金(jīn)融界5月(yuè)22日消(xiāo)息(xī) 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩溃(kuì)以来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指(zhǐ)日经(jīng)225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新高，同时也是自日(rì)本泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的最高收(shōu)盘(pán)价(jià)。今年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高(gāo)盛(shèng)表示日本可能(néng)正接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力(lì)量

　　对于(yú)日本股市(shì)爆发，海外资(zī)金是(shì)不(bù)可或缺的(de)力量。数据(jù)显示，海外(wài)投资者(zhě)对(duì)日本股(gǔ)票需求稳(wěn)健。根(gēn)据日本交易所集团，4月海外投资者净买入府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀价值(zhí)2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿(yì)美元(yuán)）的日(rì)本股(gǔ)票，为2017年10月(yuè)以(yǐ)来最大规模的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日(rì)本(běn)企(qǐ)业(yè)部门(mén)仍然是日本股票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)爆发导火索(suǒ)

　　尤其是(shì)股神(shén)巴菲特(tè)的出手，成为日本股(gǔ)市爆(bào)发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前五(wǔ)大贸易(yì)公司每家(jiā)略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司(sī)分别是伊(yī)藤忠(zhōng)商事(shì)、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商(shāng)事和丸红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购(gòu)买并扩大了对日本五(wǔ)大商社的股份持有量(liàng)。

　　从(cóng)近期数据(jù)披露可以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)目前在日本持有的股票比在美国(guó)以(yǐ)外任何其他国家(jiā)都多。今年早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)，巴菲特增持了日本五大(dà)商社(shè)，并暗示将(jiāng)进一步(bù)投资日(rì)本股票。现年(nián)92岁的他还在上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会(huì)上，巴菲(fēi)特(tè)就这样说到(dào)：

　　投资日本商社的(de)决(jué)定其实非常简单，也(yě)非(fēi)常(cháng)容(róng)易(yì)理解，我们可能和这五家公(gōng)司都有(yǒu)过(guò)业务来往。从整体(tǐ)来看，这些公司能够支付(fù)不错(cuò)的分红，在某些情况(kuàng)下也会回购股票，我们也能很好地理解他们(men)所拥有的一大堆(duī)业务(wù)，同(tóng)时我(wǒ)们还能通(tōng)过融资解(jiě)决汇率风险(xiǎn)问题(tí)。所(suǒ)以(yǐ)我们(men)就(jiù)开始购买了，甚至(zhì)这(zhè)件事情一开始我都没有告诉阿(ā)贝(bèi)尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日(rì)本之行的部(bù)分原因是(shì)为了向(xiàng)这(zhè)些公(gōng)司介(jiè)绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)，被视(shì)为巴菲特(tè)的接班人），因为(wèi)接下(xià)来(lái)双方(fāng)可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局(jú)的巴菲(fēi)特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次(cì)用行动告诉大(dà)家(jiā)姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣(luó)密鼓的行(xíng)动中。4月(yuè)初造访日(rì)本东(dōng)京的还有美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科(kē)恩；对冲基(jī)金Citadel在(zài)今年早些时候决定重新在(zài)东京开(kāi)设(shè)办事(shì)处(chù)，据《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日(rì)经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日(rì)全部出炉。日(rì)本5大商社的(de)合计净利(lì)润超过约4.2万亿(yì)日元，增至美(měi)国著(zhù)名(míng)投资家(jiā)沃伦(lún)·巴菲特开始大量(liàng)持(chí)股的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日本(běn)5大商社的合计净利(lì)润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了(le)巴菲(fēi)特宣布(bù)持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过(guò)巴(bā)菲特(tè)重仓的美国苹果和美国可口可乐股票的(de)上(shàng)涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化(huà)

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中(zhōng)指出(chū)在过去的三十年中，日本经历了(le)漫(màn)长而痛(tòng)苦的通缩，也被认为将会撤(chè)离世界舞台的中(zhōng)心。但(dàn)其并没有(yǒu)完全失去竞争优势(shì)，与此同时，在国际格(gé)局大变(biàn)化的背景下(xià)，日本经济(jì)的(de)边际变化值(zhí)得研究并重视。

　　国(guó)泰君(jūn)安(ān)表示在新的地(dì)缘政治(zhì)格局下(xià)，日本在亚太格局中扮演(yǎn)了更(gèng)加重要的角色，同时日(rì)本在芯片等产业发展(zhǎn)中(zhōng)野心勃勃，这(zhè)都成为了(le)边际上的(de)重要变(biàn)量(liàng)。仔细观察日本的经济脉络，我们(men)也会发现日本的设备(bèi)投资开始进入加(jiā)速期(qī)，这(zhè)背后有产业自身发展的原因(yīn)，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳定甚至略(lüè)显僵化的政治(zhì)府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀格局，在全球动荡的大背(bèi)景下反(fǎn)而(ér)成(chéng)为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳(láo)动力的下滑趋势(shì)固(gù)然不可(kě)避免，但(dàn)良好的医疗体系以及人工智(zhì)能的发展，也意味着劳动力萎缩的(de)风险在一定程(chéng)度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年来，日(rì)本监管层(céng)持续推动(dòng)企业经营能力的改善和价(jià)值的修复，其中敦(dūn)促(cù)企业对(duì)投资(zī)者提(tí)高(gāo)回报、鼓励企业公开(kāi)回(huí)购(gòu)成为改(gǎi)革重要抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京(jīng)证券(quàn)交易所为了改变大量个股股价跌(diē)破净值的情况，发布《关(guān)于实现关注资(zī)金成本(běn)和股价经营要求》要求上市公司提高企业(yè)价值和资本效率从而(ér)提升股(gǔ)价后，日本股市开始掀(xiān)起一波回购热潮(cháo)。

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