金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个(gè)百分点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年(nián)同期(qī)多(duō)2729亿(yì)元。其(qí)中，对实(shí)体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实(shí)体经济发放的外(wài)币贷款(kuǎn)折合(hé)人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存款(kuǎn)余额(é)8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落(luò)，主因居民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在(zài)经历了(le)一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月(yuè)明(míng)显回落(luò)。从结构上来看，居民部门(mén)再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季度透支了部(bù)分银行信贷额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地(dì)产销售也边(biān)际走弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月持(chí)平，非标融(róng)资持续好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主因(yīn)居民存(cún)款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费(fèi)在二(èr)季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企业活期(qī)存款大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售的(de)再度转冷(lěng)有(yǒu)关(guān)。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存(cún)款大幅减少的(de)问题，中信(xìn)证券认为(wèi)是(shì)季节性波动。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于让理财产品在季末到(dào)期，使资(zī)金回流成存款，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后在下(xià)季(jì)初(chū)发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季(jì)初(chū)常出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了(le)企业经营活跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招商(s几率还是机率 概率和几率一样吗hāng)宏观与(yǔ)中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)看(kàn)法(fǎ)较为一致，招商宏观表(biǎo)示居(jū)民存(cún)款减少符合季节性规律。在本(běn)月数(shù)据(jù)中，居(jū)民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数(shù)据得出类(lèi)似(shì)居民加速(sù)偿还房贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外资(zī)产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷(dài)结构问题，招商宏(hóng)观表几率还是机率 概率和几率一样吗示在放缓的信贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端(duān)中长期(qī)信贷(dài)出(chū)现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特征反(fǎn)映(yìng)了居民端在前期购房需求脉(mài)冲式释(shì)放(fàng)后(hòu)信心(xīn)仍(réng)然(rán)不(bù)足的情况。如果没有(yǒu)进一(yī)步的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除居民端(duān)新增(zēng)信贷量会持(chí)续维持在低位(wèi)。

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