金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮(lún)回(huí)的(de)白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最后一(yī)个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合(hé)约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的(de)白(bái)糖(táng)周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖(táng)主(zhǔ)力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种(zhǒng)周期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植(zhí)周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下2018年(nián)以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降(jiàng)幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于(yú)国(guó)内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖(táng)产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳(wěn)，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国(guó)粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥(形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字gē)、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印(yìn)度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖价(jià)可(kě)能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截(jié)至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南(nán)宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限(xiàn)，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答(dá)案。

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