在投资(zī)日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资(zī)金“落(luò)袋为(wèi)安”，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期(qī)板块的(de)长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由(yóu)于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期(qī)内受到资金的净买入(rù)，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二(èr)级市场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产品(pǐn)的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当前(qián)的(de)价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，今年年(nián)初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破(pò)裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加(jiā)息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和(hé)去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市(shì)公司多(duō)表现良(liáng)好；三(sān)是(shì)今年东京交(jiāo)易(yì)所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下(xià)，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票(piào)回(huí)购等(děng)方式提(tí)振股(gǔ)价，截至(zhì)本周(zhōu)，已(yǐ)有价值(zhí)3900万(很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短wàn)亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期(qī)部(bù)分利好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等(děng)问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金(jī很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短n)已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方(fāng)向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年(nián)以来净流入(rù)资金最多的是易(yì)方(fāng)达(dá)创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示(shì)，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利(lì)润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯实科技(jì)自(zì)立(lì)自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快(kuài)推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等(děng)设(shè)施(shī)建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能(néng)将是经济转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性(xìng)新(xīn)兴(xīng)产业的创业(yè)板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基(jī)金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别(bié)有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资金也有1个(gè)亿(yì)以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题(tí)行业的资金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板块的(de)投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出(chū)更多(duō)结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续关(guān)注资金合力(lì)最强的(de)人(rén)工智能与央企相关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的(de)整体(tǐ)机会(huì)，尤其(qí)是大众消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的(de)提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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