个人养老金(jīn)业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入为期一(yī)年(nián)的试点，在全(quán)国(guó)选(xuǎn)取了(le)36个试点城市和地区进行推进(jìn)。据(jù)人力资源(yuán)和社(shè)会保障部数据显示，截至今年3月(yuè)末，个(gè)人养老金开户数量达到3324万，市场(chǎng)空间初(chū)步打开。

　　作为(wèi)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产(chǎn)品的紧密联(lián)系和与(yǔ)投资者的深(shēn)度(dù)了解，在(zài)养老基(jī)金销(xiāo)售方面已(yǐ)有(yǒu)多(duō)方实践。时值个人(rén)养老(lǎo)金业务试点推行半年(nián)之际(jì)，中(zhōng)国基金报记者深入多家(jiā)券(quàn)商，了解个人养老(lǎo)金代(dài)销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥财富(fù)管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老金业(yè)务正在(zài)获得更(gèng)多(duō)证(zhèng)券公司(sī)的重(zhòng)视。

　　早在去年(nián)11月个人(rén)养老金试点(diǎn)落地(dì)，14家券商获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监(jiān)会更(gèng)新名录中(zhōng)个人养老金基金数(shù)量增(zēng)加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券(quàn)、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中信(xìn)证(zhèng)券华南新增(zēng)获批。

　　作为(wèi)公募基(jī)金最主要的代(dài)销方之一，证券公(gōng)司在个人养(yǎng)老金业务试点的铺(pù)开(kāi)和推广中持续(xù)发力，个(gè)人养老金业务也(yě)成(chéng)为(wèi)大(dà)型券商们(men)财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心布局(jú)产品及渠道，与基金投顾服(fú)务结合，试点券商充分发(fā)挥财(cái)富管理优势(shì)，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人(rén)养老金可投资(zī)的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄(xù)存(cún)款、养老保险、公(gōng)募基金(jīn)。据人社部个人养老金(jīn)产品名录(lù)显示，当前上线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类产品、基(jī)金类产品、保险类产品分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券(quàn)公司代销个人养老金产(chǎn)品资格受到(dào)明显限制，仅部(bù)分具(jù)备保(bǎo)险兼(jiān)业(yè)代理牌照(zhào)的证券公司可销售养老保(bǎo)险，大多数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基金上进行重点(diǎn)开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其顺利获得首(shǒu)批个人(rén)养(yǎng)老金基金销售资格，完成全部40家基(jī)金管理(lǐ)公(gōng)司共计126只个人(rén)养老(lǎo)金基金产品的上线，基本实现个人(rén)养老金公募基金产品(pǐn)全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业(yè)务负责人向(xiàng)中国基金报(bào)记者介绍(shào)称(chēng)，中信建(jiàn)投已引进华夏(xià)基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将(jiāng)不断(duàn)完善产品池。东方证(zhèng)券亦表(biǎo)示，目前已(yǐ)基(jī)本实现了养老(lǎo)公募基(jī)金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指出，从(cóng)客(kè)户服务(wù)办理的角度(dù)看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机构办理个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)。因此(cǐ)在服务体系的基础架构(gòu)上(shàng)，风(fēng)格多样、风险收(shōu)益多元的产品货架能够带给客户更(gèng)好的服务(wù)办理体验(yàn)，产品布局的(de)“全(quán)面(miàn)”是个人养老金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户(hù)投资选择的角度讲，大部(bù)分客户(hù)对(duì)于金融(róng)产品的(de)特征和策略的(de)认知、对自身(shēn)投(tóu)资能力、投(tóu)资(zī)意愿(yuàn)、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为(wèi)服务机构的“核(hé)心竞争力(lì)”。在全面引(yǐn)入个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的产品类(lèi)型的基(jī)础上(shàng)，各家机(jī)构需要深入、充分、严谨地研(yán)究(jiū)每(měi)类产品(pǐn)的特(tè)性(xìng)；结合(hé)存量客(kè)户的个性化画像和客正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？户(hù)特点，为客户提(tí)供(gōng)切实可行的产品评(píng)估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶(jiē)段认可(kě)并开(kāi)通个人养老(lǎo)金(jīn)账户的理由，一(yī)是来自开(kāi)户渠道的(de)多重福(fú)利动员，二(èr)是个人(rén)养老(lǎo)金带来的个税抵扣(kòu)优(yōu)惠(huì)。但(dàn)不可否认(rèn)的是(shì)，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个(gè)人养老金退休后才能(néng)取出，这每年12000元自然是需(xū)要(yào)在账户内充分利(lì)用(yòng)长期投资，但如何投(tóu)资(zī)也(yě)令不少投资者犯(fàn)难：买什(shén)么、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越(yuè)多。现有养(yǎng)老产品的选择(zé)已令投资者目(mù)不暇接(jiē)，如(rú)何让投资者(zhě)选择到适合(hé)自(zì)己(jǐ)的产品(pǐn)，证(zhèng)券(quàn)公司的投(tóu)顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产(chǎn)品，做(zuò)好(hǎo)养老规划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建(jiàn)投(tóu)采(cǎi)取线(xiàn)上线下相结合的(de)方式，注(zhù)重交流和体验(yàn)，为客户提供有温(wēn)度的专业服(fú)务(wù)。

　　国(guó)泰君安在推广个人(rén)养(yǎng)老金业务时曾介绍，其(qí)结合个人养老金基金特点(diǎn)，细化形(xíng)成“甄选100个人(rén)养老(lǎo)金基金评价标准”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投研能力(lì)、业(yè)绩评价、风险(xiǎn)管理、声(shēng)誉口碑量化(huà)评价，优选值得信赖的养老金基(jī)金(jīn)；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特(tè)色(sè)养老金基金产品清单，满足养老(lǎo)金(jīn)客(kè)户个性化(huà)养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)

　　不得不承(chéng)认的是(shì)，虽然证券公司营业网点数(shù)量在(zài)“金融圈”内并不算(suàn)少，但(dàn)远难以(yǐ)与大型(xíng)商业银行的优(yōu)势相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报发布会上，该(gāi)行(xíng)高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计(jì)开立(lì)个人(rén)养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全(quán)行(xíng)业第三位，市(shì)场(chǎng)占(zhàn)有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商(shāng)银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公布投资者通(tōng)过(guò)其渠道开通个人养老金账户的(de)情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，国(guó)家社会(huì)保险公共服务平台(tái)上(shàng)仅可查询商(shāng)业银(yín)行个人养老(lǎo)金(jīn)业务开办情况。其(qí)中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行(xíng)中，有22家(jiā)开设了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开展了基金(jīn)交易(yì)业务、保(bǎo)险交易业务和理(lǐ)财交易(yì)业务。

　　与大型(xíng)商业银(yín)行所拥有的产品和渠道优势(shì)相比，证券公司(sī)个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)规模相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有(yǒu)其独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记者(zhě)注意到，多家券(quàn)商在推广(guǎng)个人养老金业务时，将“一站式”服务(wù)作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表(biǎo)示(shì)，其个人养老(lǎo)金业务从引导客户形成(chéng)科学养(yǎng)老理(lǐ)财观(guān)念的(de)长远视角(jiǎo)出发，为客户提供(gōng)从产品策略、到产品优选、再到组合配置(zhì)的全周期专业资配服(fú)务和一站式(shì)的产(chǎn)品选(xuǎn)择。中信(xìn)证券亦推出个人养(yǎng)老金投资一站式解决方案“信养(yǎng)计划(huà)”，为客户提供(gōng)含账户管理、资产(chǎn)配置、服务(wù)陪伴(bàn)于一体的(de)个人养老金投资综合服务。

　　除了(le)“引进(jìn)来”并全方位服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的解(jiě)决方案。东方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客群的(de)深入研(yán)究，将开(kāi)发大(dà)中(zhōng)型企业作(zuò)为个人养老金客(kè)户拓(tuò)展的重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的(de)推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内(nèi)成员公司开展走进企业推广个(gè)人养老金活动(dòng)，为企业(yè)单位员工(gōng)提供个人养(yǎng)老(lǎo)金上门服(fú)务，免(miǎn)去客户(hù)前往(wǎng)营(yíng)业厅(tīng)办理业务路上花费的(de)时间，提(tí)高(gāo)服务效率，节约客户(hù)时间(jiān)。展业(yè)初期组(zǔ)织了超过100场的个人养(yǎng)老金(jīn)走进企(qǐ)业服务活动(dòng)，覆盖企业员(yuán)工近万人。<正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？/p>

　　个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度试点半年

　　持有体(tǐ)验(yàn)成产品胜(shèng)负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代(dài)销个人养老金业(yè)务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的收益率(lǜ)和(hé)回撤情况(kuàng)、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求等问题，持续(xù)成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位(wèi)券(quàn)商业内人(rén)士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足(zú)养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低(dī)回(huí)撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同(tóng)时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻(xún)求创新(xīn)突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然成为(wèi)券商(shāng)财富管理转型(xíng)的(de)核(hé)心方向之一。通过不断完善客户服务(wù)体系，满足客户多层次金融需求，促进(jìn)财(cái)富管理业(yè)务(wù)高(gāo)质(zhì)量(liàng)发(fā)展，券商在业务(wù)内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，在(zài)客户分类服(fú)务方面，会(huì)根据(jù)国家政策选择社保关(guān)系在先行(xíng)城市（地(dì)区）、能享(xiǎng)受税(shuì)优且对税优敏感、对理财有(yǒu)初(chū)步认(rèn)知(zhī)的客(kè)户进(jìn)行第一(yī)阶(jiē)段的重点服(fú)务(wù)，对其他客(kè)户会随着试点(diǎn)扩大和客(kè)户画像的覆盖进(jìn)行(xíng)后续服(fú)务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海(hǎi)宁(níng)表示，证(zhèng)券公司(sī)可重(zhòng)点关(guān)注企事业单位员工，特(tè)别是大中型城市具有一定经营(yíng)规模(mó)的企(qǐ)业(yè)员(yuán)工，他们能够享受个税(shuì)抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意识和财务认(rèn)知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金(jīn)是一个增量(liàng)市场，对证(zhèng)券(quàn)公司而言，针(zhēn)对潜(qián)在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多(duō)养老投资场景，跟踪(zōng)了(le)解客户(hù)的风险偏(piān)好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极等不同风(fēng)险类型的养老基金，帮助(zhù)客户(hù)建立个人养(yǎng)老金投资计划。此外(wài)，证券公司可(kě)以通过加强顾问服(fú)务，帮助客户有效应对投资组合净值(zhí)的波动(dòng)，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老投(tóu)资的获(huò)得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，会针对(duì)不(bù)同风险承受能力、不同年龄(líng)结构和不同资金体(tǐ)量制定个性化养老策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为(wèi)居民(mín)（无需开户(hù)）提供符合监管部门要求的(de)金融(róng)机(jī)构和金融产品清单(dān)、通(tōng)俗易懂的(de)“养老看隔(gé)壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老讲堂等(děng)信息(xī)和交(jiāo)易服务；对1.2万之(zhī)外的(de)资(zī)金，提供更丰富的(de)“安养计划(huà)plus”养老(lǎo)金融(róng)服务(wù)，包括养(yǎng)老计算器、个性(xìng)化(huà)的补(bǔ)充养老解决方(fāng)案、定期的养老方案(àn)跟踪报告以(yǐ)及养老直播(bō)服务(wù)，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司(sī)需要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打(dǎ)造(zào)增量市场，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一(yī)，在(zài)获客及投教方面，应加大资源投(tóu)入，通过教育和陪(péi)伴，提(tí)高客户(hù)对个(gè)人(rén)养老金(jīn)的(de)认知。走进企(qǐ)事业单位(wèi)，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育(yù)活(huó)动，帮助客户了解个人养老金的重(zhòng)要性(xìng)、投(tóu)资策略和长期规划，激发客(kè)户对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化(huà)方面(miàn)，建立内容丰富(fù)的一站式个人养老金专(zhuān)区，既包括产(chǎn)品购(gòu)买、定(dìng)投、持仓查(chá)询等基(jī)础功(gōng)能，提供丰(fēng)富的(de)养老(lǎo)资(zī)讯(xùn)和实(shí)用养老工具（如节税计算器），加(jiā)强(qiáng)与客(kè)户的深度互动。

　　第(dì)三，在金(jīn)融科(kē)技应用方面，引入智能科技(jì)和人工智能(néng)技术，通(tōng)过数据分析和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能力、资产(chǎn)状(zhuàng)况和目(mù)标退休年限，定制化(huà)推(tuī)荐(jiàn)养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负(fù)责人则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据智能(néng)客户分析系统的基(jī)础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千(qiān)面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同(tóng)生命周期和年龄(líng)阶段的客(kè)户提(tí)供专(zhuān)业的、一(yī)对一的养(yǎng)老配(pèi)置服务。

　　运(yùn)行(xíng)半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度实施已有(yǒu)半年，产品(pǐn)收(shōu)益和回撤率大(dà)不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的(de)重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基金的整体收益水平并(bìng)不乐(lè)观。Wind数据显示(shì)，全市场(chǎng)149只公募养老基金(jīn)产品(pǐn)，近七成(chéng)收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目(mù)标基(jī)金(jīn)自(zì)成立(lì)以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较(jiào)好的有(yǒu)平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来(lái)回(huí)报(bào)均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全(quán)安泰稳健养(yǎng)老一年持(chí)有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另(lìng)有富国、万(wàn)家、华宝(bǎo)、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南(nán)方、华夏(xià)等旗下(xià)超10只养老目标(biāo)基(jī)金(jīn)收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客(kè)户体(tǐ)验良好是(shì)个人(rén)养老产品成败(bài)的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力争为客户(hù)保值增值，否则(zé)将违背客户通过投(tóu)资达到(dào)‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责人介绍，目前个人养老金(jīn)可投资(zī)的4类产品风险收(shōu)益特点明(míng)显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资(zī)产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特(tè)点达到的同时又规避掉该类(lèi)产品的风(fēng)险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低波低回撤对于(yú)离退休(xiū)时(shí)点较近的投资者比较合适(shì)，性价比(bǐ)高(gāo)的(de)中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期(qī)看也(yě)能满足客户养老类资金(jīn)的保(bǎo)值(zhí)增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目(mù)的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配的产品(pǐn)评(píng)价(jià)体系，通(tōng)过该体系的评价，能(néng)较为清晰地(dì)区(qū)分出产品的“性价(jià)比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公正地对同类(lèi)或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真正将好(hǎo)的(de)产品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风(fēng)险型和目标日期型两大(dà)类，投资者可以根据自(zì)身投资(zī)目(mù)标和风险承受能(néng)力选择具(jù)体的(de)产(chǎn)品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏好的客(kè)户(hù)可选择目(mù)标(biāo)日期型中的稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票(piào)资(zī)产仓位降低产(chǎn)品波动，带给客户(hù)相(xiāng)对稳健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如(rú)果退休后(hòu)的养老金替代(dài)率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生活(huó)水平，养老金投资的增值功能也是(shì)一个重要考量。由于(yú)个人(rén)养老金取用需要达到(dào)年龄等条(tiáo)件，投资资金具有长期性(xìng)，可(kě)以达到几十年(nián)，能够承受(shòu)一定(dìng)的(de)短(duǎn)期(qī)波动(dòng)，对于追求长(zhǎng)期投资收益(yì)的客户，可以配置一(yī)定高(gāo)比例(lì)资金(jīn)在权(quán)益(yì)型资产上，实(shí)现养老投(tóu)资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)相关业务负责(zé)人(rén)也认为，个人养老金产品(pǐn)具有一定(dìng)的普惠(huì)金融属性，需要关注(zhù)老百姓(xìng)长期保(bǎo)值增值的养老需(xū)求。站在(zài)资产角度，想(xiǎng)要实现长期(qī)资金的稳健投(tóu)资回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投(tóu)资不同(tóng)品种、不同收益特征、低相关性的(de)金融(róng)资产，有助于实现风险分散、降低总体(tǐ)波动，从而更好地满(mǎn)足(zú)投资(zī)者(zhě)的(de)养老投资目标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金业(yè)务积极(jí)发展的同时，与渠道(dào)网(wǎng)点和客户众多的银行等机(jī)构(gòu)相比，券商(shāng)如何突破自(zì)身(shēn)瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负(fù)责人表示，银(yín)行(xíng)、券(quàn)商、基金独立销售机构都(dōu)可参与到为客(kè)户(hù)提供个(gè)人养老基金服务，几类(lèi)机(jī)构优势互补(bǔ)，严格意义上说是竞合而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每类机(jī)构或者(zhě)每家机构可以根据(jù)自(zì)己的资源(yuán)禀赋，充(chōng)分发(fā)挥自身优势(shì)，服(fú)务好有养老投(tóu)资(zī)需求的(de)投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下三方(fāng)面诉求(qiú)：一是增强基础设施(shī)建设，能在服务时效性上(shàng)与银行拉平(píng)，提(tí)供7×24小(xiǎo)时(shí)的开户、下单(dān)服务；二是增加产品销售范围，在(zài)养老品(pǐn)类上更(gèng)加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增(zēng)加(jiā)可为客户(hù)提供的养老产品（如(rú)养老理(lǐ)财）；三是明(míng)确养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客户提供基于(yú)客(kè)户需求和画像的养(yǎng)老规(guī)划方案(àn)。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关(guān)业务负责人提(tí)出，当(dāng)前的(de)政策(cè)要(yào)求下，客户如果想在券商端参与个人(rén)养(yǎng)老金投资，需要分(fēn)别在银行端(duān)、个税(shuì)端进行一系列前序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于(yú)政策对(duì)代销(xiāo)个人(rén)养老金产品的(de)管理要求，券商(shāng)暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保险类产品(pǐn)，可供(gōng)投(tóu)资者选择的(de)产品(pǐn)种(zhǒng)类较为单一，难以进一(yī)步为投资(zī)者提供更丰富的个人养老(lǎo)金配置方案。未来(lái)期待能够从政(zhèng)策端进一(yī)步(bù)简化(huà)投资者的办理流程，提升客户体验；给予券商在(zài)多样化个(gè)人养(yǎng)老金品(pǐn)种的(de)引入(rù)和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投(tóu)资选择。”该负责(zé)人称。

　　开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷

　　券(quàn)商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的(de)开(kāi)始(shǐ)，不(bù)少人发现自己的(de)退(tuì)税比去年多了不少，仔(zǎi)细询问之(zhī)下(xià)才发现，是因为(wèi)去年(nián)底(dǐ)开(kāi)通了个人养老金(jīn)业务(wù)，并(bìng)入了金。这一(yī)消(xiāo)息大大(dà)刺激了不少本来不想开(kāi)户的(de)年轻人。

　　根据人社部(bù)披露(lù)的数据，截至今年(nián)3月(yuè)底，个人养(yǎng)老金参(cān)加人数达3324万人。与3月(yuè)初的(de)2817万(wàn)人相比，短(duǎn)短的一个月(yuè)的时间里，增加了500万户(hù)，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀(pān)升，但(dàn)是个人养老金累计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国保险资管业协会(huì)执行副(fù)会(huì)长兼(jiān)秘书(shū)长曹德(dé)云透(tòu)露(lù)，在截(jié)至2023年3月开立(lì)个人养老金账(zhàng)户的三千多(duō)万(wàn)人中，仅900多万(wàn)人完成了资金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个人养老金产品的收益率远低(dī)于预期，是大多(duō)人不(bù)愿意(yì)入(rù)金的主要原因。而选择开户的原因主要是(shì)为了“薅(hāo)羊(yáng)毛”（金融机构出台(tái)了(le)不(bù)少吸(xī)引客户开(kāi)户的(de)优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关(guān)业务负责(zé)人认为，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划(huà)，也需要业务人员及其所(suǒ)在(zài)机构有比较专业且(qiě)综合的服务能(néng)力。

　　也(yě)有部分投(tóu)资(zī)者认为(wèi)，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家(jiā)庭养老的全面(miàn)需求(qiú)，还需(xū)要结合其他商业(yè)产品等综合(hé)考虑；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预防到退休前(qián)的应(yīng)急资金需求(qiú)。

　　从(cóng)产品(pǐn)端(duān)改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险资(zī)管业协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德(dé)云(yún)在近(jìn)期举办的2023清(qīng)华五道口全球(qiú)金融论(lùn)坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立(lì)账户人(rén)数占基(jī)本(běn)养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)参保人数比(bǐ)例(lì)低、已缴费人数占建立账户(hù)人数比例低；产品(pǐn)供应(yīng)不均衡、选购渠道(dào)不畅(chàng)、民众(zhòng)参(cān)保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均衡的(de)问(wèn)题，国家金融监(jiān)督管理总局出(chū)手，率先(xiān)增(zēng)加养老(lǎo)保险产品的供给。近日，国家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局已向业内(nèi)就关(guān)于促进专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业养老保险拟由试点业务(wù)转为(wèi)常态化业务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示，随(suí)着专(zhuān)属商业养老保险转为常态化业务，参(cān)与该(gāi)项(xiàng)业务的险(xiǎn)企数量将(jiāng)增加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接(jiē)个人养老金制(zhì)度的主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险产(chǎn)品名单(dān)也将扩容(róng)。

　　据了(le)解(jiě)，专属商业养(yǎng)老保险采(cǎi)取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型(xíng)两种风格账户供客户选择(zé)。据各(gè)家保险公(gōng)司披露的专属商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有(yǒu)的(de)个人(rén)养老保险(xiǎn)的收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　在增加产品供(gōng)给(gěi)的同时，多家金融机(jī)构呼吁(xū)从产品(pǐn)设计端(duān)解(jiě)决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银(yín)河证券相关业务负(fù)责(zé)人看来(lái)，“老龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其(qí)更加突(tū)出的特点，包括为退休人群提供稳(wěn)定(dìng)安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀的收入补(bǔ)充来(lái)源、对(duì)冲(chōng)长寿(shòu)风险(xiǎn)、为高(gāo)龄(líng)人群储备失能养护和(hé)医疗应急资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将(jiāng)养老投(tóu)资与(yǔ)养老保障/养老(lǎo)生(shēng)活(huó)无缝对接等(děng)。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计(jì)初心，必须切实从客户需(xū)求出发；养老金融产品的(de)设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老金融产品的(de)设计成果，应该(gāi)更多的让(ràng)利(lì)于民、普惠百(bǎi)姓，运用好(hǎo)专(zhuān)业的金融工具、做(zuò)艰难但(dàn)长期正(zhèng)确的(de)事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利(lì)用资本市(shì)场具有(yǒu)良好增值能(néng)力(lì)资(zī)产的养(yǎng)老产品取(qǔ)决于发行人（或管理人）的产品设计(jì)能力和(hé)资产管理能力。“证券公司作为财(cái)富管理服务提(tí)供商(shāng)，可以与产品发行人（或管理(lǐ)人）合(hé)作(zuò)，根据客户需求设计出在养老功能方(fāng)面更有(yǒu)竞争力(lì)的(de)产(chǎn)品”，上述负(fù)责人(rén)表示。

　　中信建投(tóu)也希望(wàng)能(néng)参与(yǔ)到具体的产品设计之中(zhōng)。其个人养老业(yè)务负责人建议，参考部分发达国家的经验，未来除了股、债配置，或在(zài)未来可以考虑(lǜ)增加(jiā)底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富投资者的可选标的，更(gèng)好(hǎo)地分散(sàn)投资风(fēng)险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就(jiù)是说，参(cān)与(yǔ)者可以直接(jiē)在开户(hù)的时候做投资(zī)选择。这样(yàng)在开户的时候(hòu)就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个(gè)人(rén)养老金可能面临的流动性问题(tí)，长城人寿保险股份有(yǒu)限公(gōng)司总(zǒng)经理(lǐ)王玉(yù)改近日表(biǎo)示，保(bǎo)险公司可以通过“保单质押贷(dài)款”等多种金融工具来解决(jué)客户对短期资(zī)金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家(jiā)庭(tíng)养(yǎng)老的(de)全面需求，多家券商还(hái)发力个人养(yǎng)老金(jīn)账户以外的个人补(bǔ)充养老金融方案，例如(rú)银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信(xìn)证券的(de)“信养计(jì)划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已根据(jù)在职群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安(ān)全性等特(tè)点，已退休(xiū)人(rén)群养老需求(qiú)的流(liú)动(dòng)性、安全性、稳(wěn)健(jiàn)性等特点，设计出多层(céng)次、多元化、个性化(huà)的养老配置方案，积极履(lǚ)行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力争为(wèi)居民提供持续卓越的养老规划与满足不同(tóng)养老需求的(de)资产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基(jī)于个人养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型(xíng)年(nián)金、增额终身寿等(děng)不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层级的养老资产配置(zhì)需(xū)求。

　　针对(duì)三大支(zhī)柱养老金业务中的企业年金业务，银河证券还上(shàng)线了自研的(de)年金综合评价(jià)系统。该系统可以通(tōng)过客户提(tí)供的“脱敏”后年金组合(hé)净值与持股比例等数(shù)据(jù)，结合公募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客户(hù)委托年金组(zǔ)合的评价结(jié)果。此外，也可以利用年金(jīn)机制间接服务背(bèi)后的企业员工和机构(gòu)事业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银(yín)河(hé)证券基金研究中(zhōng)心已为部分省市(shì)提供职业年金(jīn)的组合(hé)评价与(yǔ)管理咨(zī)询服务，也计划结(jié)合机(jī)构条线(xiàn)业务规划(huà)为央企与国(guó)企提供企业年金组合评价(jià)等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自(zì)主(zhǔ)开发(fā)建(jiàn)设部署(shǔ)的年金(jīn)综合评价系统及研究咨询(xún)服务，具有养老属性的综(zōng)合金融服务体(tǐ)系均是公司积极响应(yīng)国家养老发展战略而(ér)推出的新服务(wù)，体现了在第二、三(sān)支柱(zhù)上的(de)积极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱养老金业务，目前公(gōng)司(sī)已初步建立了个人养老(lǎo)金及个(gè)人养老金融服(fú)务(wù)体系(xì)，充(chōng)分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照(zhào)和(hé)保险兼(jiān)业代(dài)理(lǐ)牌(pái)照，为百姓提供更加有温度、有态度(dù)的个人养老(lǎo)金(jīn)融服务。”罗黎(lí)明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金(jīn)报(bào)记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人(rén)养老金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们(men)介绍之前(qián)都已有(yǒu)所了解，感觉(jué)这项制(zhì)度(dù)的(de)普及(jí)度和(hé)客户(hù)认识(shí)程(chéng)度在不断提升。”某大型银(yín)行的客户经理林漪(yī)（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了(le)账户并没有存钱，或存了(le)钱没(méi)有开始投资(zī)，主要因为不知道(dào)如何(hé)选择产品(pǐn)或者有其(qí)他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质(zhì)资料向客户进行(xíng)详(xiáng)细介(jiè)绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距(jù)离个人养(yǎng)老金制度落地已经(jīng)过去半年，民众(zhòng)接(jiē)受度和业(yè)务进展情况如何？从业人员(yuán)在(zài)具体(tǐ)实操过(guò)程中又遇(yù)到了哪些困难？不同年(nián)龄段的群体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报(bào)记(jì)者实地探访上海地(dì)区几家银行网点和券商营(yíng)业部，了解个人养老(lǎo)金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多一(yī)份保障

　　根(gēn)据人社部和国家(jiā)社(shè)会保险公(gōng)共服务平台数据(jù)可知，个人(rén)养老(lǎo)金制度经过(guò)半年时(shí)间的(de)正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？发展(zhǎn)，在产品种类(lèi)、数量(liàng)和参与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业部财富(fù)管理(lǐ)相关岗(gǎng)位的黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉记者：“很(hěn)多(duō)客户都对个人养老(lǎo)金业务(wù)热情高涨，有(yǒu)直接(jiē)到营业部咨询(xún)的(de)，还有很多(duō)是(shì)打电话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了(le)个人(rén)咨询和(hé)开户外，还有不少(shǎo)企业员(yuán)工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和(hé)单位组织来了解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了(le)身(shēn)边(biān)两位不(bù)同年龄段、均已(yǐ)购(gòu)买个(gè)人养老金(jīn)产品的朋友后发现，两人所关注的问(wèn)题“焦(jiāo)点”的确有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机(jī)构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来，她(tā)每年都将(jiāng)收入的一(yī)部分(fēn)拿来强制(zhì)储蓄(xù)，有了个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度后，就(jiù)分一部分在(zài)个人养老金账户中(zhōng)，这部分(fēn)强(qiáng)制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期(qī)也不会影响她未(wèi)来的生活质量(liàng)，并(bìng)且(qiě)放进个人养(yǎng)老金账户是在基本(běn)养老(lǎo)保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一(yī)位工(gōng)作(zuò)不(bù)久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在(zài)意(yì)的就是买个人养老金可以享受税(shuì)收优惠，直(zhí)接考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)退休(xiū)后的(de)生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦(tǎn)言(yán)，他们在(zài)日常介绍个人养老金业务(wù)的过程中确实(shí)会(huì)考虑到(dào)不(bù)同(tóng)年龄群体的不同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份保障”推广效(xiào)果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取(qǔ)得(dé)进展的同时，还有不少已经了解个人养老金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽(suī)然(rán)有(yǒu)3000多万人开通了个人养老金(jīn)账户，但完成资金存(cún)储的(de)只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人(rén)养老金业(yè)务的(de)开(kāi)展中(zhōng)感受(shòu)到，一些(xiē)客户开了户但没存(cún)储的主要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定(dìng)时间太(tài)长，担心之后如果要大(dà)笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在个(gè)人养老金(jīn)产品并非专门设计且收益优(yōu)势(shì)不明显，目前(qián)个人养老金可以(yǐ)购买的养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银(yín)行养老理(lǐ)财、养老保险产(chǎn)品、养(yǎng)老目(mù)标基金四类(lèi)产品，即(jí)使不通(tōng)过个人养老金账户也可以直接买，且(qiě)收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员的(de)角度谈到了推广个(gè)人养老(lǎo)金业务过程中的(de)“困境”。他(tā)表示：“券(quàn)商端个人养(yǎng)老金只支持代(dài)销公(gōng)募基金，无(wú)法代销存款(kuǎn)、银行理财(cái)、商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)，有些客户风险承(chéng)受能力较低，想寻求更低风险等级的产(chǎn)品，纯公募基金(jīn)难以达到(dào)资产配(pèi)置的需(xū)求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人向记者(zhě)直言，对于离(lí)退(tuì)休还较(jiào)遥(yáo)远的群体(tǐ)来说，养(yǎng)老需求(qiú)当然也(yě)需要考虑，但眼下(xià)的生活和经济状况才是(shì)更重要的。

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