今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下(xià)，引(yǐn)发了全行业所有基金经理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报揭开了(le)基(jī)金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所管理的诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基金，一季度主要投资在人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算力端(duān)等(děng)领域，因抓住了(le)市场机遇(yù)实现了(le)超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以来业(yè)绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在(zài)一季度也吸(xī)引了多位明星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季(jì)度在(zài)人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机行业(yè)在人工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块的带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极(jí)回报(bào)成为2023年表现最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金，最新观(guān)点备(bèi)受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人(rén)工(gōng)智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发(fā)展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的(de)行业(yè)，或(huò)将(jiāng)成(chéng)为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的(de)人工智能领域的研究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智(zhì)能(néng)浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极(jí)回报基金一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都(dōu)有(yǒu)相应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积(jī)极(jí)回报的(de)持(chí)仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了(le)中(zhōng)微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍(réng)出现(xiàn)在其前(qián)十大重(zhòng)仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换(huàn)，新进了(le)长川科技、华(huá)海清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今(jīn)年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华(huá)海(hǎi)清科(kē)、拓荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重仓股推(tuī)动基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年(nián)三、四季度基本保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平，去年(nián)三(sān)季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另(lìng)外(wài)一(yī)只基金(jīn)诺(nuò)安成长并没(méi)有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去(qù)年底变化(huà)很(hěn)小，仍(réng)重点(diǎn)布(bù)局(jú)卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一(yī)季报(bào)中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块(kuài)，在当(dāng)前(qián)的市(shì)场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来(lái)的科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细(xì)分领域，在一季度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片设计(jì)板块，从2021年(nián)四(sì)季度开启的芯(xīn)片产业下行周(zhōu)期(qī)，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年(nián)一(yī)季度(dù)拐点将至。产业端一(yī)季(jì)度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二(èr)季度毛利率水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后经济(jì)恢复，未(wèi)来(lái)需(xū)求端将对设计(jì)板块持(chí)续拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大(dà)模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘(yuán)侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新(xīn)需(xū)求将让芯(xīn)片周期(qī)拐点提(tí)前到(dào)来。

　　另外(wài)一个重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半导体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新(xīn)法案(àn)对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一(yī)步的制裁(cái)已经乏(fá)善可陈(chén)。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一(yī)方面加速(sù)扩产成熟(shú)制程，另(lìng)一(yī)方面在国内设备厂商的配合下，继续研(yán)发(fā)攻克先进制程。虽然(rán)美国的制(zhì)裁对我国先进(jìn)制程(chéng)的扩产造(zào)成了一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩(kuò)产(chǎn)处于下行周期的大背(bèi)景下(xià)，国产替代进程加(jiā)速对设(shè)备材料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这(zhè)一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大(dà)跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业(yè)绩超(chāo)过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积(jī)极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自(zì)于投(tóu)资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回(huí)报基(jī)金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于(yú)净值(zhí)大涨以(yǐ)及投资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金(jīn)的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的(de)副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也坦言(yán)在一(yī)季度主要对对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)基金一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只个(gè)股(gǔ)，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示，AI技术(shù)对海(hǎi)康威视的(de)营收增长(zhǎng)起了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主营业务(wù)是为云计算和人(rén)工智能领域(yù)提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业在内的四(sì)只个股(gǔ)在一(yī)季度(dù)退出兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜(yí)基(jī)金(jīn)在一季(jì)度除(chú)了加仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块之外，互联(lián)网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)各(gè)种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好投资性价比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕成为市场备受关注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力一季(jì)报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓来(lái)看，一季(jì)度末该基金股票市值占基金(jīn)总资产比例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积(jī)极(jí)的态度(dù)。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例(lì)有所降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升。数(shù)据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票(piào)市值占(zhàn)基金净(jìng)值比(bǐ)例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置来看，重点(diǎn)布局了(le)信息(xī)技术(shù)、可选消费(fèi)等。前十大重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民(mín)航信息网(wǎng)络(luò)、安琪(qí)酵母新进前十大重仓(cāng)股之列(liè)，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季(jì)报中写道(dào)，一季(jì)度(dù)初(chū)期，我(wǒ)们基于(yú)对经济复苏(sū)预期大概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增持了计算机、大(dà)众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增(zēng)持了港股中(zhōng)可能(néng)面临(lín)业绩(jì)拐点的物业(yè)及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了(le)一(yī)定的超额(é)收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的分行业的定(dìng)价(jià)出现了(le)较为(wèi)显著的偏(piān)离。我们将基(jī)于中长期的行业研究(jiū)视野，逆(nì)势而(ér)行。

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