射(shè)频(pín)芯(xīn)片(piàn)领(lǐng)域(yù)面临变局(jú)，下游(yóu)市场(chǎng)增速放缓叠加进入竞(jìng)争红海，海外巨头(tóu)已开始寻求业(yè)务转型。

　　今日，射频(pín)芯(xīn)片厂商慧(huì)智微正式在科创板上(shàng)市。公司股价开盘(pán)破发，跌9.75％。截至收盘，慧智(zhì)微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微在(zài)一级市场受到(dào)资本(běn)热捧(pěng)。据公司上市(shì)文件，慧(huì)智微(wēi)于2018年末开(kāi)始进入融资快车道，先后引入了华兴资本(běn)、元禾(hé)璞华、大(dà)基(jī)金(jīn)二期(qī)、红杉(shān)中国(guó)、IDG资本、光速中国以及金沙(shā)江创投等一系(xì)列外(wài)部机构股东。截至上(shàng)市(shì)前，大基(jī)金二(èr)期、广发信德以及金沙江创投为持股(gǔ)达(dá)5％以上的外部(bù)机构股东，持(chí)股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得(dé)一提(tí)的是，与慧智微产品(pǐn)结构相似(shì)的唯捷创芯，上市首(shǒu)日也(yě)走出了破发的行(xíng)情，该公司(sī)股(gǔ)价(jià)于去年下(xià)半年触(chù)底回升，但截至今日收盘股价仍略低于发行价。

　　二级市场遇冷背后(hòu)，是(shì)射频领域正面临变局。目前，正射频需求走向疲软。Yole数据显示，由于智(zhì)能手机增速放缓以(yǐ)及5G普(pǔ)及潜力有(yǒu)限等因素影(yǐng)响，预计到2028年射频前(qián)端市场(chǎng)年复合增长(zhǎng)率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射频芯片巨头，近年来也在响应市场(chǎng)变化(huà)谋求射频芯片业(yè)务以外的(de)转型。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，当前，射频领域仍(réng)有飞(fēi)骧科技、康希(xī)通信等(děng)公司正排队IPO。

　　▌引入大基金(jīn)二期等多个知名资方

　　公开资(zī)料显示(shì)，慧智微成立于2011年，主营(yíng)业务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销售，下游应用领域主要(yào)包括(kuò)智能手机以及物联(lián)网(wǎng)，客户包(bāo)括三星、OPPO等智(zhì)能手机(jī)品牌(pái)，闻泰(tài)科技等(děng)移(yí)动终(zhō家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好ng)端设备ODM厂商，以及移远通信等无线通信模组厂商。

　　据(jù)招股书(shū)，2020-2022年，公(gōng)司分别实现营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元；公司(sī)当前仍处(chù)于亏损状(zhuàng)态(tài)，净亏损(sǔn)额分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿(yì)元。

　　对(duì)于公司亏损持续(xù)的原因，慧智(zhì)微在招股文件中(zhōng)称，是(shì)由于持续进行高(gāo)额(é)研发投入(rù)；下(xià)游(yóu)客户集中且具有产品(pǐn)验证周期，尚未形成规(guī)模效应；市场竞(jìng)争激烈，叠加下游去库存周期影响，公司产(chǎn)品毛利空间受挤压。

　　研发投(tóu)入方面，近三年(nián)的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元(yuán)，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近三年(nián)公司的综(zōng)合毛利率分别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同行(xíng)业(yè)头(tóu)部卓胜微50％左右的毛利(lì)率水平，也不及和慧智微产品(pǐn)结(jié)构更接近的唯(wéi)捷(jié)创芯，后者毛(máo)利(lì)率为30％上下。

　　在自(zì)身造血能力不足，但仍要抓紧扩大(dà)规模的情况(kuàng)下，慧智微开(kāi)启了对外融资(zī)之路。公开信息(xī)显(xiǎn)示，公司(sī)于2018年末开始进入融资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一(yī)年内(nèi)完成了三(sān)轮融(róng)资，众多(duō)知名(míng)资方，包(bāo)括大基金二期、元禾璞华、红杉(shān)中国、IDG等也是(shì)在(zài)这一阶段对慧智微(wēi)进(jìn)入了慧(huì)智(zhì)微的(de)股东序列。

　　据(jù)招(zhāo)股(gǔ)书，截至IPO前，大(dà)基金二期、广发(fā)信(xìn)德以(yǐ)及金沙江创投为持股达5％以上的外部机构股东，持股比例(lì)分别(bié)为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联社(shè)创投通-执中数据显示，从当前的股价情况看，大(dà)基金(jīn)二期在投资慧智微的(de)近两年时间里，实家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好现(xiàn)了(le)近2.5倍的账面回报，而较(jiào)大(dà)基金二期(qī)晚3个月进入(rù)、并在(zài)后(hòu)一轮持续加注的红(hóng)杉中国(guó)，平(píng)均持股成本增至(zhì)13.78元/股，当前实现账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧智微招股书显示(shì)，公司目前有超过接近67％的收入(rù)来自于手机领(lǐng)域。当(dāng)前，智能手机出货量的大幅下降(jiàng)，已经对慧智(zhì)微的业绩造成了冲击，而(ér)市场(chǎng)对(duì)智能手机未来增速持(chí)续放缓的(de)预期(qī)，也让资本市场对包括慧智微在内的射(shè)频芯片厂商做出了重新思考(kǎo)。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年射频(pín)前(qián)端的市(shì)场为190亿美元以(yǐ)上(shàng)，2022年(nián)由于手(shǒu)机市场的下滑，射频(pín)前(qián)端市场规(guī)模与2021年的市场相差无几(jǐ)。而接(jiē)下来，由于智能(néng)手(shǒu)机的(de)温和增长以及(jí)5G普及(jí)的(de)潜力有(yǒu)限，预计(jì)到2028年射(shè)频(pín)前端(duān)的市场(chǎng)年复合增长率约为5.8％，将达到269亿美(měi)元。

　　与慧智微有着相似产品结构，同样在IPO前获豪华(huá)股东突击(jī)入(rù)股的(de)射频龙头唯捷创芯，在去年4月科创板(bǎn)上(shàng)市时，也(yě)遭遇(yù)了破发的行情，上市首日跌36％。尽管在(zài)去年(nián)10月跌至30元每股的价格后止跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价仍低(dī)于66.6元/股的发行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多(duō)家射频芯片领域的巨头(tóu)厂(chǎng)商都在谋求转型(xíng)，拓展射频以(yǐ)外的业务领域。以Qorvo为例(lì)，除了原有的射频芯片外，其还(há家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好i)增加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品(pǐn)，下(xià)游触角延伸至汽车、物联(lián)网、电(diàn)源(yuán)等(děng)领域。

　　国内方面，射频领域正呈现出一片红海(hǎi)的竞争格局，由于(yú)入局者(zhě)众，且产品仍(réng)集中在中低端(duān)市(shì)场，各射频(pín)芯片厂商只能(néng)再卷价格(gé)，进(jìn)一步压低了(le)自(zì)身(shēn)的利(lì)润空(kōng)间。

　　射频厂(chǎng)商三伍微电子创始人钟林(lín)此前曾表示(shì)，国(guó)产(chǎn)射频前端芯片杀价已经(jīng)无底线，而预计未来(lái)每个(gè)射频(pín)细分赛道还会有更(gèng)多竞争(zhēng)者进入，往后三(sān)年射频芯(xīn)片厂商将(jiāng)面临(lín)更(gèng)大的生存和竞(jìng)争压(yā)力。

　　目前(qián)，一级市场对射频芯片(piàn)厂商(shāng)的关注亦有所下降，截(jié)至目前，今年(nián)共有9家射频芯片厂商宣布(bù)完成融资(zī)，而在2021年上半年，这(zhè)个(gè)数据是近50家，且投资机构涵盖了投资机构涵盖了中金资本(běn)、红杉资(zī)本(běn)中国、小米(mǐ)长江产业基金(jīn)、深创(chuàng)投等知名机(jī)构。

　　当前，射(shè)频领域(yù)仍(réng)有(yǒu)飞(fēi)骧科技、康希通信等公(gōng)司(sī)正(zhèng)排队(duì)IPO。

　　慧智微在(zài)招股书中(zhōng)表示，本次(cì)IPO募得资(zī)金将用于芯片测设中心建设、总部基(jī)地及上海和广州(zhōu)研发中心建设以及补充流动(dòng)资金。具(jù)体战略(lüè)规划方面，其表(biǎo)示将巩固在5G射频前端领域取得的市场地位，增加(jiā)头部客户的市场份额；技术上跟进射(shè)频前端技术迭代，优化(huà)可重构技术框架(jià)在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的应用；产(chǎn)品上(shàng)加大对上游滤(lǜ)波器、多工器的产业(yè)链布局，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门(mén)槛的产品系列。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好