30年(nián)“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有(yǒu)过(guò)如此低价可(kě)转债，与此同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市和(hé)违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市(shì)场持续回(huí)落，上证指数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数(shù)板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面，此(cǐ)前最牛(niú)的传媒(méi)娱乐领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却(què)是逆势(shì)抄(chāo)底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可转债退市历史，在今年5月一(yī)下(xià)被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公(gōng)司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了30年来的可(kě)转债没有出现正(zhèng)股和转债退市(shì)的(de)历史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝(lán)盾(dùn)转债已停牌，而(ér)搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机(jī)之下，搜特(tè)转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗000; line-height: 24px;'>省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及(jí)可能(néng)面临(lín)的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价转债(zhài)，而(ér)一(yī)年(nián)前市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一(yī)度没(méi)有转债(zhài)价格低(dī)于100元。如(rú)今是多(duō)只接连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在券(quàn)商、银(yín)行等金(jīn)融(róng)股带(dài)动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然(rán)后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略(lüè)点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据利率下行，数(shù)据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不超(chāo)预期，但(dàn)幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热(rè)不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新(xīn)增创历史新(xīn)低，与(yǔ)地产销(xiāo)售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应(yīng)外(wài)，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全A非金融企业(yè)盈利全年(nián)或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及财报数据(jù)反映的制造业库存及产能周(zhōu)期(qī)位置看，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融数(shù)据再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可(kě)能。

　　前(qián)海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金近(jìn)日也(yě)表示，后续来(lái)看市(shì)场回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需(xū)仍有韧(rèn)性。4月出口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的需求均支撑了(le)外需，内(nèi)需同样在修(xiū)复下(xià)市场分省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏(sū)下(xià)流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同(tóng)样(yàng)仍(réng)可(kě)能有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压(yā)力(lì)；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流(liú)出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块(kuài)交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策(cè)呵护延(yán)续(xù)、外资流出压力不大下市场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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