金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期轮回(huí)的白糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖(táng)主力期货(huò)合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后的末(mò)日(rì)疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布的(de)全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况(k一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次uàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十(shí)位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加(jiā)上(shàng)政府实施的(de)出口限制(zhì)，世界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出(chū)答(dá)案。

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