今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预(yù)期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也(yě)不会(huì)过份(fèn)冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示(shì)，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系(xì)列指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东(dōng)回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识(shí)央企，支持央企利(lì)用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提(tí)升(shēng)市场影响力(lì)、号召(zhào)力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外(wài)发(fā)布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额大(dà)于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托管，汇(huì)添富中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托管方则(zé)是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资价(jià)值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业务(wù)交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市(shì)，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业(yè)人士也看(kàn)好央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市(shì)场的行(xíng)情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预(yù)计(jì)此次央(yāng)企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在(zài)券商会参(cān)与其(qí)中一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发(fā)行(xíng)大战(zhàn)不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发(fā)售，就是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目(mù)前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市(shì)场的热(rè)门(mén)，基金公(gōng)司(sī)也(yě)积(jī)极布(bù)局(jú)相关(guān)产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利(lì)的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会(huì)满提出(chū)“探索建立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系(xiì)，促进市场资源配置功(gōng)能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系(xì)对于资本市场的(de)价值发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资(zī)本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要(yào)基础(chǔ)。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇(yù)，行业(yè)对(duì)这一领域的(de)产品积(jī)极(jí)布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类企业的投资(zī)价(jià)值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系(xì)，有助于提(tí)升市(shì)场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企业(yè)估值层面的(de)各(gè)类(lèi)因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下的资(zī)产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完(wán)备(bèi)的(de)：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代(dài)资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳(wěn)健的(de)经营(yíng)业绩(jì)为央(yāng)国(guó)企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息(xī)率过往长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需(xū)求。在(zài)中国特色估值(zhí)体系的(de)推进过程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分(fēn)红或(huò)回购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市(shì)公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆i盖(gài)钢铁(tiě)、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数的分(fēn)红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下(xià)现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金(jīn)额(é)低(dī)于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障(zhàng)充(chōng)分的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的(de)投(tóu)资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国(guó)特(tè)色估值体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平(píng)。无论横(héng)向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其(qí)经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外(wài)观点来看，多(duō)家券(quàn)商明确表示今年(nián)的投(tóu)资主线之一就是央国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价(jià)值(zhí)重估(gū)这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)的(de)投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重估行情有望(wàng)持(chí)续(xù)并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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