“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月(yuè)的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国(guó)出(chū)口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一(yī)带一(yī)路(lù)”出口(kǒu)增速保(bǎo)持(chí)在6％以上(shàng)，那(nà)么在增量上就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据再次验证，当(dāng)前观(guān)察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出(chū)口增(zēng)速(sù)与中(zhōng)国(guó)出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来(lái)两者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架适(shì)用(yòng)性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一(yī)带一(yī)路”国家。除低基数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的(de)高增反映“一(yī)带一路”贸易(yì)持续活(huó)跃(yuè)，沿路经济带仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续(xù)延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部(bù)分源(yuán)于(yú)去(qù)年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出口反(fǎn)映海外车市(shì)较高(gāo)景气(qì)度与产业链韧性仍可在(zài)一段(duàn)时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格(gé)均(jūn)偏(piān)萎缩。

　事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的(de)变数：“一(yī)带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带(dài)一(yī)路”却(què)在稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了越来越重要的(de)作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的(de)背景(jǐng)下，我国(guó)出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要(yào)来自(zì)于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口(kǒu)份额(é)上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们(men)选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口份(fèn)额中约60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下(xià)，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲(bēi)观情(qíng)景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低(dī)估(gū)的风(fēng)险，主要来(lái)自(zì)于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的数据和中国向(xiàng)各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还(hái)较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速(sù)会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路(lù)”国家进(jìn)口数据(jù)的测算是低估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的(de)时点存在较大的不(bù)确定性，可(kě)能(néng)在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年(nián)发达经济体对于中国出口(kǒu)的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴经济体(tǐ)经(jīng)济(jì)增长不及预(yù)期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险对出口造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对于(yú)中国(guó)出(chū)口的拖累不足。

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