美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行发布声(shēng)明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历(lì)超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四(sì)早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产的主要(yào)原因。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马(mǎ)斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上(shàng)表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行(xíng)和第一共和银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本(běn)密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则(zé)有大量的数(shù)字资(zī)产风险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将最近(jìn)银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人士(shì)周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行(xíng)股大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起官员及(jí)监管机构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人(rén)担(dān)心(xīn)他们在银(yín)行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度担(dān)心自己资金(jīn)的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在(zài)银(yín)行业(yè)较(jiào)为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人(rén)们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了(le)该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄(é)罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油(yóu)爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语罐发生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存(cún)款机制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别(bié)上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)自(zì)去年7月以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关(guān)键(jiàn)利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不(bù)过(guò)专家(jiā)预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是(shì)金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续(xù)加息(xī)对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧(yōu)加(jiā)剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还(hái)是与(yǔ)美国银行(xíng)危(wēi)机(jī)事件有关(guān)。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问(wèn)题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国经济(jì)将面临严重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美(měi)国(guó)经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入集中避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风险资(zī)产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在(zài)宏(hóng)观情(qíng)绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证(zhèng)期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居(jū)高不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美(měi)联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面(miàn)探索货币政策路(lù)径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市场的(de)关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避(bì)险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面(miàn)状(zhuàng)态要好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要(yào)重点留意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油(yóu)价进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡(dàng)格(gé)局，价格向下(xià)逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观察(chá)前低的支撑(chēng)力度(dù)。未来(lái)爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语能否驱动(dòng)原油破(pò)位向(xiàng)下(xià)，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看不到(dào)实质(zhì)性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息(xī)基(jī)本(běn)全部落(luò)地，后(hòu)期(qī)将不(bù)再(zài)存在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅(fú)加息后对市(shì)场的影响仍(réng)需一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未有明(míng)确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期(qī)内(nèi)将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分(fēn)流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原油(yóu)价格下(xià)跌(diē)带来的(de)冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同(tóng)期数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未(wèi)有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料(liào)通(tōng)关情况对(duì)沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑(jiàn)林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩限制(zhì)生(shēng)产(chǎn)积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂(chǎng)排(pái)产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢(màn)，北(běi)方需求(qiú)仍没有较(jiào)好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需(xū)求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑(jí)在于(yú)成本端(duān)原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青价格也难有较强的(de)表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处(chù)于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处(chù)历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游终(zhōng)端具(jù)备(bèi)施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差(chà)突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而(ér)假期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了成本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货(huò)研究院能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计划(huà)，但由于高(gāo)加(jiā)工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释(shì)放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供(gōng)需依然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货(hu爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语ò)行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助于(yú)带动部(bù)分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松(sōng)。同(tóng)时(shí)，调油需求不及预(yù)期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库(kù)存(cún)较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季是(shì)否实质发(fā)生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开(kāi)工(gōng)率也出现(xiàn)了周度回升的态(tài)势(shì)。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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