中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式(shì)展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等(děng)传统(tǒng)业务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水(shuǐ)平(píng)，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的(de)平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易(yì)所互(hù)联互通(tōn梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗g)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发(fā)布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计(jì)在6月底(dǐ)前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对(duì)两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存(cún)在可(kě)能导致对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的(de)增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合(hé)作四个(gè)方面入(rù)手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高(gāo)华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监(jiān)会核(hé)发新增(zēng)证(zhèng)券经纪(jì)、证券投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力(lì)于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同一(yī)策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的(de)力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在(zài)境内设(shè)立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易(yì)会满等先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利(lì)联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美(měi)国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活(huó梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗)力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济(jì)和中国资(zī)本市场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资(zī)者带来(lái)了实实(shí)在在的(de)机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司(sī)既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中(zhōng)梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变(biàn)。

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