5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是(shì)内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美(měi)股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其(qí)中，前十(shí)大持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季(jì)度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负(fù)众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四(sì)季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了(le)好未(wèi)来，期(qī)末持(chí)股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等(děng)。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等(děng)新业务(wù)成(chéng)为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够(gòu)的(de)安全边际(jì)。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们(men)看到了相关的(de)积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资(zī)金(jīn)炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中(zhōng)特(tè)估(gū)支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹(nào)了一(yī)两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观(guān)数据信息罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成(chéng)交(jiāo)额(é)连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带(dài)动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不(bù)意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直(zhí)在压降票据等(děng)低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额(é)度控(kòng)制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率了(le)，信贷再(zài)度出现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然(rán)要让大(dà)家看(kàn)到(dào)宽信用的信号(hào)出(chū)现(xiàn)，而这(zhè)可(kě)能还需(xū)要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈(yì)的(de)背景不改，而(ér)两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月相遇时间的公式 相遇时间怎么求还有多(duō)只央(yāng)企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这(zhè)边(biān)，在未有增量(liàng)资金(jīn)进(jìn)场的(de)情况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理的难处(chù)，在业绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公(gōng)募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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