衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部经济分(fēn)析(xī)局(jú)公布数据显示，美(měi)国一季(jì)度实际(jì)GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个(gè)季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年(nián)的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投资和住宅(zhái)固定投资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速较(jiào)去年第(dì)四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资回(huí)落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四(sì)个(gè)季度(dù)拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第(dì)八(bā)个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是私(sī)人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美(měi)国(guó)个人消费(fèi)支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上的2人(rén)死亡，数(shù)人(rén)受(shòu)伤(shāng)，不(bù)明船只的行为违反了(le)国(guó)际法。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和(hé)救援中心发(fā)送(sòng)请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球(qiú)定位发(fā)送(sòng)系统被关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消(xiāo)息称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要(yào)求(qiú)立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻巴林的第(dì)五舰队在一份(fèn)声明(m认真地还是认真的写作业，认真的与认真地íng)中称(chēng)，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国际(jì)水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美(měi)联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了(le)电话。鲍(bào)威尔(ěr)误(wù)认为对方是泽连斯(sī)基(jī)，回答了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题的一(yī)认真地还是认真的写作业，认真的与认真地系列(liè)问题。

　　美(měi)联储的(de)一(yī)名发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻(kè)支(zhī)持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频(pín)似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报(bào)交(jiāo)有(yǒu)关执法部门，出于对(duì)他(tā)们(men)工作的尊重，美联储不会(huì)进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就是，骗子能(néng)通过(guò)恶作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致(zhì)美(měi)联(lián)储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔认真地还是认真的写作业，认真的与认真地受(shòu)骗的担忧主(zhǔ)要是(shì)基于美联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行(xíng)高官的(de)言论通常受到(dào)投资者和(hé)商(shāng)界(jiè)人(rén)士的密(mì)切关注，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联(lián)储官员同他人的私(sī)下(xià)会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人(rén)这些年不(bù)止一次(cì)成功(gōng)骗取国外政客(kè)和他们通话(huà)，而且通常将(jiāng)将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波(bō)罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话(huà)，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对话(huà)中直(zhí)接问他(tā)们是不是冒(mào)牌货(huò)。今年(nián)早些时候，他们(men)还曾假冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏(hóng)观层面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内(nèi)外油价(jià)出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价(jià)则出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布(bù)伦(lún)特(tè)原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后的(de)情绪(xù)修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面(miàn)是由于近(jìn)期油轮(lún)运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另(lìng)一(yī)方面是当(dāng)前国内即将迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目前国际市(shì)场宏观(guān)风险具有很大(dà)不(bù)确(què)定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者(zhě)担忧情绪(xù)更为明(míng)显，也(yě)使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临较大(dà)压力(lì)，从而推(tuī)动本(běn)周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属(shǔ)性最强的大(dà)宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次(cì)美国银行业(yè)风(fēng)险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会(huì)议的(de)临近(jìn)，美国第一共和(hé)银(yín)行(xíng)的财报(bào)和股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者(zhě)信心本月降至去(qù)年(nián)7月以(yǐ)来的(de)最低水平，市场对于美(měi)联(lián)储加息和海外(wài)经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏(hóng)观风险何时(shí)会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来看，美国(guó)银行业危(wēi)机风险在未(wèi)来一段(duàn)时(shí)间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联(lián)储议(yì)息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高度(dù)关(guān)注(zhù)美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确(què)定性(xìng)成为影响(xiǎng)整个金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布(bù)加(jiā)息(xī)决议(yì)，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期美联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会(huì)议(yì)，基于当前欧(ōu)元区的(de)高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央行也将维持(chí)加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看(kàn)原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局(jú)势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季(jì)预计对于(yú)需求会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其(qí)是(shì)亚(yà)洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越来(lái)越难以持续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政策(cè)难以改动(dòng)的(de)情况(kuàng)下(xià)，底部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国(guó)产量的(de)下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预(yù)计5月油价整体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及基本(běn)面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且美(měi)国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计(jì)今年(nián)年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临(lín)衰(shuāi)退风险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲(pí)弱(ruò)也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给(gěi)市场(chǎng)带来的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也出现较大(dà)跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影响，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃(rán)料油市场整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺季的临(lín)近，本月(yuè)从(cóng)中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降至历(lì)史低(dī)点，环比(bǐ)下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东(dōng)南亚(yà)公(gōng)用事业发(fā)电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃料油市(shì)场形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延(yán)期，目前(qián)5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油(yóu)市场供应的(de)收紧也(yě)将延长，但同时(shí)低硫需求端表现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波(bō)动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基(jī)本(běn)面差异还是会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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