30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然(rán)之间(jiān)出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史(shǐ)上从未有过(guò)如此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退(tuì)市(shì)和违约风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持续(xù)回落，上(shàng)证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和(hé)多数(shù)板块下(xià)跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金(jīn)却(què)是(shì)逆(nì)势(shì)抄底，全(n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写quán)天净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只转债(zhài)面临(lín)退(tuì)市(shì)

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价转债(zhài)市场

　　30年没有(yǒu)过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市(shì)，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值退市(shì)，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得(dé)太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖式(shì)暴(bào)跌(diē)，面值100元的转(zhuǎn)债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特(tè)还在(zài)一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退(tuì)市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能(néng)面临的违约。彻底带崩(bēng)了(le)整个低价转债，过去(qù)的双低策(cè)略(lüè)似乎也不(bù)再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元。如今(jīn)是多只接(jiē)连(lián)闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持(chí)续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析(xī)表(biǎo)示，近期市(shì)场波(bō)动加剧(jù)，资金分(fēn)歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲(chōng)量明(míng)显+票据(jù)利率下行(xíng)，数据走弱在方向(xiàng)上不超预(yù)期，但(dàn)幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱(ruò)，单(dān)月新增创(chuàng)历史新低，与(yǔ)地产销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私(sī)人部(bù)门中长贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映(yìng)的制造业(yè)库存及产能(néng)周期位(wèi)置(zhì)看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证(zhèng)复(fù)苏成色(sè)需巩(gǒng)固，或(huò)提升政策加码“恢(huī)复和扩大需求(qiú)”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金近日也表示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同(tóng)样在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局(jú)会议仍然强(qiáng)调稳(wěn)增长，应对(duì)弱(ruò)复苏(sū)下流动(dòng)性大(dà)概率仍然维(wéi)持(chí)宽松，同样(yàng)仍可(kě)能有增(zēng)量政策出台(tái)，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本已定价美联储本轮加息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍(réng)然存在区域银行风(fēng)险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海(hǎi)外流动(dòng)性难更紧，外(wài)资(zī)对国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重板块内(nèi)部(bù)的分(fēn)化，热门(mén)板块交易性的(de)波(bō)动是指数调整主因(yīn)，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护(hù)延续(xù)、外资流出压力不(bù)大下市场无大风险，震荡修(xiū)复延续(xù)。

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