近期市场(chǎng)风向(xiàng)变动，北向资金调(diào)仓换股，外(wài)资基金也(yě)纷纷行动。记者(zhě)梳理(lǐ)发现，欧洲巨头(tóu)施罗德旗(qí)下(xià)三只(zhǐ)旗舰基金同时大(dà)手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁(níng)王股价震荡上(shàng)行(xíng)，虽较高点(diǎn)仍有(yǒu)距离，但部分资金开(kāi)始行动。透露(lù)什么信号？我们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下(xià)三大基金同(tóng)时行动(dòng)

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，基(jī)金前十(shí)大重仓股为(wèi)中(zhōng)国平安、招(zhāo)商(shāng)银行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅台、万(wàn)华化(huà)学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海(hǎi)尔生物。4月(yuè)，基金(jīn)加仓宁德时代(dài)80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德旗舰基金“施罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模(mó)27亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，台(tái)积(jī)电、腾(téng)讯控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业(yè)、港(gǎng)交所、银河娱乐、宁德时代、隆基(jī)绿能。4月(yuè)，基金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另一(yī)只旗舰基金也加仓宁(níng)德时代80％。“施罗德(dé)国际精选基金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元。

　　截至4月底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股为腾讯(xùn)控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德时(shí)代、隆基绿能、蒙(méng)牛(niú)乳业、银河娱乐(lè)、紫金矿业、贵州茅台、深(shēn)圳国际(jì)。4月，基金减持腾讯控股2％、减持(chí)阿(ā)里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁(níng)德时代80％。

　　看(kàn)好中国新能源车产业链

　　同一家机构(gòu)旗下三大旗舰基金同时加仓80％，究(jiū)竟怎(zěn)么回事(shì)？

　　资料显示，这(zhè)三只(zhǐ)基金(jīn)中，施罗(luó)德(dé)国际精选基金(jīn)中国A由(yóu)Jack Lee管(guǎn)理(lǐ)；施罗(luó)德(dé)国际(jì)精(jīng)选基金大中华和(hé)施罗德(dé)国际精选(xuǎn)中国(guó)机遇由(yóu)Louisa Lo管(guǎn)理。最新(xīn)的基(jī)金材料中(zhōng)并未解释为何基金在4月大手(shǒu)笔(bǐ)加(jiā)仓(cāng)宁德时(shí)代(dài)。不(bù)过，记(jì)者梳理(lǐ)发(fā)现，施罗德对中(zhōng)国新能(néng)源车(chē)产(chǎn)业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份(fèn)研究(jiū)日志(zhì)中解释道：长期来看，关注(zhù)三大主题(tí)。一是电动车供(gōng)应链；二是技术自(zì)主可(kě)控(kòng)；三是医疗健康(kāng)基础设(shè)施。

　　为何看好电动车产(chǎn)业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候变化的影响日益显现，全球各国的脱碳行(xíng)动变得越来越重要(yào)。转向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行(xíng)动(dòng)的一(yī)个方面。中国在这方面为(wèi)投资(zī)者提供了重(zhòng)要(yào)的机会。中国在电动汽(qì)车价值链的供应方(fāng)面是全球的领导者，同时中国对(duì)成品车辆的需(xū)求方(fāng)面(miàn)也占据重(zhòng)要地位(wèi)。可能很(hěn)多人(rén)不知道的是(shì)，全(quán)球2022年销(xiāo)售的所有电动汽(qì)车中，57％是在中国(guó)销(xiāo)售(shòu)的(de)。

　　整车(chē)制造之外，中国也是全球(qiú)电动(dòng)车基(jī)础设施最完善的国家之一。以充电桩(zhuāng)为例，中国平均一个公共(gòng)充电桩对应(yīng)7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴(bā)西是28。来(lái)源(yuán)：施罗德官网。

　　在电动汽车(chē)供应链(liàn)中，有许(xǔ)多公司正在在各(gè)自的领域中建立主导(dǎo)地位，以某智能(néng)组件(jiàn)为例，它(tā)是电(diàn)动汽车中用于电池和(hé)电机温控的关键(jiàn)组件的生产(chǎn)商。该公司在空调阀(fá)行业全(quán)球市场(chǎng)占有(yǒu)约60％的份额(é)，并在电动汽车阀门行业(yè)拥有超过90％的市(shì)场份额。客户包(bāo)括(kuò)特斯拉等全球电动(dòng)汽车专家以及(jí)福(fú)特、宝马等原始(shǐ)设(shè)备制造商(shāng)（OEMs）。随着(zhe)电动汽车在全(quán)球范围内继续占据市场(chǎng)份额——在(zài)法规的支持(chí)下，50g是几两 50g是一两吗该公司的增长潜力是可(kě)预见的。

　　事实上(shàng)，施罗(luó)德也并非孤例。

　　另(lìng)一(yī)欧洲(zhōu)巨头安(ān)联(lián)投资旗舰基金安联神(shén)州A股基金(jīn)也在3月大(dà)手(shǒu)笔加(jiā)仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代(dài)。

　　这只(zhǐ)基(jī)金最新规模47亿美元，截至(zhì)3月底，基(jī)金前(qián)十大重仓股为贵州茅台(tái)、中信证券、宁德(dé)时代、中国(guó)中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食(shí)品、锦(jǐn)江(jiāng)集团、中国平安(ān)。

　　3月，基(jī)金对前(qián)十大重仓(cāng)股逐(zhú)一(yī)加仓(cāng)，其中(zhōng)加仓幅度最(zuì)大的就(jiù)是宁(níng)德时代，加仓幅度(dù)高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵(guì)州茅台(tái)15.05％。对前十大重仓股中其余公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业(yè)协(xié)会）近日发布的(de)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2023年4月，我(wǒ)国动力(lì)电(diàn)池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万台(tái)公共充电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中度方面，今年4月，尽管我国新能源汽车市场(chǎng)共计36家动力电池企业(yè)实现装车(chē)配套，较(jiào)去年同期增(zēng)加2家(jiā)。但是排名前3家、前5家(jiā)、前10家动(dòng)力电(diàn)池企业动力电池装车(chē)量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分(fēn)别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度依旧(jiù)较高。

　　企业排名来看，根据中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟数据显(xiǎn)示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持续领跑，比(bǐ)亚(yà)迪、中(zhōng)创(chuàng)新航、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、国轩高(gāo)科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居(jū)第(dì)2-5名。第(dì)6-10名则分别(bié)为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚能科(kē)技(jì)、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力电(diàn)池行业的龙(lóng)头企业，宁德时代于2023年(nián)一(yī)季度实(shí)现营(yíng)业收入(rù)890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元，同比增长557.97％，单季利(lì)润增(zēng)速(sù)创历史新高(gāo)。

　　北向资金(jīn)调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，“宁王”重受青(qīng)睐(lài)

　　或(huò)许是(shì)基于优异(yì)的业绩，来自(zì)Wind的数据显示，截至5月14日(rì)，最近7天北(běi)向(xiàng)资金净流入宁德时代(dài)15.75亿(yì)元(yuán)，位居(jū)北(běi)向净流入榜首。北向资金(jīn)净(jìng)流入较多的其(qí)它个股还包括宁德(dé)时代、工业富联、贵(guì)州茅台、工商银(yín)行、北方华创、兴(xīng)业银(yín)行、紫(zǐ)金矿业、建设银行(xíng)、比亚迪、中(zhōng)国石化。北(běi)向资(zī)金净(jìng)流出较多的个股包(bāo)括格(gé)力电器、中国建(jiàn)筑、东方财富、中国中免(miǎn)、阳光电(diàn)源(yuán)、中兴通讯、科大讯(xùn)飞、隆基绿能、长江电(diàn)力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的“宁王”的外资还(hái)包(bāo)括(kuò)“柏基”。超长(zhǎng)线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时(shí)代。

　　柏基在(zài)谈及为(wèi)何持有宁德时代时，写(xiě)道：宁德时(shí)代(dài)所处的位置是令(lìng)人羡慕的。它背后有两大增长机(jī)遇(yù)一是电动车二是储能；CATL聪明地选择(zé)聚(jù)焦磷酸铁(tiě)锂电池，这方(fāng)面它的市场份额是领先(xiān)的。此外，磷酸(suān)铁锂电池因为安全性、生命周(zhōu)期和不含钴等特征而(ér)受到欢迎；动(dòng)力(lì)电池的企(qǐ)业发(fā)展与政府的脱碳计划是一致的。CATL的领导(dǎo)者也非常有远(yuǎn)见。

　　柏(bǎi)基(jī)同(tóng)时也(yě)解释了：他们如(rú)何(hé)通过(guò) “柏基(jī)十问”来考察宁(níng)德时(shí)代的。

　　不(bù)过，柏基也表示(shì)，如同所有(yǒu)的投(tóu)资者，他们的判断也可能(néng)是错的。例(lì)如，若未(wèi)来新的(de)电池技术出现，宁德时代的竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势(shì)不复。随着电池成本(běn)下(xià)降，宁德时(shí)代若不(bù)能保持(chí)利(lì)润率。宁德时代和电动车厂商的(de)关(guān)系若不(bù)能(néng)维系。这些因素都会(huì)影响柏基对于(yú)宁德时(shí)代(dài)的(de)判断。

　　但并非所(suǒ)有(yǒu)的外资都在加仓宁德时(shí)代。4月(yuè)另一欧洲(zhōu)巨头安本投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓宁(níng)德时代0.04％。基金最(zuì)新规(guī)模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持有的前十大(dà)重仓股为贵州茅(máo)台(tái)、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测、招商银行、美的(de)集(jí)团、广联达、宁(níng)波(bō)银行。

　　摩(mó)根大通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互(hù)联(lián)网或者(zhě)食品饮料也颇受关注。

　　例(lì)如，摩根大通旗舰基金“摩根(gēn)基金-中国A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿(yì)元(yuán)人(rén)民币，截至2023年(nián)一季度末(mò)，基金(jīn)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股为贵州茅台、金山(shān)软件(jiàn)、中国平安(ān)、招商银行、万华化学、恒生金融(róng)、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度(dù)最大的为泸州老窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中(zhōng)国(guó)机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美(měi)元。截(jié)至2023年 3月底，基(jī)金(jīn)前十大重仓(cāng)股为腾讯控股、贵州茅台、网易(yì)、阿里巴巴、中(zhōng)国平安、招商银行(xíng)、石药集团(tuán)、AIA、平安银行、美团。3月，基金(jīn)加仓阿里巴巴11.66％。

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