编者按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募(mù)基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上(shàng)。从(cóng)第(dì)一季度的调(diào)仓来(lái)看(kàn)，在他(tā)的成名(míng)作信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留(liú)了上一(yī)季(jì)度(dù)的七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季(jì)报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两(liǎng)处(chù)标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的(de)蓝(lán)晓科(kē)技成为年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头(tóu)。众(zhòng)所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成(chéng)长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制(zhì)造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经历(lì)去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其最新公(gōng)布的两只A股基(jī)金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的(de)易(yì)方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持(chí)了(le)五(wǔ)粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的(de)易方达(dá)优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是(shì)前(qián)五(wǔ)大(dà)的重仓(cāng)次(cì)序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用(yòng)中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)替换了(le)上一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业(yè)的配置(zhì)，降低了(le)金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模(mó)式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基(jī)金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可能是想利(lì)用次高端和(hé)地(dì)产酒来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的(de)为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这(zhè)三者在上一季度就(jiù)是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复(fù)后(hòu)，需(xū)求相对刚性的(de)医美以及消费医(yī)疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季(jì)将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他(tā)对于另一(yī)重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医(yī)学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明(míng)康(kāng)德(dé)，而(ér)新(xīn)进重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营(yíng)回归(guī)本(běn)源后依(yī)然亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学近(jìn)日率先推(tuī)出国(guó)内首个国(guó)家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高(gāo)手中(zhōng)的(de)顶流冯(féng)明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代(dài)表作新(xīn)能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出的(de)三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最高(gāo)的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池正极体研(yán)发(fā)的公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近(jìn)期发(fā)布的年度(dù)业绩快报来(lái)看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以(y柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹ǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据(jù)《红(hóng)周刊》对其(qí)季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优(yōu)选中还出现了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分(fēn)公司(sī)加入(rù)AI或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成(chéng)名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他(tā)在(zài)管的7只基金今年同时(shí)段几(jǐ)乎全(quán)线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低(dī)碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能源类似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还(hái)具备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市值的(de)投资价(jià)值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部(bù)分(fēn)制造业(yè)一样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少(shǎo)公司一定(dìng)有一(yī)段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前(qián)在(zài)管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一(yī)季报(bào)表明他(tā)的(de)重(zhòng)仓行业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相关产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持(chí)有的(de)是完全(quán)一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极(jí)为罕见的(de)情(qíng)况是，如(rú)果(guǒ)按照保留(liú)小数(shù)两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内(nèi)，基金(jīn)的(de)持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕(rào)已经建立全(quán)球比较优势(shì)的高端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月(yuè)的(de)中泰元和(hé)价值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上只是(shì)微调了(le)一个席位，而新调(diào)进来(lái)的中国(guó)铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头(tóu)公司(sī)达到了四家。而从相关(guān)标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是游戏股吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他(tā)不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守(shǒu)的价(jià)值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资(zī)产是(shì)我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数(shù)的深度价(jià)值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够(gòu)清晰地(dì)看到其(qí)偏(piān)爱(ài)高估(gū)息(xī)和(hé)低(dī)估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而(ér)使该(gāi)股(gǔ)从(cóng)上一(yī)季的(de)第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季(jì)的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、华(huá)能水电(diàn)，新(xīn)近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份，表明了(le)其对(duì)这一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持(chí)续(xù)青睐。

　　在(zài)基(jī)金(jīn)季报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制(zhì)造(zào)，我们都希(xī)望(wàng)国(guó)内(nèi)企业能在不远的(de)将来(lái)迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前(qián)A股市(shì)场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可(kě)持续(xù)性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年(nián)的公募状元，目前(qián)其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别是(shì)核心竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一(yī)年(nián)，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大(dà)，但(dàn)也整齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第(dì)一季度他(tā)在(zài)前十(shí)中调仓了(le)四(sì)个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头，它们(men)就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入(rù)的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而(ér)这样(yàng)的(de)调整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技(jì)，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济(jì)复(fù)苏和企业(yè)盈利(lì)修复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权(quán)益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其(qí)去(qù)年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了(le)他(tā)的(de)成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基(jī)金的(de)当季重仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例(lì)分析，最新的(de)十(shí)大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅(fú)翻番(fān)，而(ér)这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看被调(diào)出的标的(de)，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的(de)配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应(yīng)用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续围绕信息(xī)技术、数(shù)字经济(jì)的(de)范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。”

　　当(dāng)年(nián)与这(zhè)两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基(jī)金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)保留的(de)上一(yī)个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来(lái)看，这(zhè)其中(zhōng)就(jiù)有(yǒu)近(jìn)期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年(nián)内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时(shí)期(qī)，我们相信未来(lái)科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料(liào)、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及(jí)原材料放在前(qián)所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就(jiù)是(shì)这只新进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了(le)半导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至季(jì)度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低(dī)调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基(jī)金经理(lǐ)们(men)的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前(qián)在公司(sī)仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开(kāi)始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一(yī)标(biāo)的持仓比例(lì)超限后，这一季度(dù)头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技(jì)术(shù)和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次于房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等行业的(de)配置。目(mù)前组合(hé)配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度(dù)配(pèi)置(zhì)。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司(sī)所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独(dú)自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的(de)数量优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的(de)龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密(mì)，但大(dà)体包括华(huá)测(cè)导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预(yù)期今年下半年或(huò)明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过(guò)程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可(kě)能对收(sh柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹ōu)入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的(de)因素(sù)。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推(tuī)出或是行业(yè)复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的(de)少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛(sài)道占据优势(shì)。而这一(yī)思路在(zài)他(tā)管(guǎn)理的高端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全(quán)市场基(jī)金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代(dài)了前者中的(de)钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探究未来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度在高确定性的航(háng)空发动(dòng)机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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