编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的(de)调(diào)仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季(jì)行情变化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到中特估(gū)、人工智能、机械制造(zào)等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一(yī)季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第一季度的(de)调仓来看，在他(tā)的(de)成(chéng)名作(zuò)信澳新能(néng)源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出(chū)其(qí)坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别(bié)是合(hé)成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季持(chí)平(píng)稳居首位。而他(tā)也一如既往地(dì)表示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺(shùn)长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依(yī)次(cì)是(shì)茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募(mù)名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情确立(lì)，但我们认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除(chú)去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现在他管理的易方达优质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对(duì)结(jié)构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一季(jì)度仅有(yǒu)三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合(hé)的进攻(gōng)弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的(de)另三(sān)只非白(bái)酒标的为爱(ài)美客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团(tuán)，而这三(sān)者(zhě)在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测机(jī)构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源(yuán)后依然(rán)亮(liàng)点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业(yè)链上游的施成(chéng)外，本周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的(de)顶流(liú)冯明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的(de)6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长的(de)就(jiù)是代(dài)表作新能源产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新能(néng)源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三(sān)只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非(fēi)传统新能源产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极(jí)体研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期(qī)发布的年(nián)度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了(le)一(yī)只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是一家(jiā)高科(kē)技公司(sī)，主营业务(wù)中有分布式光(guāng)伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入(rù)AI或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮(cháo)中快速走红的(de)类型。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基(jī)金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标的(de)年初至今(jīn)表现一般。但他(tā)此前曾(céng)公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细分板(bǎn)块还能(néng)维持较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的(de)投资(zī)价值。或(huò)许(xǔ)，新(xīn)能(néng)源行业的终局如大(dà)部(bù)分(fēn)制(zhì)造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在(zài)发展过(guò)程中不少公(gōng)司一定有一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前(qián)在(zài)管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重(z怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接hòng)仓行(xíng)业配(pèi)置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和(hé)一(yī)季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地位似(shì)乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六(liù)升至(zhì)第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格(gé)菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基(jī)金的持(chí)仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较(jiào)优势的高端(duān)制(zhì)造(zào)产业(yè)链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对较多的基金(jīn)经理，而他的(de)业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管理的(de)8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益(yì)，特别是(shì)兴(xīng)诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调(diào)了(le)一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型(xíng)代(dài)表公司，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的中字(z怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接ì)头公司达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是(shì)游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的(de)价值投资(zī)，同时也谈到了(le)今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产是我们(men)的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同(tóng)为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺(shùn)长城能(néng)源(yuán)基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高(gāo)估息和(hé)低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电(diàn)信却退出了前一季的(de)前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份，表明了(le)其对这(zhè)一(yī)类(lèi)资(zī)源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望国内企业能在不(bù)远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要(yào)，但当(dāng)前A股市场基本上是基于(yú)美(měi)股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样(yàng)的(de)行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经(jīng)理余广(guǎng)是2012年(nián)的(de)公募状元(yuán)，目前其担任基(jī)金经理也接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度他在(zài)前十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中(zhōng)国(guó)移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的总结(jié)与“中特(tè)估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公(gōng)司基本(běn)面，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利(lì)修复(fù)的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特(tè)别(bié)是前(qián)期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过(guò)了他的成名(míng)作银(yín)河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业(yè)风格来(lái)看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网通信。对(duì)比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结(jié)中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息(xī)技术等(děng)的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服(fú)务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的(de)信息技术应用(yòng)展开投资。二(èr)季(jì)度(dù)，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经(jīng)济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中(zhōng)最(zuì)年轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但后来(lái)所管(guǎn)产(chǎn)品几经(jīng)浮(fú)沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王府井(jǐng)和华大(dà)九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新的标的来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大火的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内表现来(lái)看(kàn)，其中中文(wén)在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看，他所剔除(chú)的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结构(gòu)转型时(shí)期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材料(liào)、新能源(yuán)、新(xīn)消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于(yú)国民经济持续增长的消费及(jí)原材(cái)料放在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科技(jì)创新(xīn)迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司(sī)替(tì)代了四季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是(shì)这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度(dù)的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮(liàng)表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了机器(qì)视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业的(de)部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的(de)领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有单一标(biāo)的持仓(cāng)比例(lì)超限后(hòu)，这一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术和(hé)安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)就没(méi)有(yǒu)了(le)三一(yī)重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第(dì)二(èr)行业。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他在(zài)季(jì)报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的(de)主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集(jí)中在(zài)优质房地产股、地(dì)产产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战(zhàn)高端(duān)制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自(zì)管理时间最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度(dù)与众不同(tóng)的(de)一点是，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到(dào)消费电子的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的(de)布局，我判断可能对收(shōu)入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的复(fù)苏可(kě)能(néng)只是一个周期(qī)的(de)因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一环(huán)就(jiù)是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的(de)重要(yào)一(yī)级(jí)，军工虽然很难(nán)有持续性的(de)表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的(de)少壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的(de)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最长的军(jūn)工安全混合(hé)为例，实(shí)际上一季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一(yī)季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而(ér)这一(yī)思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠(dié)的(de)公司有八家，惟二的区别(bié)是高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在(zài)季报(bào)中的(de)阐(chǎn)述(shù)思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来(lái)两年确定性的(de)产业趋(qū)势和高增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定(dìng)性的航空(kōng)发动机赛道(dào)、景气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力(lì)较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业(yè)链、航空装备平台(tái)型(xíng)企业(yè)以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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