一度被称为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不(bù)仅在新发基(jī)金中占据(jù)主流，存量产品(pǐn)也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此(cǐ)表示，在基金(jīn)行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具(jù)优(yōu)势被投(tóu)资者(zhě)逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及投资热点(diǎn)轮动(dòng)加快(kuài)、主题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景(jǐng)下(xià)，国内(nèi)资本市场正在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基(jī)民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分(fēn)散(sàn)风险，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资(zī)者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资者俨然(rán)成为新发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对(duì)个人投资(zī)者占比的变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投资部总监(jiān)助理、基(jī)金经理(lǐ)李沐阳表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都(dōu)是机构(gòu)投资者(zhě)做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般(bān)出现，叠加全(quán)行(xíng)业指数相关业(yè)务(wù)同仁(rén)在ETF投教工作上(shàng)的共同(tóng)努力(lì)，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具的优势，越来越(yuè)被普通个人投(tóu)资者认知(zhī)，从而使个人股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来(lái)A股市(shì)场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积(jī)极(jí)，新发产品募资(zī)环境(jìng)比较好，也越(yuè)来越(yuè)受(shòu)到个人(rén)投资(zī)者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者(zhě)大部分由股民转化而(ér)来，这些个(gè)人投资(zī)者也(yě)认(rèn)识到ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研(yán)究也(yě)补充道，个(gè)人投资(zī)者“买新不(bù)买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把(bǎ)控较(jiào)严格(gé)，在看准投资机会(huì)后，更倾(qīng)向于去申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五年个人(rén)占比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持行业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机(jī)构投资者风向标”成为过(guò)去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过(guò)了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行(xíng)业或主题(tí写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语)ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张(zhāng)态(tài)势中，个人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下(xià)降，但绝对份额也是(shì)在增(zēng)长的，这一数据更(gèng)代表(biǎo)了机(jī)构(gòu)投资者对行业或主题ETF的(de)认(rèn)可度(dù)也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳表示，在下(xià)沉(chén)调研的过程中，我(wǒ)们发现大部(bù)分投(tóu)资(zī)者都会将较(jiào)为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近年来(lái)行业(yè)轮动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资机会，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所(suǒ)降低(dī)，宽(kuān)基ETF会(huì)比较受欢迎；而在(zài)市(shì)场上行时，行业和主题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多上涨空间(jiān)又大(dà)，风险偏(piān)好(hǎo)也随之上升，所以行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的(de)提升带来了A股市场的大(dà)幅发(fā)展，个(gè)人(rén)投资者入市规模激增，而(ér)在经历了多种行情(qíng)风格的锤(chuí)炼(liàn)后(hòu)，尤其是操(cāo)作难(nán)度较高的(de)2022年之后(hòu)，投(tóu)资者(zhě)们(men)对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上基准的步伐；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)几年投(tóu)资(zī)热点(diǎn)轮动(dòng)较(jiào)快(kuài)，新(xīn)的投资领(lǐng)域带来了(le)大量的学(xué)习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度(dù)较高(gāo)，因(yīn)而(ér)逐步(bù)获得个人投资者的(de)认(rèn)可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜(yù)研(yán)究(jiū)分(fēn)析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人投(tóu)资者对于β收益的认(rèn)知将越来越(yuè)深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会(huì)基于大势选择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投(tóu)活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个人(rén)占比超过(guò)机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰(tài)基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语资者发现ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成本低(dī)廉且相比个股可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风(fēng)险，也能够获(huò)得交易的参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来(lái)参(cān)与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更(gèng)小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票(piào)，长远来看可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消(xiāo)息(xī)的影响(xiǎng)，这对于我们(men)基金管理(lǐ)人(rén)的持续运营(yíng)和投资者陪伴都提出了(le)更高(gāo)的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比(bǐ)可能会带(dài)来更活(huó)跃的交易，并带来(lái)更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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