5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内(nèi)管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在(zài)美(měi)股市场(chǎng)持有34家上市公(gōng)司的股票。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度(dù)这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来(lái)、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产一(yī)季度前五大卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产美股持仓(cāng)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前十大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一季度末持(chí)仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美股的(de)操(cāo)作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一(yī)季度还建仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两(liǎng)只教育个股股价均(jūn)处于(yú)震荡(dàng)态(tài)势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对(duì)“教育”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多公司退(tuì)出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本(běn)身(shēn)来说，凭(píng)借多年积累的(de)口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的护城河(hé)依(yī)然很深。个别头(tóu)部企(感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲qǐ)业在K9学科之外的教(jiào)育领(lǐng)域业(yè)务基(jī)础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学(xué)等(děng)业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等新业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金(jīn)充(chōng)足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过(guò)去几个(gè)季度的财报(bào)中，我们看到了相关(guān)的积极信(xìn)号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而(ér)一季(jì)度高毅(yì)资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一(yī)两天(tiān)，随(suí)后便开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅(fú)杀(shā)跌(diē)，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万(wàn)亿(yì)元(yuán)阶(jiē)段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额(é)连(lián)续两日(rì)萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的(de)金融数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考虑到(dào)去年4月(yuè)基(jī)数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增(zēng)速回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等(děng)低效(xiào)资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要接近(jìn)零(líng)利率了(le)，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月(yuè)份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好(hǎo)起来(lái)，必然(rán)要让大家看到(dào)宽感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲信用的信号出(chū)现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资(zī)金博弈(yì)的(de)背景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工智能和(hé)中(zhōng)特估，今年已然累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未(wèi)有(yǒu)增量(liàng)资金(jīn)进场的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募(mù)基(jī)金经(jīng)理的难(nán)处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之(zhī)风大(dà)盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但(dàn)很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更是有(yǒu)苦难(nán)言，市(shì)场上(shàng)大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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