昨夜，美(měi)国银行(xíng)股持续暴(bào)跌(diē)，内外盘商品期(qī)货全(quán)线下(xià)跌。

　　当(dāng)地(dì)时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低(dī)开(kāi)，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共(gòng)和(hé)银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷(gǔ)银行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地区(qū)性银行股再次大跌，导致美(měi)国国债价格飙(biāo)升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券交易员不(bù)再完(wán)全押注美(měi)联储会再加息25个基点。6月的(de)美联储利率(lǜ)掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准(zhǔn)利率仅(jǐn)比当前有效联邦基金利率(lǜ)高出(chū)20个基点，这暗示(shì)未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息(xī)的可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易(yì)员认为美联(lián)储(chǔ)在5月份(fèn)加息几乎(hū)是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份有可能(néng)进一步加息。除(chú)了大幅降(jiàng)低加息(xī)的可能性外，掉期交(jiāo)易还(hái)显示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年底联邦基(jī)金(jīn)利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁矿石(shí)指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近4％，为(wèi)去年(nián)12月以来(lái)首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方面(miàn)，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货(huò)主力合约几乎全线下(xià)跌。玻(bō)璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色(sè)金属全线(xiàn)下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明(míng)称(chēng)，美(měi)国总统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议院共和(hé)党人必须在(zài)没有任何要求和条件(jiàn)的情况下打消违约(yuē)的(de)可能(néng)性，并解(jiě)决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削(xuē)减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要(yào)削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在(zài)周(zhōu)二，美国(guó)财(cái)政部长耶伦警告(gào)称，如果美(měi)国国会不提(tí)高政(zhèng)府(fǔ)的债务上限，由此产(chǎn)生的债务违约将在(zài)美国引发(fā)一(yī)场“经济灾难(nán)”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违(wéi)约将(jiāng)导(dǎo)致失业率上(shàng)升(shēng)，同(tóng)时(shí)使美国(guó)家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出(chū)增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上限是国(guó)会的一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生(shēng)一场(chǎng)经济和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本(běn)。如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美国企业(yè)将(jiāng)面临信贷市(shì)场的恶化，政(zhèng)府将可能(néng)无法向(xiàng)军人(rén)家庭和依赖社(shè)会(huì)保障的老年人(rén)发(fā)放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞(jìng)选连任美国(guó)总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登(dēng)将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人都(dōu)要经历为了民(mín)主挺身而出的时(shí)刻，为了他(tā)们的基本(běn)自由挺(tǐng)身而出。我相信(xìn)这是我们的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总统的(de)原因。加入我们，让(ràng)我们(men)完(wán)成这项任务(wù)。”拜(bài)登还附(fù)上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战者(zhě)，但他的(de)年龄可(kě)能受到“持(chí)续(xù)而激烈”的(de)审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二(èr)任期结束时，这位资深(shēn)民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调(diào)显(xiǎn)示，70％的美国(guó)人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支持他(tā)参(cān)选的人(rén)中，69％的(de)人认(rèn)为年龄是一(yī)个主要或次(cì)要原(yuán)因。

　　国(guó)内(nèi)期交所(suǒ)公布劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日(rì)，国(guó)内各(gè)家期货交易所公布劳动节(jié)期间有关工作安(ān)排，调整相关期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通(tōng)知称，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青(qīng)期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个未出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘(pán)结算时，黄金期(qī)货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，国(guó)际(jì)铜期货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结(jié)算时，所有品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短(duǎn)纤期货合约(yuē)的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％，交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不(bù)变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续(xù)报(bào)价的第一个交易日结算时起，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)恢复(fù)至(zhì)节前标准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公(gōng)告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货(huò)各合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后(hòu)，自(zì)相(xiāng)关(guān)品种持仓量最大的合约未出现单边市(shì)的(de)第(dì)一个交易日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货(huò)各合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期权(quán)各合约(yuē)的(de)保(bǎo)证金调整(zhěng)系数(shù)根据相应(yīng)股指期货(huò)的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在(zài)工(gōng)业硅品种持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边无连续报价的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期(qī)现货价格走(zǒu)势(shì)背离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续(xù)上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月(yuè)25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的(de)主要原因有四点：一(yī)是短期二次育肥造成(chéng)货源有所(suǒ)收紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是近期(qī)降雨(yǔ)导致调运不(bù)便；四(sì)是“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)需求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面(miàn)主要以(yǐ)预(yù)期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要(yào)逻辑(jí)依旧在于产业基本(běn)面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多(duō)地猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥(féi)采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相(xiāng)对(duì)强烈，期现货价(jià)格同时(shí)上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此(cǐ)周二(èr)期货盘面减仓大跌(diē)。”华联期(qī)货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存(cún)栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高位，意(yì事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思)味着今年一季度去产能不及预(yù)期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目(mù)前的(de)存栏以及屠宰(zǎi)企业(yè)库存来看，今(jīn)年下半(bàn)年市场不会出现(xiàn)生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率(lǜ)延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部(bù)监测(cè)数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月(yuè)环比增(zēng)幅(fú)逐月增加，至(zhì)少对(duì)应到今年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当前(qián)生(shēng)猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年增(zēng)加(jiā)约3％，预(yù)计二(èr)育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化、集(jí)团化方向发展，而且(qiě)规模化占比得(dé)到(dào)明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)。蒋琴表示(shì)，今年(nián)猪场(chǎng)中大猪存(cún)栏量明显高于去(qù)年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳(wěn)定生(shēng)猪(zhū)基础产能”目(mù)标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正常(cháng)保有(yǒu)量，可见国(guó)家稳猪价的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品库存来(lái)看，随着屠(tú)宰场持续入(rù)冻(dòng)，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资(zī)讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售(shòu)不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库，目前冻品的高库存(cún)水平(píng)将抑制猪价(jià)上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪消费(fèi)总结为持续(xù)向好发(fā)展态势(shì)，政(zhèng)策引导及(jí)市场预期向好，加上居(jū)民收入增加(jiā)、消(xiāo)费意愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求(qiú)大概率将回归到(dào)正常年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要(yào)在于(yú)冻品(pǐn)入库以(yǐ)及二育(yù)支撑(chēng)，终端需求无实质性(xìng)好转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量看并未(wèi)出现明(míng)显提(tí)升，随着二季度气温升高(gāo)，需求逐(zhú)步降低(dī)，预计(jì)需求再次(cì)回归(guī)至低迷状(zhuàng)态。4月底到(dào)5月预计集团企(qǐ)业(yè)出栏计划或继续增加，市场整(zhěng)体处(chù)于供大(dà)于求状态，现货价格“五一(yī)”后(hòu)或继(jì)续回落为主，盘面升水状态下短(duǎn)期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生(shēng)猪整体(tǐ)供给相对充足，限(xiàn)制猪价大幅上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)前，终端备(bèi)货启(qǐ)动，集团场缩量(liàng)挺价(jià)，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期(qī)效应过(guò)后(hòu)，市(shì)场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本面。当前距(jù)“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘(pán)面(miàn)资金已经提前(qián)反(fǎn)映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势(shì)不改(gǎi)，大概(gài)率仍将(jiāng)保持低位盘(pán)整运行(xíng)状态。不过，市场预期二(èr)季度二次育肥缓慢入(rù)场，行情(qíng)或好于一(yī)季度。按(àn)照官方能(néng)繁(fán)存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增加(jiā)的(de)阶段，并(bìng)于10月份达(dá)到(dào)理论出栏峰(fēng)值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下降。而(ér)11月份(fèn)正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对(duì)支撑当期(qī)生(shēng)猪价格，故目(mù)前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过(guò)在国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产(chǎn)能并未过度(dù)去化，生(shēng)猪存(cún)出(chū)栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的(de)基础条件。在国(guó)家(jiā)政策端稳(wěn)定(dìng)猪价意愿(yuàn)强烈的背景(jǐng)下(xià)，期价上行压(yā)力恐加大，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚(jù)，操作上，建议(yì)养殖(zhí)端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货(huò)盘中大幅下跌(diē)，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多(duō)集中(zhōng)在需求端(duān)的(de)扰动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面(miàn)带来(lái)了压力(lì)；另一方面，市场对(duì)于(yú)第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事(shì)业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据(jù)新加(jiā)坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫情的波及范围(wéi)预计很大概(gài)率将小于第(dì)一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回归基(jī)本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目(mù)前处于短多(duō)长(zhǎng)空(kōng)的局(jú)面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市(shì)场延(yán)续了(le)产地未来(lái)供需(xū)转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来(lái)西亚午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期现货(huò)报价分别(bié)为995美(měi)元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右(yòu)的(de)下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需(xū)求转入淡(dàn)季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制的(de)担忧。产地供需偏宽松的预期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减量。目(mù)前产地已步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量(liàng)可(kě)能非常(cháng)可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出口(kǒu)大增，库存超(chāo)预期下(xià)降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货(huò)结束、主要进口国植物油供应(yīng)充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继(jì)续增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油(yóu)脂的影(yǐng)响(xiǎng)或(huò)将冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货(huò)油脂油料分析师(shī)郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节(jié)性(xìng)增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽(kuān)松(sōng)趋(qū)势。不过(guò)，4月份处在复产初期(qī)，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预计在150万(wàn)吨(dūn)以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开(kāi)始小幅度累库，且随着复产利多增强(qiáng)和出口前(qián)景不佳持(chí)续，后期马(mǎ)棕继续面(miàn)临(lín)累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印(yìn)度食用(yòng)油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性(xìng)位(wèi)置，其(qí)中棕榈油进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但是(shì)其(qí)国内食用油峰(fēng)值库(kù)存问题仍未解(jiě)决(jué)。截至3月末，其(qí)食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负的国(guó)际(jì)豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口(kǒu)需(xū)求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂(guà)，远月(yuè)有所修复，近月进(jìn)口偏事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思(piān)低，远月买(mǎi)船有所增(zēng)加。海(hǎi)关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍(réng)处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周(zhōu)下(xià)降，随着气(qì)温升高及棕榈油(yóu)消(xiāo)费进一步好转(zhuǎn)，需(xū)求(qiú)有(yǒu)望回升，国内(nèi)棕榈油继续(xù)呈(chéng)现去库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后市(shì)，孙啸认为，短期(qī)连(lián)盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂整体弱势运行，有下破(pò)可能。5月(yuè)份东南亚天气值(zhí)得关注(zhù)，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼(ní)次之。如果出(chū)现持(chí)续干燥天(tiān)气，产(chǎn)区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望(wàng)相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸(mào)易商进(jìn)口利(lì)润深度亏损，5月船期频(pín)现(xiàn)洗船，进(jìn)口到(dào)港数(s事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思hù)量将明显减少。在此(cǐ)基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消费季节(jié)性(xìng)回暖。第(dì)二轮疫情虽可(kě)能有影(yǐng)响(xiǎng)，但(dàn)无(wú)法改变消费(fèi)逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市场对于(yú)未来供应充裕(yù)的预期(qī)基本(běn)一致。天气情(qíng)况有所(suǒ)好转，马(mǎ)来(lái)西亚(yà)与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增(zēng)加而出(chū)口需求较差，未来(lái)产地存在累库预期。与此同(tóng)时，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差(chà)处于历史极(jí)低负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆(dòu)油、菜油未来存在(zài)集(jí)中(zhōng)供应压力(lì)的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　“综合(hé)来看(kàn)，短(duǎn)期利多因素对盘面(miàn)有一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，价格或以(yǐ)区间调整为(wèi)主(zhǔ)。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演(yǎn)变为(wèi)供强需(xū)弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济环(huán)境偏(piān)弱，价格(gé)重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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