用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服务(wù)转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股价持续大跌(diē)。

　　这与用(yòng)友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网络越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年(nián)来单季(jì)最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第一季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公(gōng)司(sī)股(gǔ)东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季最大亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络发(fā)布的年(nián)报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高(gāo)点之后，用友网络连续(xù)第三年(nián)净利下滑(huá)。

　　从(cóng)股价来(lái)看，在2020年(nián)7月创下历史新高之后，用友网络(luò)股价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资(zī)者被套越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》

　　在2022年股价大(dà)跌(diē)前(qián)，用友(yǒu)网络在股价相对(duì)高点进(jìn)行了定增(zēng)融资。此次(cì)定(dìng)增(zēng)吸引了不(bù)少机构(gòu)参与，包括高毅(yì)、葛(gé)卫东等知名机(jī)构(gòu)和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披(pī)露定增结(jié)果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约(yuē)53亿(yì)元。当时(shí)，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定增(zēng)结(jié)束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显(xiǎn)不及市(shì)场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季报(bào)净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股价(jià)从(cóng)2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持(chí)股(gǔ)数，也(yě)从2022年一季(jì)度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东(dōng)，在此期间，其(qí)减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)大(dà)跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且(qiě)长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企(qǐ)业(yè)的会计(jì)电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服(fú)务企业的信(xìn)息化(huà)，现在的(de)3.0阶段是服务企(qǐ)业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务(wù)业(yè)务，引领中国企业级(j越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》í)服务市场。在(zài)此基础(chǔ)上，公司2020年进(jìn)入新的战略(lüè)发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构(gòu)建和运(yùn)营全(quán)球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发(fā)布了完全(quán)基于互联网架构的(de)企业互联网(wǎng)开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品(pǐn)得到(dào)逐步(bù)发展，各领域(yù)云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域(yù)服务快速发展，第二(èr)个阶段的统一底(dǐ)座和(hé)服务(wù)融合(hé)。2022年8月，经(jīng)过6年的(de)规模研发和持续(xù)迭(dié)代，用友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发布，用友(yǒu)云进(jìn)入新的(de)发展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网络云(yún)服务(wù)转型取(qǔ)得了(le)较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务(wù)业(yè)务实现收入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的(de)比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点(diǎn)，已成为公司主要(yào)收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却(què)还是(shì)没(méi)有多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率(lǜ)达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市场曝出华(huá)为(wèi)将(jiāng)在4月启用自(zì)己(jǐ)研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友(yǒu)网络(luò)股价直接跌停。尽管华(huá)为目(mù)前(qián)仅为自用，并不(bù)一定会(huì)面向外部市(shì)场提供(gōng)高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应了其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股价(jià)上(shàng)，在(zài)用友网络(luò)3.0转型第(dì)一(yī)阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的(de)同时，净利润也在同时逐年(nián)增(zēng)长，且增幅远高(gāo)于营(yíng)收增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第(dì)二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以(yǐ)说是踏(tà)步不前，净利润却大(dà)幅(fú)下跌，股价也因(yīn)此(cǐ)大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友网络董事(shì)长王(wáng)文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很大的提升(shēng)空间。但从目(mù)前的(de)情况来看，用友3.0的(de)第二阶(jiē)段，道阻且长(zhǎng)。

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