本周，沪(hù)综指3400点关口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔(tù)年收益(yì)消耗殆尽。乐观来(lái)看，A股(gǔ)下行(xíng)更多是受(shòu)中概股(gǔ)拖累，后市下跌空间(jiān)不大(dà)。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股(gǔ)市(shì)走过3个月行程，期间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾(wěi)巴长(zhǎng)不(bù)了”之叹(tàn)。其实，4月下(xià)旬行情(qíng)看似(shì)疾(jí)风骤(zhòu)雨，大(dà)盘较4月(yuè)18日峰值(zhí)仅缩水约(yuē)3％，上(shàng)行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围(wéi)股市下跌的风(fēng)险输(shū)入。作(zuò)为同股同权的两地(dì)上市指数，恒生AH股A指数和H指数(shù)兔(tù)年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球(qiú)股市排行榜数据显示，截(jié)至周(zhōu)四，香港中(zhōng)企(qǐ)指数和恒生指数(shù)过去3个月表现(xiàn)为(wèi)全球垫底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳(nà)斯达克中国金龙指(zhǐ)数周二盘中低位(wèi)较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷，主(zhǔ)因是美联储加息在即，市场避险情绪上升，国际(jì)资金从(cóng)新兴(xīng)市(shì)场撤离。瑞(ruì)士(shì)瑞联银行日(rì)前将中国股票评(píng)级从高配下调为中性。从宏观(guān)面看(kàn)，今年首季，美国GDP年化环比(bǐ)增(zēng)长1.1％，较上(shàng)季(jì)放缓1.5个百(bǎi)分点。剔除食品和能源的核心PCE物价指数首季(jì)上升4.9％，去年(nián)四季度为4.4％。两大(dà)数据预示着美国滞胀隐忧未减，加息势在(zài)必(bì)行。英为财情(qíng)的美联储利率观(guān)测器(qì)最新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，5月4日加(jiā)息25个基(jī)点至(zhì)5％~5.25％的概率(lǜ)是(shì)85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显现，美国对策是(shì)：以1930年大萧条以来最快速度紧缩货币供(gōng)应。美国3月M2货币供应量（未(wèi)经(jīng)季节性调整）为20.7万亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)4.05％，为(wèi)历史(shǐ)最大降幅，且是连续第四个月收缩。美联储(chǔ)加(jiā)息导致金融资产盈利缩水(shuǐ)，缩表则令流动性折(zhé)价效应加(jiā)剧，在全(quán)球金融(róng)市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美国银行(xíng)业(yè)又一张骨牌(pái)崩塌！第一共和银行股(gǔ)价周三盘中最多下(xià)跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的总市值(zhí)为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季(jì)度末，其实际存款较去(qù)年末减少约(yuē)1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全(quán)球(qiú)银行业危机频现，让(ràng)A股机构不再抱团银行股，银行部分(fēn)龙(lóng)头股招行等承压，相较而言(yán)，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁(níng)波银行股价兔年颓势(shì)，一是二者(zhě)虎年最后3个月股价(jià)大涨(zhǎng)，涨(zhǎng)幅透支了盈利(lì)增速(sù)；二是“中国特(tè)色(sè)估值体系”开(kāi)始(shǐ)风行，市场风格转换。但(dàn)二者市净(jìng)率(lǜ)远高于行业(yè)均(jūn)值，难以赋予中特(tè)估(gū)概念中的回购(gòu)预(yù)期。

　　通(tōng)达信数据显示，中(zhōng)字头指数年内(nèi)上(shàng)涨11％，强于(yú)同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五(wǔ)连阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼地(dì)，而沪(hù)深京三市A股的市(shì)盈率和市(shì)净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政策(cè)面来看，让央(yāng)企国企估值回归市场均值，已是国家资本新战略。国(guó)家外汇(huì)局(jú)日(rì)前表示：“无论从市(shì)盈率还是市净(jìng)率等指标看，当前A股的估值相(xiāng)对偏低。”类似(shì)表(biǎo)态无疑是为中字(zì)头股票(piào)点赞(zàn)。

　　典型个股是(shì)，当前(qián)总市(shì)值(zhí)取代贵州茅台成为市值“一(yī)哥(gē)”的(de)中(zhōng)国移动，流通小(xiǎo)盘+次(cì)新+绩优(yōu)概念让其成为(wèi)中(zhōng)特估(gū)龙头。

　　五(wǔ)月预期下跌空间不(bù)大(dà)

　　股市“红五(wǔ)月”之说，源自井喷式牛市带来的(de)财富记忆。1992年5月21日(rì)，上交所放开15只股票的涨跌(diē)幅限(xiàn)制，沪(hù)指(zhǐ)当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以(yǐ)来的32年(nián)里(lǐ)，沪指全(quán)年和5月份上涨的年(nián)份分别为(wèi)18次和(hé)17次，二者同(tóng)时(shí)上涨的年份有(yǒu)11次。自2008年至(zhì)去(qù)年(nián)的(de)15年里，红五(wǔ)月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同(tóng)步(bù)飘(piāo)红4次，5月份这个风(fēng)向标已(yǐ)不(bù)太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红(hóng)5次，除了(le)2008年当年下跌(diē)65.4％之(zhī)外，其余年份皆飘红。截至周(zhōu)四，沪指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年飘红概率(lǜ)不低。

　　以科技股为主题的红五月行情咋能把自己弄成小喷咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉能否再现？关键在(zài)要看两(liǎng)点：一(yī)是年内上涨(zhǎng)逾53％的互联网(wǎng)指数(shù)能否维持(chí)强势行情。二是作为A股第二大行业指数，电气设备板块(kuài)能否企稳。该指(zhǐ)数年内跌幅(fú)为4％，总(zǒng)市值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重(zhòng)降低6.52％。不(bù)过，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低(dī)位上(shàng)涨一(yī)成，或是否极泰来(lái)。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两(liǎng)市单日(rì)成交始终维持在万(wàn)亿元之上(shàng)，市场(chǎng)人(rén)气并未(wèi)退潮，只是风(fēng)格轮换在加(jiā)速。鉴(jiàn)于大盘重新(xīn)回到W形(xíng)整理格局，后市即使(shǐ)考验(yàn)3200点附近的(de)半(bàn)年线和年线关口(kǒu)，下跌空(kōng)间(jiān)亦不大(dà)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉