的许可下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了该船(chuán)只(zhǐ)，并(bìng)将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于(yú)美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社(shè)消息(xī)称，美(měi)国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美(měi)方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的(de)第(dì)五(wǔ)舰(jiàn)队(duì)在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮(lún)，在阿(ā)曼(màn)湾过(guò)境国(guó)际水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的(de)视(shì)频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布(bù)的(de)视频显示(shì)，鲍(bào)威(wēi)尔与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等主(zhǔ)题(tí)的一系列问(wèn)题。

　　美联储的(de)一(yī)名发(fā)言(yán)人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发(fā)生在今年1月，否认(rèn)存(cún)在(zài)泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了(le)一次谈(tán)话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是(shì)一(yī)次友好的谈话(huà)，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻(kè)支(zhī)持乌克(kè)兰人民的(de)背(bèi)景下(xià)进行(xíng)。没有谈(tán)到(dào)敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确(què)性(xìng)。上(shàng)述(shù)发言人还说，通话事件已报交有关(guān)执法部门，出于对(duì)他们工(gōng)作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这(zhè)番(fān)言论看似四平(píng)八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触(chù)到(dào)鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可能(néng)会导致美联储(chǔ)的安(ān)全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高(gāo)官的(de)言论通常受到投资者和商(shāng)界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的(de)私下会(huì)面(miàn)时常(cháng)引发争(zhēng)议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可能让在场的人(rén)掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人(rén)这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视(shì)频(pín)公(gōng)之于(yú)众，就(jiù)是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直接(jiē)问他们是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年早些时(shí)候，他们(men)还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行(xíng)长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面(miàn)未变 关注宏(hóng)观层面不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油(yóu)价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则(zé)出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表(biǎo)示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面(miàn)是(shì)由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当前(qián)国内(nèi)即将迎来(lái)五一(yī)假期，而目前国际(jì)市场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超(chāo)过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波(bō)再起，叠加美国债务压(yā)力及经济(jì)衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资(zī)产(chǎn)面(miàn)临较大(dà)压力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油价下跌。而(ér)原油作(zuò)为金(jīn)融属性最强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国(guó)银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联(lián)储加(jiā)息会议(yì)的(de)临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月降至去年(nián)7月以来(lái)的最低水平，市(shì)场对于美(měi)联(lián)储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期(qī)主导原油(yóu)市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时间内(nèi)仍将不(bù)时困扰市(shì)场(chǎng)。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎(yíng)来(lái)加息(xī)窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关(guān)注美联储利率政策的(de)变化(huà)，宏观层面的不确(què)定性(xìng)成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要(yào)因素，这(zhè)是投资者需要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加(jiā)息决(jué)议，市场对美联储加息(xī)25个(gè)BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维(wéi)持(chí)加(jiā)息政策，因此市场(chǎng)对于海外(wài)经济衰退(tuì)带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原(yuán)油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需(xū)局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预计(jì)对于(yú)需求会有一定(dìng)支撑，预(yù)计近(jìn)期(qī)国际油价仍将面临宏观(guān)情绪(xù)和(hé)基本面的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分(fēn)析师董(dǒng)超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来(lái)极大影(yǐng)响；此外(wài)美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台(tái)已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量(liàng)将越来越(yuè)难以持(chí)续，后续(xù)的减产将很快到(dào)来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原(yuán)油市场将(jiāng)转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下区间将更(gèng)为模糊(hú)，在美国(guó)储备政策(cè)难以改(gǎi)动(dòng)的情况(kuàng)下(xià)，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观(guān)及(jí)基本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是(shì)原油(yóu)市场主基调(diào)，当然(rán)全球经(jīng)济面临衰(shuāi)退(tuì)风险及(jí)欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也会(huì)在一定程度(dù)上(shàng)抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对峙(zhì)的(de)复杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价(jià)回(huí)落(luò)，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期(qī)高、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油的下挫(cuò)主要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来(lái)看，高硫(liú)燃料(liào)油市场整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发电旺季的(de)临近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流(liú)入(rù)量有所上升(shēng)，抵消了一部(bù)分中东出口的下(xià)滑；需求端方面(miàn)，中东南(nán)亚公用事业发电需求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科(kē)威特炼(liàn)厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分船货延(yán)期，目前5月的(de)装(zhuāng)船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置(zhì)正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复的(de)时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求(qiú)端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若原(yuán)油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要(yào)受到原油价格(gé)的(de)影响(xiǎng)，不过基本面差异还(hái)是会让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的(de)高硫燃(rán)料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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