近日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售(shòu)，募(mù)集(jí)规模上限均为(wèi)20亿元，合(hé)计募集上限(xiàn)为60亿元。目前，作为时(shí)下热门主线的中(zhōng)特估(gū)行情(qíng)持续发(fā)酵(jiào)，市场也(yě)预期此次央企主(zhǔ)题(tí)的(de)ETF发售(shòu)或将从情绪面(miàn)和资金面助推中特(tè)估。

　　国(guó)企年内涨幅(fú)居前，领涨板块方向一览(lǎn)

　　复(fù)盘(pán)今年以来行(xíng)情，中特估(gū)行情带(dài)动央国企上市公司价(jià)值(zhí)重(zhòng)估(gū)，同时，其也(yě)催化多个(gè)相关板块和个股迎来(lái)上(shàng)涨(zhǎng)行情。截(jié)至(zhì)5月12日收盘(pán)，不计(jì)算(suàn)年内(nèi)上市新股(gǔ)，A股(gǔ)整体平均上涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国(guó)有企业个股平均上涨近9.61％（中位数涨(zhǎng)幅近5.45％），非(fēi)国有(yǒu)企业个股(gǔ)平均涨(zhǎng)幅则近4.83％（中位数涨(zhǎng)幅近(jìn)1.27％），其中，外资及合(hé)资企业仅上(shàng)涨(zhǎng)近3.79％。

　　分板块(kuài)（申万一级(jí)）来(lái)看，年内涨(zhǎng)幅居前的国企(qǐ)股中，传媒、计(jì)算(suàn)机、通信(xìn)、家用(yòng)电器、建筑(zhù)装饰板(bǎn)块个(gè)股均值(zhí)涨幅相对居前(qián)，而基础化工、食品(pǐn)饮料、商贸俄罗斯乌克兰什么时候结束战争零售(shòu)、轻工制造、美(měi)容护理板块个股则表现(xiàn)不佳。若分细分板块（申(shēn)万二(èr)级）统计，平均涨幅居前的方向为出(chū)版、影视院线、计算机设备、养殖业、数字媒体板块，而旅(lǚ)游零售、酒店餐饮、橡胶、能源(yuán)金属、电池板块个(gè)股(gǔ)平均跌幅(fú)居前。

注：分板块统计国企股(gǔ)年内涨跌幅均值

　　行情(qíng)内部轮动分化，关注景气(qì)低(dī)估方向(xiàng)

　　随着中特估(gū)行情发酵月余，部分高位人气(qì)股近(jìn)期也(yě)有所调整，仅(jǐn)以本周（5月8日至12日(rì)）行情统计，上海(hǎi)电影、新华文轩(xuān)、中铝(lǚ)国际等多股回调近(jìn)20％。从(cóng)资金面来(lái)看(kàn)，作为市场(chǎng)“聪明钱”的北向资金近两日（5月11日至12日）也(yě)一别此前连续6日(rì)加仓而减(jiǎn)持，不过(guò)，具体个股方面，仍有(yǒu)不少个股获逆(nì)市加仓，其中，中国中(zhōng)铁(tiě)、中(zhōng)国(guó)石化、片仔癀、中(zhōng)国(guó)石(shí)油、设(shè)计总院本周累计加仓(cāng)均在3亿元以上。

　　山西证券近(jìn)日研报(bào)指出，现有的“中特估”概(gài)念引发的估值(zhí)修(xiū)复(fù)仍在(zài)演绎(yì)。短期行情在热(rè)点(diǎn)题材上体现出较(jiào)高的赚钱(qián)效(xiào)应。长期在国企(qǐ)改革(gé)的深度价值挖掘方面仍有较(jiào)大增长空间(jiān)。结合政策方(fāng)向(xiàng)来看，未来(lái)的投资机(jī)会主要围绕以下方向：

　　1）资(zī)源(yuán)整合型：关注央企(qǐ)战略(lüè)性重(zhòng)组(zǔ)和(hé)专业化整合，以及存在优(yōu)质资产(chǎn)注入上市平台或俄罗斯乌克兰什么时候结束战争重(zhòng)组预期(qī)的板块和(hé)标的，如军工、交运等。

　　2）基(jī)本面改善型：此前基(jī)本面(miàn)较弱(ruò)，但因(yīn)行(xíng)业景气、周期上行等原因，近期有所改善(shàn)，并有望(wàng)持续(xù)向好(hǎo)，如建筑和船舶制造(zào)等(děng)。

　　3）价(jià)值重(zhòng)估型：此(cǐ)前估值明显(xiǎn)偏低，但是受益业务预期与(yǔ)估(gū)值逻辑变化，催生重估行情，如公共(gòng)事业领域与三大通信运营商等(děng)。重点关(guān)注行(xíng)业(yè)：船(chuán)舶、建筑、军工、公共事业、交运和通信(xìn)。

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