用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来(lái)公司股价持(chí)续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段营(yíng)收、净(jìng)利同步(bù)大增、股(gǔ)价大涨的(de)同向共振，大相迥异(yì)。

　　目(mù)前(qián)，用友(yǒu)网络(luò)股价为21.61元，市(shì)值741.9亿定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年第一季度(dù)报告，一(yī)季度实现营业收入(rù)14.75亿(yì)元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网络发布的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网络连续第三(sān)年净(jìng)利下(xià)滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年(nián)7月(yuè)创下历史新高之后，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价(jià)就(jiù)总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东(dōng)等(děng)投资者被套

　　在2022年(nián)股价(jià)大跌前(qián)，用友网络在股价相(xiāng)对高点(diǎn)进(jìn)行了定增融资(zī)。此次定增(zēng)吸(xī)引了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东(dōng)等知(zhī)名机(jī)构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友网(wǎng)络披露定增结(jié)果(guǒ)，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场(chǎng)颇为活(huó)跃的私募大(dà)佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明(míng)显不及(jí)市场(chǎng)预(yù)期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的(de)2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一(yī)季报净利(lì)润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思-2.558亿元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东(dōng)的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季(jì)度末退(tuì)出前十大股东，在(zài)此期间(jiān)，其减持数量(liàng)至少有(yǒu)4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络(luò)的(de)发(fā)展(zhǎn)历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软件服务(wù)企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的(de)数智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起，用友的(de)3.0-I战(zhàn)略(lüè)是(shì)转(zhuǎn)型云(yún)服务业(yè)务，引领中(zhōng)国企业级服务(wù)市场。在(zài)此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发展(zhǎn定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思)阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领(lǐng)先的企业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发(fā)布了(le)完(wán)全基于(yú)互联网架构的(de)企业互(hù)联(lián)网开发平台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云平台、财务云、人力云(yún)等云(yún)产品得到(dào)逐步发展，各领域云(yún)上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始，用友BIP经历了(le)第一个阶(jiē)段的(de)”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域服务(wù)快速发展，第二个阶段的(de)统一底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得(dé)了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入来(lái)源并(bìng)继续扩大(dà)收(shōu)入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件(jiàn)发展白(bái)皮书》显示，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启(qǐ)用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价(jià)直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为自用，并不(bù)一定会面向外部市场提(tí)供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反(fǎn)应出市场(chǎng)对用友在高端(duān)ERP软件市场竞(jìng)争力(lì)信心的严重不(bù)足，也反应(yīng)了其在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的(de)同时(shí)，净利润(rùn)也(yě)在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是(shì)踏(tà)步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公(gōng)司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值(zhí)还是有很大的提升空间(jiān)。但(dàn)从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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