编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春节(jié)为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中特估、人工智能、机(jī)械(xiè)制(zhì)造等多(duō)个(gè)领域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了科技一(yī)众赛(sài)道，这让(ràng)一(yī)季度公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一(yī)季度(dù)的(de)调仓来(lái)看(kàn)，在他的(de)成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其(qí)成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前(qián)三(sān)大重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金(jīn)组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历(lì)去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一(yī)季(jì)报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除去腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的(de)一幕也出现在他(tā)管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次序(xù)有(yǒu)所(suǒ)不同，而(ér)实际(jì)上腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是(shì)他用中国海洋石油替(tì)换了上(shàng)一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度股票(piào)仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增(zēng)加了(le)消费等(děng)行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍合管的(de)银华盛世(shì)最新季(jì)报(bào)十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有(yǒu)三(sān)大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可(kě)能是想利(lì)用次(cì)高端和(hé)地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在(zài)上(shàng)一季度(dù)就是(shì)前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对于(yú)另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商(shāng)，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本周一众新(xīn)能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在(zài)管基(jī)金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能源产业(yè)链(liàn)关(guān)系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统(tǒng)新能源产业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家(jiā)主(zhǔ)营(yíng)锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一(yī)家(jiā)高科技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分(fēn)布(bù)式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金(jīn)的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是(shì)动态策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的(de)基(jī)金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的(de)新能(néng)源产(chǎn)业(yè)链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述(shù)标(biāo)的年初(chū)至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持(chí)较长时间(jiān)的高速增长，而(ér)经过(guò)市场的(de)调整，我(wǒ)们(men)看到行(xíng)业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终局如大(dà)部分制造业(yè)一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩(jì)开局(jú)不(bù)顺，最新数(shù)据显示目前(qián)在管产品年(nián)内回(huí)撤(chè)全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六(liù)升(shēng)至第(dì)四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结构并没有进行(xíng)大(dà)幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的(de)高端制造产业链(liàn)布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充(chōng)分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业(yè)绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金中，除去(qù)刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计(jì)外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的收益(yì)率接近(jìn)了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和(hé)今(jīn)年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的中字(zì)头公(gōng)司达(dá)到了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅谈到(dào)了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的(de)鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估(gū)息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季的(de)第三重仓升(shēng)至第(dì)二(èr)重仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退(tuì)出(chū)了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色(sè)和(hé)神火股份，表明了其对这一(yī)类资源(yuán)股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他(tā)对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒(méi)和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)纳粹分子是什么意思国企业处于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能(néng)在不(bù)远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对(duì)其可持续(xù)性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其在管的(de)产品为4只，它(tā)们分(fēn)别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心优选一(yī)年，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第(dì)一(yī)季度(dù)他在前十中调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们(men)就是中(zhōng)国海油和(hé)中国移动，与它(tā)们携(xié)手进入的还有安(ān)徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持(chí)自(zì)下而(ér)上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前(qián)期调(diào)整较为(wèi)充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的(de)多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期(qī)成名(míng)的郑(zhèng)巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联(lián)主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为(wèi)例分(fēn)析(xī)，最新的十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番，而这四只标(biāo)的(de)均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国网(wǎng)通(tōng)信(xìn)。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等(děng)的(de)概念范畴(chóu)展开。一季(jì)度(dù)智联(lián)主题继续增加了软件服(fú)务、信(xìn)息技(jì)术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息(xī)技(jì)术应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同期成名的(de)还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金经理(lǐ)中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，年内他(tā)所管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还(hái)是他的成名作华(huá)安(ān)媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发现他所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王(wáng)府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的(de)标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美(měi)亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公司(sī)，目前年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基(jī)金合(hé)同主题范围内的科技创新(xīn)和(hé)受(shòu)益于国(guó)民经济(jì)持续(xù)增长的消费及原(yuán)材(cái)料放在(zài)前(qián)所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名的(de)万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了(le)一处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末(mò)的兆易(yì)创新(xīn)。但就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部(bù)分个(gè)股，相应地(dì)略(lüè)微降低了半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到明星基(jī)金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比如融通纳粹分子是什么意思基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回(huí)报(bào)超(chāo)过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一(yī)季度没有单一(yī)标(biāo)的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓(cāng)中的(de)汇川技术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年(nián)下半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的(de)适(shì)度配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国(guó)内经济(jì)稳(wěn)增长的主线展开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在(zài)优(yōu)质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓(nóng)，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的(de)长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看到(dào)一季(jì)度与众不同的一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛(sài)道股(gǔ)票(piào)在其中占据(jù)明(míng)显的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密(mì)，但大(dà)体包括(kuò)华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电(diàn)连(lián)技(jì)术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入到(dào)消(xiāo)费电子的大(dà)范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据(jù)了十大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期(qī)今(jīn)年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一(yī)个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的(de)布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领域中，还(hái)有不可(kě)忽视的一环就是(shì)军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然(rán)很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的(de)少壮派基金经(jīng)理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只军(jūn)工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处(chù)调(diào)整，也就是用昊(hào)华(huá)科技替代(dài)了(le)上一季(jì)的(de)新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占据(jù)优(yōu)势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的(de)区别(bié)是高端装备龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着(zhe)重纳粹分子是什么意思探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分(fēn)赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及(jí)技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析(xī)，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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