5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连(lián)续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人(rén)工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，15家(jiā)券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的(de)板块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与(yǔ)中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块(kuài)关杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪注度则(zé)快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率(lǜ)先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机(jī)构推(tuī)荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪游(yóu)戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其(qí)中绝(jué)大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成(chéng)绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现(xiàn)在(zài)热门金股上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资方(fāng)向做(zuò)了(le)预判，综合(hé)多家观(guān)点，券商们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四(sì)年(nián)均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开(kāi)工(gōng))不会停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资产价格(gé)风险的(de)容(róng)忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘(pái)徊的经济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市(shì)场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利(lì)释放非常值(zhí)得期(qī)待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少负债，要么(me)增加资(zī)本，减负债会带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股票(piào)供给压力(lì)，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济(jì)会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落是衰退性的(de)，不意味(wèi)着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增(zēng)加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎(shèn)为(wèi)上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续(xù);其次(cì)，前(qián)期(qī)小批多次的微刺(cì)激下(xià)，市场对短期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难(nán)以对冲(chōng)来自房地(dì)产等(děng)领域带来(lái)的(de)经(jīng)济下行(xíng)动能(néng)，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修;再(zài)次(cì)，改革和结(jié)构(gòu)调整依(yī)然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的(de)情(qíng)况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌(diē)格局(jú)。

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