金融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大(dà)宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码(zuó)夜(yè)公布的(de)数据(jù)，美(měi)国(guó)4月生(shēng)产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出(chū)生(shēng)产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息(xī)已(yǐ)然成为一种共识(shí)，因此本(běn)周在美联(lián)储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的(de)情况下(xià)，预(yù)计从加息结束(shù)到降(jiàng)息周期开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的(de)不确(què)定性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数(shù)升至2021年(nián)以来的最高水平(píng)，劳(láo)动(dòng)力市场正在降温。同时国内社(shè)融(róng)超预期下(xià)滑，102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码白银(yín)因工业属性偏(piān)强大(dà)幅(fú)下(xià)跌，在(zài)情绪(xù)修复(fù)之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货(huò)：经济衰退预(yù)期与有色金属走势拖累 白(bái)银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济(jì)衰退预期角度出(chū)发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济(jì)衰退预期将会继(jì)续影响(xiǎng)有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲(pí)软增(zēng)加美联(lián)储政策转向宽松预期(qī)以及经济(jì)风险依然(rán)利好贵(guì)金属，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强的(de)白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色(sè)金属大幅(fú)回落等因素综合(hé)影响下，白(bái)银高位(wèi)回落(luò)，下(xià)方仍有一定的空(kōng)间(jiān)，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等白银(yín)行情(qíng)企稳(wěn)再低位做多。美(měi)欧银(yín)行业(yè)危机引(yǐn)发避(bì)险需(xū)求，美联储政策(cè)收紧预期迅速(sù)转向(xiàng)，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风(fēng)险与债务上限风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素(sù)下(xià)，黄金将会不断刷新(xīn)历(lì)史新(xīn)高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做(zuò)多配(pèi)置依(yī)然是核心(xīn)建议。

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