金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作相关业(yè)务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银(yín)行制(zhì)定了《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)有关部门(mén)负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银(yín)行有关(guān)部(bù)门负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银行要求的境(jìng)外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外(wài)央行、国际(jì)金融组织(zhī)、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投(tóu)资者投(tóu)资银(yín)行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投(tóu)资者可以签署的协(xié)议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开展“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易前可以与(yǔ)交(jiāo)易对手方(fāng)签署(shǔ)经中(zhōng)国人民银行认可(kě)的衍生品主协议或其(qí)他(tā)协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议(yì)。境内(nèi)投资者应当将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事(shì)项向(xiàng)中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布后(hòu)也(yě)可供境内外(wài)投(tóu)资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要求的(de)人民币(bì)利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求加入其他受认(rèn)可(kě)的(de)电子交易(yì)平台，受认可(kě)的境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即(jí)“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进(jìn)行交(jiāo)易(yì)，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单可在中国外汇交易(yì)中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交易平台(tái)达(dá)成，交易一(yī)经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国(guó)人民银(yín)行认可的(de)境外电(diàn)子交易平台与境内电子交易(yì)平台(tái)的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的(de)境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的(de)境(jìng)内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下(xià)简称(chēng)上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的(de)主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申请获(huò)得场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司清算(suàn)会员(yuán)资格或(huò)作(zuò)为清(qīng)算客户委托(tuō)场外(wài)结(jié)算公司综合清(qīng)算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会(huì)员签订(dìng)客户(hù)清算协议(yì)。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清算机构对(duì)交易进行风控检查，对于符合(hé)集(jí)中清算要求的(de)交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境(jìng)外(wài)机(jī)构通过场外结(jié)算公司或(huò)其综合清算会员完成保证金及资(zī)金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作(zuò)为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成(chéng)交的(de)交易(yì)充当买方的卖方和(hé)卖(mài)方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易在(zài)经过上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)的集中清算审核后(hòu)，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入(rù)集中清算，生成(chéng)为三个独立(lì)的新合(hé)约，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者(zhě)与场外结(jié)新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息算(suàn)公司、场外结(jié)算(suàn)公司与上(shàng)海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所(suǒ)与境内参与者之间(jiān)的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)之间将不(bù)再存在合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要(yào)通(tōng)过人(rén)民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在(zài)境(jìng)内银行开立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情(qíng)况(kuàng)下(xià)应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情(qíng)况(kuàng)下(xià)所融入资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人民银(yín)行规(guī)定(dìng)的其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互(hù)换通(tōng)”业务风控方案(àn)的(de)一部分，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司将(jiāng)针对(duì)双方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳(nà)担(dān)保品，该(gāi)资源池独立于(yú)每一中央对(duì)手方(fāng)从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算(suàn)基(jī)金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以场外结(jié)算公(gōng)司名义于境外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名(míng)义(yì)于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币(bì)账户(hù)，相关账(zhàng)户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债(zhài)权债(zhài)务(wù)登记(jì)及额度(dù)管理要求。场外(wài)结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所每日基(jī)于双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计(jì)算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银行办理(lǐ)人民币或(huò)外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应(yīng)当(dāng)及时履(lǚ)行报送义务(wù)。上(shàng)海清算所和境内资(zī)源池(chí)存管银行应当向人民币(bì)跨境(jìng)收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销的交易(yì)如涉及双边(biān)结算(suàn)补偿金(jīn)的，相关境内结算银行(xíng)应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币收支信息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上海(hǎi)清算(suàn)所清算(suàn)的交易或资金收付(fù)，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间(jiān)债券市场的情况，初期(qī)全(quán)市场每(měi)日交(jiāo)易(yì)净限(xiàn)额为(wèi)200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币(bì)（即(jí)全(quán)部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换通”开(kāi)展利率互换交易在(zài)轧差后的名(míng)义本金净额每(měi)日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情况适(shì)时调整额(é)度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民(mín)币购(gòu)售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务(wù)的相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)调整人民币(bì)购售业(yè)务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)拓宽(kuān)人民(mín)币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公(gōng)厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外汇市(shì)场开展人民(mín)币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务境外(wài)参加行和境外清算(suàn)行进(jìn)入银(yín)行间外汇市场(chǎng)有关(guān)事项的(de)公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在(zài)境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送(sòng)等相关(guān)安排(pái)。根据《办法新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时(shí)，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关(guān)的境(jìng)外投资者在本机(jī)构的资(zī)金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原(yuán)则上应当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资(zī)者通(tōng)过“北(běi)向互换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使用外汇(huì)的(de)境外投资(zī)者(zhě)可在香港结(jié)算行办(bàn)理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港结(jié)算行由此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者可选择(zé)一(yī)家香(xiāng)港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为(wèi)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真(zhēn)实性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得的(de)人民币资金(jīn)，可继续(xù)投资，如(rú)用(yòng)于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金(jīn)融(róng)市场基础设施应(yīng)当向中国人民(mín)银行(xíng)认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据(jù)的交易报告(gào)库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北向互(hù)换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和(hé)相关监管(guǎn)部门可(kě)以根(gēn)据需要(yào)向基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构将制订(dìng)配套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

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