AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝(cháng)试(shì)以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和(hé)利用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快(kuài)速发展为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极(jí)大地影响我们的生活方式(shì)和社会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的(de)健康(kāng)、可(kě)持续发展，需(xū)要建立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也(yě)应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共同推动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也(yě)明确(què)表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。他还(hái)专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核心在于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时，他针(zhēn)对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息(xī)计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和(hé)互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国(guó)公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能(néng)完成季(jì)报，也显示出人工智能(néng)确(què)实开始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是(shì)一(yī)个历史性大(dà)浪(làng)潮(cháo)。此前，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一言(yán)首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地也(yě)将通(tōng)过百度智能(néng)云接入文心一(yī)言能(néng)力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互(hù)联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能源、信(xìn)息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创(chuàng)新(xīn)药(yào)。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分(fēn)行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是(shì)软件和(hé)互联网领(lǐng)域(yù)的(de)机(jī)会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多(duō)处于(yú)成长前期、对标(biāo)国际也还(hái)有巨(jù)大成长(zhǎng)空(kōng)间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的(de)序幕，带来以十年(nián)为维度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新(xīn)材料基(jī)金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能(néng)源将(jiāng)构(gòu)成未来(lái)社会的基(jī)石(shí)。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金(jīn)维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入(rù)兴全(quán)合润前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质生活在一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数字经济(jì)的(de)看(kàn)好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经济发(fā)展模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人(rén)工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服(fú)务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资(zī)部(bù)总经(jīng)理(lǐ)陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活(huó)在一季(jì)度继续调整了行三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行(xíng)业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技(jì)术创(chuàng)新(xīn)带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一(yī)季度(dù)并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功(gōng)比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智(zhì)能(néng)的应用领域得(dé)到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技(jì)史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未(wèi)来(lái)多(duō)个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技(jì)术的应(yīng)用和(hé)普及。未来(lái)我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到(dào)对(duì)相关板(bǎn)块的(de)布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科(kē)技(jì)创新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要素(sù)革命，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮科(kē)技(jì)浪潮带(dài)来(lái)的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年(nián)能(néng)看到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四(sì)季度布(bù)局了不(bù)少人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度(dù)，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚(chéng)看(kàn)来，人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足(zú)三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资(zī)产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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