昨夜，美国银行(xíng)股持续(xù)暴跌(diē)，内外(wài)盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数(shù)集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股(gǔ)又崩了，第(dì)一共和银行股价重挫，盘中一度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大至(zhì)50％，续刷历(lì)史(shǐ)新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股(gǔ)再次(cì)大跌，导致美国国(guó)债价格(gé)飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券交易(yì)员(yuán)不(bù)再完(wán)全押注(zhù)美联储会再加息(xī)25个(gè)基(jī)点。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率(lǜ)仅(jǐn)比当前有(yǒu)效联邦基(jī)金利率高出20个(gè)基点，这暗(àn)示未(wèi)来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联(lián)储在(zài)5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除(chú)了(le)大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期(qī)交易还显示，市场对利率见顶后(hòu)美联储降(jiàng)息的押注(zhù)有所增加，他们预计(jì)到(dào)年底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破(pò)100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦(lún)特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截(jié)至昨(zuó)日(rì)23时收盘，国(guó)内(nèi)期货(huò)主(zhǔ)力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今(jīn)晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原(yuán)油(yóu)期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国总统拜登(dēng)将否决众议(yì)院(yuàn)议(yì)长、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的(de)债务上限方案。白宫称(chēng)：众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和党人(rén)必须在(zài)没(méi)有任何要求(qiú)和条件的情况(kuàng)下(xià)打消违约的可能性，并(bìng)解(jiě)决债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了(le)一项将(jiāng)债务上限(xiàn)问题和削减支出(chū)捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将债务上限上调(diào)1.5万亿美元(yuán)，但同时(shí)还(hái)要削减4.5万亿美(měi)元的(de)政府(fǔ)支出。

　　同在(zài)周二，美国(guó)财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国国会不提(tí)高政府的(de)债务上限，由此(cǐ)产生的债务违(wéi)约将在(zài)美国(guó)引(yǐn)发(fā)一(yī)场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将导致失(shī)业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上的(de)支出增加。耶(yé)伦称(chēng)，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会的一项“基(jī)本责(zé)任”，如(rú)果(guǒ)违约将产生(shēng)一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷(dài)成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成(chéng)本。如(rú)果不(bù)提高债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可(kě)能无(wú)法向军人家庭(tíng)和(hé)依赖社会保(bǎo)障的老年人发(fā)放(fàng)款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜(bài)登正式(shì)宣布竞选连(lián)任美(měi)国总(zǒng)统

　　北(běi)京时间4月25日(rì)傍(bàng)晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁(suì)高龄(líng)”投入(rù)到一场新的(de)激烈(liè)竞(jìng)选中。

　　拜登在(zài)推特(tè)上(shàng)写道(dào)：“每一代人都要经历为了民(mín)主挺身而出的时刻(kè)，为了他(tā)们的(de)基本自由挺身而出。我(wǒ)相信(xìn)这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连(lián)任美国总统的原因(yīn)。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们完成这项任务。”拜(bài)登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在(zài)民主党内部没有真正(zhèng)的(de)挑战(zhàn)者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激烈(liè)”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发(fā)布(bù)的(de)一项民调显示，70％的(de)美(měi)国(guó)人(rén)包括51％的民主党人，认(rèn)为拜(bài)登不应该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所公布劳动节期间有关(guān)工作安排，调整相(xiāng)关期(qī)货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为16％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金(jīn)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期(qī)能源(yuán)方面，自4月27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边(biān)市的交易日收盘结算时，所有品种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月(yuè)27日结算时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货(huò)合(hé)约的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短纤期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停板单边市的第(dì)一个交易(yì)日结(jié)算(suàn)时起，上述品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为9％；其(qí)他期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)维(wéi)持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一个交易(yì)日结算时起，黄大豆(dòu)1号(hào)、黄(huáng)大豆(dòu)2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保证金水平(píng)调整为7％，投(tóu)机交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保证金水平(píng)维(wéi)持不变。

　　中金(jīn)所(suǒ)公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货(huò)各合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标准分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持(chí)仓量最大(dà)的(de)合约未出现(xiàn)单边(biān)市的第一个交易(yì)日(rì)结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合(hé)约的(de)保证金调整系数根(gēn)据相(xiāng)应股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)工(gōng)业硅(guī)品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走(zǒu)势背(bèi)离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格继(jì)续上涨(zhǎng)，截(jié)至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近(jìn)期生猪(zhū)现货偏强的主要原(yuán)因有四(sì)点：一(yī)是短期二次(cì)育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是来自政(zhèng)策(cè)面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧在(zài)于产业(yè)基(jī)本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地(dì)猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户(hù)惜售推(tuī)涨情绪(xù)较(jiào)浓，且南北部分(fēn)区域二(èr)次育肥采(cǎi)购(gòu)量(liàng)增加，政策(cè)消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承(chéng)压。同时，套保资金介入。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量(liàng)的(de)105％，一季(jì)度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析(xī)称，能繁母(mǔ)猪存(cún)栏以(yǐ)及生(shēng)猪存栏(lán)依(yī)旧处于高位，意味着今(jīn)年一季度去产能不及预期，供应偏(piān)宽松是(shì)事实(shí)。从目前的存(cún)栏(lán)以及(jí)屠宰(zǎi)企业库(kù)存(cún)来看，今年下(xià)半(bàn)年市场不会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供应宽松大概(gài)率延(yán)长至今(jīn)年下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到(dào)今年2月全国新(xīn)生(shēng)仔(zǎi)猪(zhū)数量各月环比增(zēng)幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年(nián)7月生(s天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思hēng)猪出(chū)栏供(gōng)给相对(duì)充(chōng)足。从(cóng)出(chū)栏体重(zhòng)来看，当前生猪出(chū)栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约(yuē)3％，预计二(èr)育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发展(zhǎn)，而且(qiě)规模化占比得到明(míng)显提升(shēng)。蒋琴(qín)表示(shì)，今年猪场中大猪存栏量明显高于(yú)去年同(tóng)期，产能较为充裕(yù)。同时(shí)，2023年(nián)中(zhōng)央(yāng)一(yī)号文(wén)件(jiàn)将“稳定生(shēng)猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪为(wèi)主的生猪产能(néng)调控”，将全国(guó)能(néng)繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可见国家稳(wěn)猪(zhū)价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库(kù)存来(lái)看，随(suí)着(zhe)屠(tú)宰场持续(xù)入(rù)冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创资(zī)讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库(kù)容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显高(gāo)于(yú)去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价差(chà)倒挂(guà)，冻品销售不(bù)畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目(mù)前冻品(pǐn)的高库存水平(píng)将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消(xiāo)费总结为持(chí)续向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加(jiā)上居民收(shōu)入增(zēng)加、消(xiāo)费意愿增强等(děng)利好(hǎo)因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火(huǒ)。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪的需求大概率将回(huí)归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需(xū)求(qiú)好转主(zhǔ)要在(zài)于冻品入库以(yǐ)及(jí)二育支撑，终端(duān)需求无实质性好转。目前“五一”备(bèi)货(huò)基(jī)本收尾(wěi)，从走(zǒu)量看(kàn)并未出现明显提升，随着(zhe)二季(jì)度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需求再次(cì)回归至低迷状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集(jí)团企业(yè)出栏计(jì)划或继(jì)续(xù)增加，市场整体处于供(gōng)大于(yú)求状态，现(xiàn)货(huò)价格(gé)“五一”后或(huò)继续回落(luò)为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限制(zhì)猪价大幅(fú)上(shàng)涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集(jí)团场缩(suō)量(liàng)挺(tǐng)价，支(zhī)撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前(qián)距“五(wǔ)一(yī)”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已经提前反映(yìng)了市(shì)场情(qíng)绪。建议投资(zī)者控制(zhì)仓位(wèi)，防范(fàn)假(jiǎ)期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运行状态(tài)。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入(rù)场(chǎng)，行情或好于一季度。按照官方(fāng)能繁存栏(lán)数据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论(lùn)出栏量处于逐(zhú)步增加(jiā)的阶段，并于10月(yuè)份(fèn)达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率环比下(xià)降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下，相(xiāng)对(duì)支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在国家(jiā)良好调控之下，能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪产(chǎn)能并未过(guò)度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持续大幅上涨(zhǎng)的(de)基(jī)础条(tiáo)件(jiàn)。在(zài)国家(jiā)政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的(de)背景下，期(qī)价(jià)上行压(yā)力恐加大，追涨风险积(jī)聚(jù)，操作上(shàng)，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套(tào)保锁定(dìng)利润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交易日下滑(huá)，并触及约一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油(yóu)行情(qíng)变化多(duō)集中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度(dù)洗船事件为盘(pán)面带来了(le)压(yā)力；另一(yī)方(fāng)面，市场对于第二波新(xīn)冠疫情可能到来从而降低(dī)国内需求的担忧则(zé)进一(yī)步加速了盘面下(xià)滑(huá)。”国联(lián)期货(huò)农产品事业(yè)部(bù)分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货(huò)日报记(jì)者，根据新加(jiā)坡(pō)、日本等海外(wài)经(jīng)验(yàn)，第二波(bō)疫情的波(bō)及范围预(yù)计很大概(gài)率(lǜ)将小于第(dì)一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回归(guī)基本面。从相关因素(sù)的(de)梳理(lǐ)来看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据(jù)国海(hǎi)良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续(xù)了产地未来供需转宽松的交易逻辑(jí)。马(mǎ)来西亚午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现货(huò)报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比(bǐ)上一个交易日(rì)均有20美(měi)元/吨左(zuǒ)右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示(shì)出市场对东南亚(yà)地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡季以及印(yìn)尼可(kě)能(néng)放松DMO出口限制(zhì)的(de)担忧(yōu)。产地供需偏宽松(sōng)的预(yù)期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环(huán)比(bǐ)1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来(lái)整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口(kǒu)大(dà)增，库(kù)存超预(yù)期下(xià)降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进(jìn)口国植物油供应充足，印度3月棕榈油(yóu)库(kù)存(cún)仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续(xù)增高(gāo)至(zhì)345万吨，充(chōng)足(zú)的库存和竞争油脂的影(yǐng)响(xiǎng)或(huò)将冲击(jī)印度(dù)对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西亚4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然(rán)而棕榈油(yóu)已经(jīng)步入(rù)季节(jié)性(xìng)增产周期，据SPP天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思OMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结(jié)构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处(chù)在复产初期(qī)，且今(jīn)年(nián)4月份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计开(kāi)始小幅度(dù)累(lèi)库(kù)，且随着复产利多增(zēng)强和出口(kǒu)前景不佳持续，后(hòu)期马棕继续(xù)面临累库压力(lì)，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示(shì)，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量(liàng)高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但是其国内食用(yòng)油峰值库存问题仍未解决(jué)。截(jié)至3月(yuè)末(mò)，其食(shí)用(yòng)油总库存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进口偏低(dī)，远月买船有所(suǒ)增加。海关(guān)数据显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估分别(bié)在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存(cún)仍处(chù)在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升高及(jí)棕榈油消费进一步好转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕(zōng)榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存(cún)利多(duō)因素支撑(chēng)。国内贸(mào)易商进口(kǒu)利润深度(dù)亏(kuī)损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港(gǎng)数量将(jiāng)明显减(jiǎn)少。在此基础(chǔ)上，随着天气升(shēng)温，棕榈(lǘ)油消费季(jì)节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影(yǐng)响，但无法改(gǎi)变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内(nèi)库存短(duǎn)期内仍(réng)可能加(jiā)速去化。长(zhǎng)期(qī)市场对于未来供(gōng)应充裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增(zēng)产周期，供应增(zēng)加而(ér)出口需(xū)求较差，未来(lái)产地存在累(lèi)库预(yù)期(qī)。与(yǔ)此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来存在集(jí)中供应压力的(de)情况下，棕榈(lǘ)油长期(qī)需(xū)求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘面有一(yī)定支(zhī)撑，价格或以(yǐ)区间调整为(wèi)主(zhǔ)。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏(piān)弱，价(jià)格(gé)重(zhòng)心或逐(zhú)步下移(yí)。”姜颖(yǐng)说。

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