财(cái)联(lián)社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池(chí)级琪琪格蒙语什么意思碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望(wàng)带(dài)动购(gòu)车需(xū)求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的(de)观望心(xīn)态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能(néng)进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长琪琪格蒙语什么意思20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期基数较低，环(huán)比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的(de)提(tí)升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要(yào)观(guān)察(chá)下游(yóu)库(kù)存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前(qián)对财联社(shè)记者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模(mó)去库存举措，这一(yī)举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关(guān)库(kù)存基(jī)本出清，后(hòu)续将根(gēn)据(jù)公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向标琪琪格蒙语什么意思rong>，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了(le)市(shì)场热(rè)议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业(yè)协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国(guó)内(nèi)动力(lì)电池行业仍然(rán)存在一(yī)些(xiē)问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在(zài)他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和(hé)下(xià)游车(chē)企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车(chē)市场表现上(shàng)看，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年(nián)。随着(zhe)二三(sān)季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续(xù)推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来自(zì)终端材料回(huí)收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调(diào)整过(guò)程(chéng)之后，整个锂电产业(yè)的运作模(mó)式正从“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为(wèi)业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近(jìn)7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价格(gé)下降周期中获得(dé)更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最(zuì)近两年追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利(lì)好中国最大的(de)两个锂盐(yán)供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司(sī)能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采(cǎi)权(quán)，交易(yì)价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反应，并不是一个下(xià)游(yóu)获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代(dài)今(jīn)年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投产的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一(yī)开采(cǎi)就亏损。