如果要论二季度(dù)迄今(jīn)，全(quán)球股票(piào)市场中(zhōng)最为(wèi)靓(jìng)丽(lì)的(de)一道“风景线”，那么显然非日本股市莫属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最(zuì)高触及30924.47点，创下了(le)自1990年8月以来的新高，收在30808.35点(diǎn)。在本周早些时(shí)候，东证指(zhǐ)数已(yǐ)经率先创下了1990年8月(yuè)3日以(yǐ)来的(de)最高收盘点位。

申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思lt="连创33年高位(wèi)！除了股神青睐 日(rì)股爆发背后还有(yǒu)哪些“秘诀(jué)”？">

　　多组对(duì)比(bǐ)可(kě)以显示出日股今年(nián)以来的强势(shì)：东证指数(shù)年(nián)内已累计上涨了逾15％，远远(yuǎn)超过(guò)了标普500指数约9％的涨幅。截止本周三，追踪日本股市的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而(ér)追踪标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期缩短(duǎn)到(dào)二季度迄今的短短一个半月，日(rì)股的涨幅更是在全球主要股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股为何(hé)能一(yī)举(jǔ)领涨全球？对(duì)于许(xǔ)多国际市场的投(tóu)资(zī)者而(ér)言，近来提到日股的优异表(biǎo)现，脑海中第(dì)一时间浮现出的，无(wú)疑都是“股神”巴菲特(tè)在上月对(duì)日本市场表现出(chū)的强烈投资(zī)意愿。正是巴菲特进(jìn)一步增持(chí)了日本(běn)五大商社仓(cāng)位(wèi)，令(lìng)越来越多的业内人(rén)士(shì)开始注(zhù)意到(dào)这(zhè)一全(quán)球第三大(dà)经济(jì)体的巨大投资机会(huì)。

　　不过，日股本轮爆发背后(hòu)的成功秘诀，真的(de)仅仅只是(shì)获得(dé)了“股(gǔ)神(shén)”的青睐(lài)吗？

　　答(dá)案显然没那么简(jiǎn)单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队(duì)联席主管Carl Vine看来，并不是(shì)巴菲(fēi)特的出现让日股变得吸(xī)引人。巴菲特(tè)所看(kàn)到(dào)的（机会(huì)）其实也(yě)正是其他(tā)人眼下正在(zài)看(kàn)到的，人们对日股的(de)前(qián)景正感到非常兴奋！

　　至于(yú)究竟(jìng)有哪些(xiē)因(yīn)素在推动着日股上涨？“干货”其实有(yǒu)很(hěn)多……

　　狂热的外资(zī)买需

　　根据东(dōng)京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国(guó)投资者目(mù)前已经连续第六周成为了(le)日(rì)本股票的(de)净买家。在此期(qī)间(jiān)，外国投资者大举涌入了日股(gǔ)股票(piào)和(hé)期货市场，净流入逾300亿美(měi)元，是(shì)过去(qù)10年最大规(guī)模(mó)的资(zī)金流入之(zhī)一。

　　根据交易所的数据，在截至5月12日的最近一周内(nèi)，海外(wài)交易者又净(jìng)买入了价值7810亿(yì)日元（约合(hé)57亿美元）的股票和期货。

　　杰富瑞(ruì)日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经济学”时代初期以来，他就从未(wèi)见(jiàn)过(guò)外国投(tóu)资者对(duì)日本如此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银行(xíng)系统不稳定和信用紧缩风险(xiǎn)的笼罩(zhào)下，越来(lái)越(yuè)多的(de)海外投资者似(sh申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思ì)乎看到了日本(běn)股市作为(wèi)避(bì)险地(dì)的“稳(wěn)定(dìng)性”。日本(běn)股票给人的长期低迷(mí)印象正在(zài)减弱，持续稳(wěn)定在(zài)1美(měi)元兑换(huàn)130日元(yuán)的(de)日(rì)元汇(huì)率(lǜ)、以及股神巴菲特对日(rì)本五大商社的增(zēng)持(chí)，也令(lìng)不(bù)少海外投资者对投资日本(běn)产生了更多(duō)的兴趣(qù)。

　　高(gāo)盛日本公司就(jiù)表示，近来已受到(dào)了越(yuè)来(lái)越多(duō)平时不太关注日本市场的(de)海(hǎi)外投资者的咨(zī)询。不(bù)少海外投资者在看到(dào)日本股市的(de)涨幅超过美股后，开始调查其中的原因，他们的(de)建仓买入又进一(yī)步促使股市(shì)上涨，形成了目(mù)前(qián)的良性循(xún)环。

　　一个值得留意的现象是，在巴(bā)菲特上月公开表(biǎo)态力挺日股(gǔ)后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在(zài)内华尔街资(zī)本也已相继(jì)造(zào)访日本。这(zhè)些海外资金有意复制巴菲特的策略，通(tōng)过低成本(běn)日元融资押(yā)注高股(gǔ)息日(rì)元资产(chǎn)。

　　其实，巴(bā)菲(fēi)特(tè)在日本(běn)五大商社(shè)上的(de)加(jiā)大投资，也(yě)存在着(zhe)在国际市场上(shàng)分散投(tóu)资(zī)对象的想法。虽然巴菲特相信美(měi)国的增长潜力，但过度(dù)集中会产(chǎn)生风险(xiǎn)。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股市的回报率是在波动性远低于美(měi)国科技股的(de)情况下实现的。这意味着日本(běn)股(gǔ)市对美(měi)国(guó)投资者来说应(yīng)该颇有吸引力。对美国(guó)债务上限的(de)担忧可能也刺激了(le)一(yī)些(xiē)“末(mò)日准备者”涌入日本股(gǔ)市，以此作(zuò)为避险手(shǒu)段。

　　法国兴业银行分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告(gào)中也表示，“外(wài)资的回归是日本股(gǔ)市复(fù)苏的重要标(biāo)志。（我(wǒ)们）将继续对日(rì)本股票维持(chí)超配，并偏(piān)向银行(xíng)、金融和价值股的(de)投资(zī)。”

　　深层次的企业治理变革

　　当然，在海(hǎi)外投资者今年对(duì)日本(běn)产生兴趣之前，他们此(cǐ)前在这片“失落(luò)地带”曾经历(lì)过长达数十(shí)年虚假的曙光和令人失望的低回报。那么这(zhè)一次，即便有着避(bì)险(xiǎn)和(hé)多元(yuán)化分(fēn)散投资的需(xū)求(qiú)，他们又(yòu)为何(hé)铁了心一(yī)定要来日本市场(chǎng)？日本市场的吸引力就一(yī)定远(yuǎn)超全球其他地区吗？

　　这便不(bù)得不(bù)提日本市(shì)场眼(yǎn)下正经历的一场“蜕变”了(le)！

　　金(jīn)融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本轮(lún)上(shàng)涨的(de)主要原(yuán)因还源(yuán)于治(zhì)理(lǐ)标准的提高，以及企业部门推动向股东(dōng)返还现金。日本多年的公(gōng)司(sī)治理改(gǎi)革已开始见效，这项改(gǎi)革(gé)最初(chū)由已故前首(shǒu)相(xiāng)安倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业(yè)的(de)派(pài)息已大幅增加，在截(jié)至今年3月(yuè)的财年中，日本企业宣布的回购规(guī)模(mó)已(yǐ)飙升至9.7万亿(yì)日元（合714亿(yì)美(měi)元）的历(lì)史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司(sī)资产负债(zhài)表上有净现金，而(ér)美国的这一比例只有20％多一点；东证指(zhǐ)数(shù)成分股公司(sī)中约有54％的公司股价低于(yú)每(měi)股账面价值，而标普500指数成分股中这一比例仅为(wèi)7％。单从市(shì)净率等(děng)估值指标(biāo)来看(kàn)，这就为日(rì)本(běn)股市提供了更(gèng)坚实(shí)的(de)底部(bù)和更高(gāo)的上(shàng)限。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，东京(jīng)证券交易所为了改变股价(jià)跌破每股(gǔ)净资产——市(shì)净率(lǜ)低于1倍(bèi)的情况，还请求上(shàng)市(shì)企业在(zài)意识到资(zī)本成本的前提下(xià)推进(jìn)经营并(bìng)公布改善(shàn)方案等。

　　与(yǔ)此(cǐ)相(xiāng)呼应的行动已开(kāi)始扩大。4月下(xià)旬，JVC建伍株式会社(shè)推出了(le)力争(zhēng)“早日实现市(shì)净率超过1倍”的中期经营(yíng)计划和股(gǔ)票回购，股(gǔ)价随后(hòu)大涨近4成(chéng)。清水建(jiàn)设(shè)株式会社4月下旬也宣布了上限200亿(yì)日(rì)元的(de)股票回购(gòu)和积极压缩政策性持(chí)股的方针，该公(gōng)司股价随(suí)后(hòu)上涨了(le)10％。

　　包(bāo)括软(ruǎn)银、丰田(tián)汽车、三菱商事在内的日本龙头企(qǐ)业在近期公布财报时，也均宣布(bù)了新的股票(piào)回(huí)购计划。不少分析师预计，到今(jīn)年5月底(dǐ)，各日本上市公(gōng)司的(de)回购规(guī)模将(jiāng)进一步创下新纪录(lù)。

　　高盛(shèng)首席日本股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东(dōng)京证交所(suǒ)）主题(tí)正引(yǐn)起(qǐ)许多海外投资者的共鸣(míng)，他们开始看(kàn)到这方面(miàn)的有(yǒu)利证据(jù)。在交易所(suǒ)这(zhè)些变化的推动下，许多公(gōng)司正在回购(gòu)股份(fèn)，厘清经常令人困惑的(de)交叉持股(gǔ)，并在定期(qī)公开会议之前(qián)与股东(dōng)进行更(gèng)密切(qiè)的(de)接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股(gǔ)票(piào)主管(guǎn)Jeff Atherton也(yě)表示，东京证交所的鼓励意味着“过去两年在这方面发生的(de)事情比过去30年还(hái)要多”，这是股市充满活(huó)力表(biǎo)现的最大单(dān)一(yī)原因。他们对提高(gāo)股本回报率有着坚定(dìng)的(de)态度，希望市值(zhí)上升。

　　宽货币、稳经济

　　最(zuì)后，日(rì)本央行(xíng)目前依然宽松的货币政策和日本相对稳健的经济基本面，显(xiǎn)然也对日股的表现构成了提(tí)振(zhèn)。

　　尽管新(xīn)行长植田和男上月已走马上(shàng)任，但日(rì)本(běn)央行(xíng)暂时仍未(wèi)改变其大规模的货币宽松路线。即便日本(běn)通货(huò)膨(péng)胀率(lǜ)超过了(le)央行(xíng)2％的目(mù)标，但(dàn)植(zhí)田和男(nán)依(yī)然强调，“还不(bù)能放心地说(shuō)通胀（达到了央行(xíng)目(mù)标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央行今年上(shàng)半年(nián)还在持续加息，并(bìng)已被迫在(zài)物价与(yǔ)经济稳定之间作出艰难抉择。继续宽(kuān)松的日本央(yāng)行眼下(xià)依(yī)然处于能让海外投资者放(fàng)心购买的状(zhuàng)态。

　　日(rì)本宏观(guān)经(jīng)济(jì)的表现目前也相对更为稳健。日本内阁府17日公布(bù)的数据显示，今年前(qián)三(sān)个月日本(běn)国内生产总(zǒng)值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近(jìn)三个季度以来新(xīn)高。

　　日本国家旅游局表(biǎo)示，受益于(yú)中(zhōng)国放宽旅行限制，4月(yuè)商务和休(xiū)闲外国游客人数从此前的182万攀升至195万。高(gāo)盛策略师(shī)在报告中(zhōng)指出(chū)，考虑到入境旅游业(yè)复苏(sū)、强劲资本支(zhī)出计(jì)划(huà)和日本央行持续宽松等积(jī)极因素，日本这个世界第三(sān)大经(jīng)济体的前景十分强(qiáng)劲。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，从经(jīng)济合(hé)作与发(fā)展组织的经济前景指数(shù)来(lái)看，日(rì)本(běn)目(mù)前是七国(guó)集团(tuán)中唯一一个超过临界(jiè)线100的。

　　日(rì)本第三(sān)大在线经纪商(shāng)Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业的业绩(jì)似(shì)乎(hū)相当不错，重(zhòng)要的汽车行业预计利润将增长。以内需为(wèi)导向的企业正受益(yì)于入境游增长(zhǎng)的前(qián)景，而大型银行也获得(dé)了丰厚的(de)收益(yì)。预(yù)计日(rì)本(běn)股市到今年年底将(jiāng)进(jìn)一步上涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券也认为，日本股市今(jīn)年的(de)涨势或(huò)将延续(xù)下去，因盈(yíng)利增长、股票回购(gòu)和估值仍处(chù)于低(dī)位(wèi)吸引了买家，巴菲特的认可、公司(sī)治理(lǐ)的(de)改善均提振了市场，而企业财报(bào)的不(bù)俗表现或有望成(chéng)申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思为最新(xīn)的上行催化剂(jì)。

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