今年以(yǐ)来(lái)，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基(jī)金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名基(jī)金经理在(zài)一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方(fāng)港股创新视(shì)野一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有(yǒu)基(jī)金(jīn)基(jī)金经理史(shǐ)博(bó)在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为(电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗wèi)51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复(fù)速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经让美(měi)联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)方面，我(wǒ)们(men)将加大对(duì)政策优(yōu)化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进(jìn)制造，在(zài)经历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在(zài)价值投(tóu)资(zī)区(qū)域，具有(yǒu)良好的(de)投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能(néng)赋(fù)能(néng)各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于(yú)中国(guó)内(nèi)地，中国内地(dì)经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)的估值(zhí)仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的(de)压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机(jī)会(huì)出(chū)现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的(de)预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的(de)调整，但是(shì)通(tōng)过自下而上的(de)方式生物医(yī)药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有望成(chéng)为全球投(tóu)资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗行业和板块更有望受益于经(jīng)济(jì)复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大(dà)于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市(shì)场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期(qī)的(de)行(xíng)业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机(jī)会(huì)：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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