随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披(pī)露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓(cāng)换股以及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季(jì)报，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅调入(rù)AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季报数据(jù)显示，从银(yín)华基(jī)金李晓星在(zài)管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心(xīn)佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华心(xīn)享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持(chí)有A，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银(yín)华(huá)中小盘为(wèi)例，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值约2.5亿(yì)元。一(yī)季(jì)度，该(gāi)基(jī)金还增持了(le)精(jīng)测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶(jīng)科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了(le)自己对市场的看法(fǎ)，基金君(jūn)为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，对于(yú)今(jīn)年(nián)国(guó)内(nèi)的宏观判断依(yī)然是经济(jì)整体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调整继(jì)续升级(jí)，居民(mín)消费信心逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由于国家自身(shēn)实力(lì)的不(bù)断增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们(men)的利益共同点(diǎn)变多，国际(jì)形(xíng)势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一革(gé)命性的(de)技术，现象级(jí)应用推(tuī)出(chū)后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入(rù)局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替(tì)代(dài)方向，集中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材(cái)料(liào)、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历了过去(qù)几(jǐ)个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上弹性(xìng)取决(jué)于下游需求(qiú)恢复(fù)的力度，数据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易(yì)占比和估(gū)值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨的标的更多地(dì)关注(zhù)利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个(gè)下(xià)跌板块的应激式(shì)反(fǎn)应(yīng)。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在这个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加(jiā)仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星(xīng)奕(yì)A则不(bù)同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基(jī)金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一(yī)季度较(jiào)去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修(xiū)复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回(huí)调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基(jī)金的(de)投资主要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基(jī)金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境(jìng)有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到(dào)目(mù)标价(jià)的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化(huà)调整了一部分科技黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗持仓。具(jù)体来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基(jī)金(jīn)在一季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季(jì)报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗这(zhè)是一项(xiàng)会(huì)对目前的生(shēng)产(chǎn)和生活(huó)方(fāng)式带来重(zhòng)大变化(h黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗uà)的技(jì)术变革，值得(dé)我们投入(rù)非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目(mù)前还(hái)无法相对(duì)准确的(de)评估这项(xiàng)技术革(gé)命(mìng)给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对(duì)清晰的(de)定(dìng)价，因(yīn)此我们一季度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们(men)持(chí)仓较多的电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投(tóu)资者预期变化(huà)导致部分个股出现了(le)较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较(jiào)低(dī)位置(zhì)，而这两个行业未(wèi)来的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什(shén)么(me)程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉(sù)我(wǒ)们，价值会随(suí)着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会(huì)一(yī)如既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代(dài)表作为例，该基金在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持(chí)了(le)工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是(shì)因(yīn)为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切换的(de)市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一项苦差(chà)事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天。

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