5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5没带罩子让捏了一节课感受月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时(shí)是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行(xíng)板(bǎn)块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则(zé)快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演(yǎn)绎(yì)体现(xiàn)在热门(mén)金股上则表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推(tuī)荐较多(duō)的(de)行(xíng)业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势(shì)机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱(qū)动(dòng)所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们也发(fā)现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工)不会(huì)停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产(chǎn)价格(gé)风(fēng)险的(de)容忍度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少负(fù)债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会(huì)带来股票供(gōng)给(gěi)压(yā)力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力(lì)暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期(qī)望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电、汽(qì)车(chē)、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估(gū)值不(bù)高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震(zhèn)荡(dàng)市特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积(jī)极因素(sù)出(chū)现，建议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效果难(nán)以(yǐ)对(duì)冲来自房(fáng)地(dì)产等领域带(dài)来的(de)经济下(xià)行动能(néng)，基本面预(yù)期很有可能下修;再次(cì)，改革和结(jié)构调整依然是(shì)政策(cè)主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本(běn)面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格局。

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