在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和(hé)净值(zhí)一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐(lài)，今年(nián)以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门(mén)板块传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板(bǎn)块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二(èr)级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金都不(bù)到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很(hěn)好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗理(lǐ)告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的(de)情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级(jí)市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况就会产生基金(jīn)产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的过程，就会(huì)产生二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近(jìn)期(qī)日本股(gǔ)市(shì)上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随着美(měi)联储加息预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治理监督(dū)机(jī)制。在(zài)这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低估(gū)值企业可能(néng)采取股票回购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至(zhì)本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元的(de)股票(piào)被宣布回购；四(sì)是近期部分利(lì)好消息带(dài)动市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并表(biǎo)示大(dà)举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场对(duì)日本股市的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期过快(kuài)上(shàng)涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能(néng)力(lì)圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成(chéng)交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外(wài)，触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流(liú)入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互(hù)联网雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越买”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量(liàng)化(huà)投资(zī)部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示成(chéng)分(fēn)股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提出(chū)“要(yào)夯实科技自立自(zì)强根基，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储(chǔ)能(néng)等设施建设和配套电网改造(zào)。要重视(shì)通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经(jīng)济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的(de)创(chuàng)业板持续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的(de)板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计(jì)复(fù)苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结(jié)构(gòu)性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材(cái)的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居前，主(zhǔ)因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作(zuò)有(yǒu)逐(zhú)步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力最(zuì)强的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是(shì)大(dà)众消费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关(guān)注数(shù)字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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