消费复苏的(de)强烈信号(hào)下，美妆市场还没有真正等来中国(guó)消费者(zhě)的回归。

　　国际美妆巨头雅诗(shī)兰黛集(jí)团（NYSE:EL）公(gōng)布的2023财(cái)年第三财季业绩显(xiǎn)示，在(zài)截(jié)至3月(yuè)31日的三个月(yuè)内，集团净销(xiāo)售(shòu)额同(tóng)比下滑12％至37.5亿美元；净利(lì)润从(cóng)上年同期的5.58亿美元大跌72％至1.56亿美元。

　　雅诗兰黛将业绩下滑主要归因于中国、韩国等亚洲地区旅游零售恢复(fù)缓慢导(dǎo)致库存(cún)高企，在打折清理库存(cún)的同时(shí)，渠道的补货订单(dān)也(yě)有所减少。据管理(lǐ)层透(tòu)露(lù)，本季度全球旅(lǚ)游零售有机销售额(é)就下降(jiàng)了45％。

　　这已是雅诗兰黛业绩(jì)下滑的(de)第四(sì)个(gè)财季(jì)。2023财年前三财季，雅(yǎ)诗兰黛净销售额同比(bǐ)下降13％至123.01亿美元；净利(lì)润(rùn)同比下降55％至10.39亿美元。旅(lǚ)游零售(shòu)的(de)问(wèn)题首当(dāng)其冲。

　　这(zhè)一局面不会很(hěn)快(kuài)扭(niǔ)转。该(gāi)集团首席执行官(guān)Fabrizio Freda在财报交流会(huì)上表示，“亚洲旅游零售业的复苏比我们预(yù)期(qī)的更(gèng)不稳定，其他地(dì)区更加缓慢，第四财季的不利因素比(bǐ)我们2月份预期的要大得多。”

　　雅诗兰(lán)黛不得不(bù)再次下调(diào)全(quán)财年业(yè)绩预(yù)期。据预(yù)计(jì)，2023财年雅诗兰黛集团净销售额同比(bǐ)下降10％-12％；有机净销售(shòu)额下降5％-7％。

　　投资者们也终于(yú)失去(qù)耐性。业绩发布当日(rì)，雅诗兰黛(dài)股价破纪录地暴跌超21％，直接从(cóng)245美元/股左(zuǒ)右跌破200美元(yuán)/股。截至5月5日收盘，雅诗兰黛股价回升(shēng)至203.54美元/股，市值为727.5亿美(měi)元。但(dàn)和年(nián)初(chū)相(xiāng)比，该股(gǔ)票股(gǔ)价(jià)跌幅已近20％，市值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)逾百亿美(měi)元。

　　押注旅游(yóu)零售，零(líng)售商却在清库存

　　作为跨国美妆企(qǐ)业的重要(yào)渠道，雅诗兰黛在旅游零(líng)售(shòu)已深(shēn)耕超(chāo)30年。如今被(bèi)“控诉”的(de)旅游(yóu)零售渠道，曾(céng)以高速增(zēng)长的态(tài)势让公司引以为傲。

　　据(jù)媒体报(bào)道，雅(yǎ)诗兰黛通过该渠道每年触及(jí)超过30亿消(xiāo)费者。雅诗兰黛(dài)集(jí)团总裁(cái)Fabrizio Freda亦曾表示，旅游零(líng)售推动雅诗兰黛在过去十(shí)年中实(shí)现巨大增长。

　　根据(jù)雅(yǎ)诗兰(lán)黛集(jí)团方面透露，基(jī)于过去几年海南旅游零(líng)售快速增长，去(qù)年7月(yuè)在海(hǎi)南发生新冠疫情时，集团与(yǔ)零售(shòu)商均对疫(yì)后的市场(chǎng)恢复信心十(shí)足，采购(gòu)了大量产品。但此后因(yīn)恢复不及预(yù)期，导致该渠道库(kù)存高企(qǐ)，零售商目前仍在一边(biān)清(qīng)理库存(cún)，一边减(jiǎn)少(shǎo)采购量，最(zuì)终导致业绩问(wèn)题。可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思

　　旅(lǚ)游零售渠道何以撼动整(zhěng)个集团业(yè)绩(jì)？从全球旅游零售业(yè)务(wù)来看，2004财年，雅诗兰(lán)黛(dài)的(de)旅游零售业(yè)务销售额约(yuē)占全(quán)年销售额(é)的6％，到2021财年该业务销售额占(zhàn)比达到(dào)28％，超过集团销售额的1/4。且旅游零售(shòu)渠(qú)道在雅(yǎ)诗(shī)兰黛集团(tuán)的护肤、彩妆、香水和(hé)护(hù)发等整个品类渠道中市(shì)场份额领先(xiān)。

　　随(suí)着(zhe)海南离岛免税在(zài)疫(yì)情期间(jiān)快速发(fā)展(zhǎn)，中(zhōng)国旅(lǚ)游(yóu)零(líng)售市场对于雅(yǎ)诗(shī)兰黛集团(tuán)更是举足轻(qīng)重。2022财年报(bào)告指出，集团最大(dà)的客户就是在中(zhōng)国(guó)旅游零售渠道中销售(shòu)产(chǎn)品。正因为如此，海南旅游零售渠道的疲软就直接(jiē)导致(zhì)了在第三财季，雅诗兰黛护(hù)肤(fū)品类净销售额从2022财(cái)年的23.95亿美元暴跌17％至2023财年的19.22亿美元。海蓝之(zhī)谜、雅诗兰黛(dài)、Dr.Jart+品牌的净销售额均有(yǒu)所下滑。

　　雅诗兰黛在交流(liú)会上提及，过去半年里虽然海(hǎi)南旅(lǚ)游客(kè)流在增加(jiā)，但是该市场的美(měi)妆消(xiāo)费转化却(què)远不及预期。此外时代财经(jīng)注意到，雅诗兰(lán)黛旅游零售渠道商品(pǐn)的“地板价”一直以来被不少消费者诟(gòu)病。

　　过去两年(nián)里，韩国、日本免税(shuì)渠道的(de)大量商(shāng)品通过保(bǎo)税仓形式流入中国(guó)市场，在库存饱和、直播、离岛免(miǎn)税等多方(fāng)因素带(dài)动下(xià)，各(gè)渠道(dào)竞争激烈，许多(duō)明星产(chǎn)品(pǐn)在市场上(shàng)价格“击穿地板”。雅诗兰黛集团旗(qí)下(xià)的品(pǐn)牌雅诗兰黛与倩碧(bì)就是其中(zhōng)典型。

　　巴克莱银行分析师Lauren Lieberman也对雅诗兰(lán)黛集团旅游零售业(yè)务内部(bù)的(de)控制度(dù)和话语权提出(chū)质疑。今年初，雅诗兰黛等国(guó)际美妆纷纷提升售价，同时伴(bàn)随的还(hái)有旅(lǚ)游(yóu)零售渠(qú)道的(de)折扣收缩，这从一定程度上(shàng)也阻碍了消(xiāo)费(fèi)者“剁手”。

　　代工(gōng)订单(dān)缩减，美妆市场尚未复(fù)苏

　　雅诗兰黛(dài)集团的困境也并非个例。今年以(yǐ)来，其他美妆集团也没有等到中国消费者如(rú)预期那般回归。

　　截至3月31日(rì)，宝洁在中国最新(xīn)财季有机销售额同(tóng)比增长(zhǎng)2％，但(dàn)旗(qí)下(xià)王牌化妆品牌(pái)SK-II因游(yóu)客未(wèi)大规(guī)模回归而在旅游零售渠道的销售(shòu)额(é)有所下降。

　　“想到惨，没想到这么(me)惨。”一位(wèi)国际(jì)美妆品(pǐn)牌内部人士对时代(dài)财(cái)经形容今年以来的市场情况。另(lìng)据多位美妆行(xíng)业人士透(tòu)露(lù)，今(jīn)年(nián)一季度品牌销售平平，美(měi)妆(zhuāng)消费复苏不(bù)及预期也成为共识。“经(jīng)济大(dà)环(huán)境不(bù)好，化妆品成为(wèi)可以(yǐ)缩减的支(zhī)出。”有人如是解释。

　　欧(ōu)莱雅集团(tuán)也在最(zuì)新财季(jì)指出，中国(guó)所在的北(běi)亚市场在(zài)集团增速垫底(dǐ)，仅(jǐn)1.9％。公司管理(lǐ)层直言(yán)，线(xiàn)下(xià)的客(kè)流(liú)回(huí)来了(le)，但(dàn)销售(shòu)尚(shàng)未复苏。而本土头(tóu)部美妆公司贝泰妮在今年一季度营收和净利润增速均显著放(fàng)缓(huǎn)。

　　这亦导(dǎo)致了上(shàng)游代工厂(chǎng)的订(dìng)单缩减。一位国际美妆巨头代(dài)工厂内部人士表示，“比去年好(hǎo)，但(dàn)生意没有预(yù)期的那么乐观。”而这个(gè)差距主要反映在(zài)订单数量上(shàng)。

　　值得关注的是(shì)，在今年一季度，曾(céng)在疫情三年依托直播而猛增的线(xiàn)上(shàng)销售彻底(dǐ)“哑火”。

　　据华福证券研(yán)报，今年1-3月淘系销售口径(jìng)显示，欧莱(lái)雅集团旗下兰蔻，雅(yǎ)诗(shī)兰黛集团旗下(xià)雅诗兰(lán)黛、海蓝之(zhī)谜，宝洁旗(qí)下SK-II，资生(shēng)堂旗下资(zī)生堂品牌(pái)，GMV与销售量均同比录得双位数(shù)下滑(huá)，其中(zhōng)雅诗兰黛(dài)GMV下(xià)滑超(chāo)30％，销售量下滑26.2％。本(běn)土(tǔ)品牌方面，华熙(xī)生物的润百颜，贝泰妮的(de)薇诺娜，上(shàng)海家化的玉泽、佰草集，水羊股份御泥(ní)坊等(děng)都没能(néng)逃脱GMV大幅下(xià)滑的命运(yùn)。

　　图(tú)片来源：华福(fú)证(zhèng)券(quàn)

　　在某国际美妆(zhuāng)集团电商部门工作的(de)歪歪(wāi)（化名）对时(shí)代(dài)财经透露(lù)，业绩增(zēng)长贡献多来(lái)源于几个头部(bù)品牌，“因(yīn)为前几年直(zhí)播美妆腾飞，品牌目标原(yuán)本高得离谱，高得(dé)我都想(xiǎng)摆烂了。我们品牌去(qù)年（销售）比前年涨60％，但(dàn)今(jīn)年的(de)全(quán)年目(mù)标比去年(nián)实际达成(chéng)同比下降10％。集(jí)团(tuán)还有一些品牌也在降标。”

　　她(tā)还指出，因为销售疲软，今年以来品(pǐn)牌的各(gè)项费用(yòng)均有缩减(jiǎn)，“下调的费用有推广费(fèi)、活动费、赠品费，以及参与(yǔ)电(diàn)商平台(tái)满减活(huó)动时减下来的差价。”

　　小品牌的日子似乎更(gèng)难。据(jù)一名(míng)纯净美妆品牌市场人员透露(lù)，“一季度(dù)销售目(mù)标倒是完成了，但是现在品牌方都发猛(měng)力(lì)，竞争激烈，消费(fèi)者要求也变高了。我们(men)线上的(de)投放费(fèi)用几乎是从1到(dào)0，去(qù)年计划还做(zuò)了明星投可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思放、达人投(tóu)放(fàng)，今年本来有(yǒu)计划，但现(xiàn)在全(quán)部停(tíng)止了(le)。公司架构还(hái)在调整。”

　　美妆市场何(hé)时真正回暖？目前鲜少有人能给出明确(què)答案，“静观(guān)其变”成了(le)不少(shǎo)业(yè)内(nèi)人(rén)士对当下市场的判断。年初的各(gè)公司的(de)涨价(jià)策略(lüè)显然未(wèi)能解决根本问题，与此(cǐ)同时有(yǒu)公司(sī)毅然(rán)选择加码供应链投资(zī)，以缩短(duǎn)市场(chǎng)反应周期(qī)；有(yǒu)公司选(xuǎn)择(zé)收购(gòu)潜力品牌，创造增长引擎；还(hái)有公司则重押线下(xià)专柜，深入低线(xiàn)城市抢(qiǎng)占(zhàn)市场(chǎng)份额。

　　疫情政策调整后，消(xiāo)费(fèi)者们首(shǒu)先奔向餐饮(yǐn)、旅游等典(diǎn)型的线(xiàn)下消(xiāo)费(fèi)场景，而(ér)美妆领域似乎无(wú)法享受到这场消费的复苏。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思