本轮新股中，有(yǒu)不(bù)少风(fēng)口的企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大(dà)陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)。2015年(nián)，合(hé)肥市(shì)政(zhèng)府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业(yè)合作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成(chéng)为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依(yī)靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了(le)业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下(xià)坡(pō)路(lù)是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润(rùn)重回亏(kuī)损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的发(fā)展(zhǎ狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别n)模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低(dī)的那一(yī)档，未来主要看扩(kuò)张，也(yě)要小心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品(pǐn)的设(shè)计、研(yán)发和(hé)生产(chǎn)及涂(tú)布(bù)技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道(dào)工(gōng)序(xù)，是锂电池(chí)生产前段工序(xù)的核(hé)心环节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公(gōng)司(sī)，业绩(jì)在21年(nián)爆(bào)发，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但行业(yè)基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程(chéng)中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域(yù)，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的(de)代工服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延(yán)伸到(dào)模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客(kè)户(hù)提供(gōng)一站式代工(gōng)解(jiě)决(jué)方案(àn)，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品(pǐn)公(gōng)司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业，处于规(guī)模(mó)扩张阶段，但由于规(guī)模扩大(dà)太快(kuài)，折(zhé)旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈(yíng)利(lì)，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压(yā)力显然是要比那些已经规模化完(wán)成有利润的公(gōng)司大得多(duō)，且(qiě)公司(sī)过于依(yī)赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)分散染料(liào)及其(qí)滤(lǜ)饼(bǐng)的研(yán)发、生(shēng)产及销售，产品以中高端(duān)分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印(yìn)花(huā)，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有19年的(de)一半都(dōu)不到，下游服装行业(yè)景气(qì)度也(yě)一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营(yíng)业(yè)务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独立经(jīng)营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业(yè)前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬股份主要从(cóng)事(shì)电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)及地理信息技术(shù)服务。电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务占主(zhǔ)营业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询(xún)公司，主要(yào)是(shì)电力工程技术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账(zhàng)多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网等领域(yù)提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务(wù)为射频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全(quán)套射频(pín)前端芯片(piàn)设计(jì)能力和集成化模组(zǔ)研发(fā)能力，技术体(tǐ)系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设计能(néng)力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户(hù)提供无线通信射(shè)频前端发射模(mó)组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主要是消费电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发(fā)下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低(dī)，远低(dī)于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的(de)国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配(pèi)套装备，重点供(gōng)应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷(léi)达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然(rán)收入增长较(jiào)快(kuài)，但利(lì)润(rùn)远没(méi)有(yǒu)回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服(fú)务(wù)提供(gōng)商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提(tí)供移(yí)动(dòng)互(hù)联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等(děng)综合运营服(fú)务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案(àn)及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖(mài)移(yí)动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合(hé)型中间(jiān)商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量(liàng)，业(yè)绩(jì)过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差(chà)，且互联网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就(jiù)是(shì)业绩(jì)顶峰。

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